3月7日财经要闻摘要：
近日，证监会发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，从5大方面对反向挂钩政策做了修改完善，大幅度放松了适用政策门槛。
五方面修订反向挂钩政策
在反向挂钩政策推出两年后，证监会对其做了修订完善，近期发布了《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，进一步完善创投和私募股权基金的退出渠道。
所谓反向挂钩制度，指的是创投基金所投股份的锁定期与IPO之前的投资期限成反比，即前期投资的时间越长，锁定期越短。
最新规定从5个方面做了调整，具体来看一下：
一是简化反向挂钩政策适用标准。此前规定创投享受反向挂钩政策需要符合两个条件：项目投资时符合“早期中小企业”或者“高新技术企业”外，还要求基金“对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比50%以上。”。如今修订之后，明确创业投资基金项目投资时满足“早期企业”、“中小企业”、“高新技术企业”三个条件之一即可享受反向挂钩政策，删除了“对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比50%以上”的要求。
二是为激活大宗交易方式下受让方的交易动力，通过同步修订证券交易所实施细则，完善大宗交易环节反向挂钩政策，取消减持受让方锁定期限制。
三是取消投资期限在五年以上的创业投资基金减持限制。这类创投基金锁定期满后，不再限制减持比例。
四是合理调整期限计算方式，投资期限截至点由“发行申请材料受理日”修改为“发行人首次公开发行日”，有利于连续计算基金投资时间。
五是拓宽享受反向挂钩政策的适用主体，允许私募股权投资基金参照适用反向挂钩政策。
此外，还明确了弄虚作假申请政策的法律责任，对于不符合条件但通过弄虚作假等手段申请适用反向挂钩政策的，中国证监会可以对其采取行政监管措施。
（中国基金报）
总体概述：证监会新发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，对资本市场影响具有两面性，正面：①.利于缓解私募股权投资基金、创业投资基金“退出难，减持难”问题；②.引导投资基金投资预期，利于引导资金投长、投早、投中小、投科技。反面：①.给投资基金放松减持松绑，未来市场套现更加疯狂，市场流动证券增加，需要更多流动性来承接，必然给市场带来较大的下行压力；②.前期科技股爆炒，在恰当的时期来了恰当的政策，给 投资基金松绑减持，资本市场投机炒作氛围会逐步降温。
风险提示：近期利空消息面比较多，具体有：1.证监会新规为投资基金松绑减持；2.交易所对异常交易行为采取自律监管措施；3.进入2~3月大量上市公司减持公告进行减持。资本市场投资激进氛围注定会逐步降温，回归理性和平静。或许也是给广大投资者提示：市场正稳中有退，该保存胜利果实了！
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