圍繞著我們周圍的各種信息，均說明中國股票是一個特色化的市場，不適合長期投資。尤其是2008年金融危機的時候，在6000點高點一路下跌的例子，以前一直倡導價值投資的但斌等也產生了巨大的損失，更是加劇了這一宣傳的效應。
大部分所謂的專家、學者，都宣稱中國出不了巴菲特。以前一直倡導價值投資的但斌等也產生了巨大的損失。而理論學界和國外的經驗均表明，長期投資才是更好的投資方八式。巴菲特、羅傑斯、彼得林奇等國際上著名的、成功投資者均堅持並宣稱自己是長期投資者。“股神”巴菲特常常持有一隻股票幾十年的故事，更是在坊間流傳。
中國真的不適合長期投資麼？難道真的是什麼都具有中國特色麼？如實無法預測，歷史也不代表未來。但是，我們可以通過歷史數據，看看股市的波動與收益的關係，希望對投資者有用。
首先，我整理了股市開始啟動以來，22年的數據（數據範圍：1990年12月19日至2012年06月01日，最新的數據也可以更新分析，結論是一樣的）。
持有N年股票的收益率=持股N年後的上證指數收盤價/當日的上證指數收盤價-1，這裡的年是指自然年，先不考慮選時因素，後面會加入不同時間持有時的收益分析。
例如，1990年12月19日的收盤價是99.98點，當日購買的股票，其1年、2年、3年、…、20年的收益計算時間分別如下表所示。其它時間的收益計算時間以及收益率依此類推。
以1990年12月19日為例，持有時間長度與投資收益為正的佔比
見以上數據，例如2年對應的時間本應該是1992年12月19日，但是，由於該日不是交易日，所以推遲到對應的第一個交易日，即1992年12月21日。其它的依次類推。
然後，為簡化分析，這裡只分析“持有N年股票的收益率”上漲、持平、下跌的比例，各種情況的定義如下：
上漲：是指“持有N年股票的收益率”大於0.50%；
持平：是指“持有N年股票的收益率”大於或等於-0.50%，小於或等於0.50%；
下跌：是指“持有N年股票的收益率”小於-0.50%；
從而得到持有股票的年數與上漲、持平、下跌佔比的數據，如下表所示。
持股時間長短與正收益佔比的關係
“持有股票的N年”與“持有N年股票的收益率”上漲的佔比的關係示意圖，如下圖所示。
持股市場Vs.正收益佔比
從上面的表格和圖形分析可以看出：
（1）持股年數越多，持股收益上漲佔比越大。也就是說，持有時間越長，賺錢的可能性就越大。
（2）持股時間超過9年時，持股虧損的可能性已經很小了。從數據可以看出，持股時間超過9年，幾乎沒有下跌的了。
因此，中國股市並不例外，即長期持股才能避免虧損，中國也是適合長期投資的。而不是市場上流傳的說法，即中國的股市不適合長期投資。
同時，也需要注意幾個問題：
（1）坊間為什麼會流傳中國股票市場不適合長期投資？
我覺得，至少應該包括以下幾個原因：
一是，坊間流傳的主要是經紀人員或公司的說法。而經紀賺錢的來源主要是交易費用。也就是說，只有股票投資者不斷交易，才會增加這些經紀的收入。因此，宣傳甚至鼓勵投資者多交易，是符合經紀的利益的。如果所有的投資者均是長期持股，經紀的收入就會大規模減少。
二是，大多數投資人並沒有真正的長期投資，或者分散投資，而只是希望短期投資獲得暴利，或者在對投資標的沒有重點分析的情況下，對標的公司沒有充分了解的情況下，重倉投入，也是一種賭博的表現。
雖然重倉投入是一種投資理念，分散投資也是一種投資理念，沒有好壞之分，但是有是否適合之分。對於有研究能力，能夠深入研究標的公司，當然可以重倉、集中投資；如果沒有這個研究能力，或者這個研究時間，分散投資是你的更好選擇。
（2）雖然簡化，這裡的分析結論是否有意義？
雖然這裡的分析做了簡化，但是不影響分析的結論：
一是，持股時間越短，越有可能花費更多的手續費用。而分析得到的結論是持股時間越長，獲得正收益的概率越大。因此，如果考慮手續費用的話，長期持股的優勢將更加明顯。
二是，這裡沒有考慮的其它因素，如通貨膨脹，其它投資渠道的收益等。但這並不會影響分析的結果，因為這裡是相對的比較。這些沒有考慮到的因素，會同樣同等的影響持股時間長的情況和持股時間短的股票。
雖然這裡的分析做了大量的簡化，但分析的結論還是有較強的指示意義：我國的股票，也是適合長期投資的。持股時間越長，賺錢的機會越大。持股時間越長，收益虧損的機會越來越小，收益上漲的機會越來越大；持股時間超過9年，虧損的概率已經很小了，幾乎為0。
這與市場上流行的說法，即中國的股市不適合長期持股的說法有很大的出入。在投資者投資時，不要被經紀公司矇蔽，一味的進行頻繁交易，因為頻繁交易，一是會降低獲得正收益的機會；二是還會帶來大量的交易費用，從另一個方面降低收益。
閱讀更多 刀劍笑miBanking 的文章
