近日，微博發佈了一份不及市場預期的業績報告，預計Q1營收下滑約15%。2019年，微博的營收增長几乎停滯，淨利潤同比下滑13.5%，主要原因就是廣告營收增長放緩。而微博CEO王高飛表示，今年1月疫情出現之前，廣告投放的增長好於2019年，KA廣告出現增長趨勢，但春節假期之後的變化超出了預估。
疫情期間，對於很少看新聞聯播的年輕人而言，微博熱搜幾乎是他們為數不多與外界接軌的渠道之一。王高飛在財報電話會議中表示，春節期間微博信息流的曝光量相比去年同比增長一倍，假期結束之後增長50%。其中，大量老用戶迴流，80後和70後用戶數量增長明顯。然而，微博的廣告營收卻與用戶規模、流量增長呈現極大的反差。
微博在財報中預計，今年一季度淨營收同比降幅將在15%-20%。因為疫情影響下大量廣告主縮減了市場預算或延緩投放，整個互聯網廣告行業都面臨著挑戰。在王高飛看來，中小企業和電商行業由於無法按時復工或完全復工需求下降，而電影行業更是相當於整個市場暫時消失，預計需求下滑30%左右。
疫情讓很多企業正常的業務循環被打破，中小企業在儘可能縮減開支，電影、餐飲、旅遊等行業業務暫停自然在短時間內停止廣告投放。唯有少數利好行業依然在投放廣告，例如遊戲、在線教育、遠程辦公軟件等行業。微博方面表示，今年一季度的前兩個月，遊戲行業在微博的投放預算同比和環比都出現了超過100%的增長，K12教育行業的投放和去年同期相比增長超過2倍。
值得注意的是，微博的尷尬境況並不止於此。2月26日，微博發佈了其2019四季度及全年財報，營收不及微博此前給出的增速指引，淨利潤表現也不盡人意。財報顯示，微博2019年四季度營收4.681億美元，同比下降3%；淨利9510萬美元，同比下降42.8%。此外，縱觀全年數據，微博的活躍用戶數在提升，但各項核心指標正處於下滑狀態，這或讓投資者對微博的商業化能力失去信心。
業內有一句話概括了微博的生存鏈：微博熱搜養活了微博，微博養活了新浪。雖然是調侃，但也切中了微博的命脈。其實有熱搜版塊的不僅是微博，無論綜合平臺領域的知乎熱榜、微信24小時、百度實時熱搜，還是科技平臺領域的36氪24小時熱榜、虎嗅網熱文、IT之家日榜，以及娛樂平臺領域的抖音視頻榜、B站全站日榜、豆瓣電影榜單等，內容平臺設立熱搜版塊已經成了基本操作，但每一次的娛樂新聞、社會熱點產生與傳播，源頭幾乎都在微博。
但是，微博製造話題引發用戶關注和互動的目的早已從用戶增長向商業化轉移，微博熱搜的生命力正在和它的商業屬性發生衝突。微博熱搜仍在源源不斷地挖掘大眾興趣，圍繞熱搜完善內容生態，用戶規模還在擴大，流量還在增長，但隨著“買熱搜、降熱搜、刪熱搜”等灰色產業現出原形，用戶對微博的感情多少還是影響了平臺上的效果廣告，沒有轉化自然沒有廣告主買單。
受大盤影響，令投資者失望的財報數據並沒有讓微博股價下跌太多，但目前其股價徘徊在40-45美元/股左右，較去年同期的73.14美元/股可謂相去甚遠，市值跌去近4成。短期來看，微博龐大的用戶基數難以撼動，但市場會給微博的商業化調整留下多長時間，商業化又會對用戶增長造成怎樣的影響，還需要微博自己去尋找答案。
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