文 / 張琪
2019年的中期選舉加強了菲律賓總統杜特爾特對參眾兩院的控制力。杜特爾特陣營在中期選舉中的主要力量包括杜特爾特的得力助手Bong Go，前警察局長Ronald Dela Rosa，外交大臣兼前副總統候選人艾倫·彼得·卡耶塔諾（Alan Peter Cayetano）。前兩者成功通過競選進入參議院，艾倫·彼得·卡耶塔諾則順利成為眾議院的新議長。杜特爾特陣營在參議兩院得到壓倒性優勢，最大程度地降低了其《綜合稅務改革方案》（CTRP）議程在國會的阻力，而稅法改革議案的通過將給菲律賓投資環境以及中企在菲律賓的綠地投資和工程承包項目帶來重要影響。從微觀的企業稅收負擔、融資能力到宏觀的政府稅收機制效率、財政收入水平與公共投資力度，此輪改革從整體上將改善菲律賓的稅收結構和效率，提高地方政府自治能力，降低投資、融資和金融服務成本，幫助菲律賓提升區域投資吸引力，吸收來自中國、歐洲和美國企業的投資紅利。
個人所得稅和消費稅重設增強中央政府財政實力
2017年簽署的綜合稅務改革方案第一部分——《加速和包容性稅收改革法案》 (TRAIN)中設定了菸草、加糖飲料和燃料消費稅分階段上調，菸草稅還設立了2020年後每年4%的上浮幅度，消費稅的上調置換出低收入群體個人所得稅下調的財政空間，也成功為菲律賓政府創造了18個月高於預期的財政收入，2019年前六個月的稅收收入同比高出65%。同時，由於合規性提高和註冊納稅人數量增加，重構後的個人所得稅的實際損失低於預期。不斷改善的稅收效率和財政狀況對政府公共支出形成良性支撐，由於政府計劃將改革帶來整體稅收增量的70%用於基礎設施投資，稅法改革的順利推進是菲律賓在中短期內積極、強勢推進基礎設施項目的基礎和保障，因此稅法改革法案的持續推進對菲律賓基礎設施建設領域形成一定利好。
另一方面，鑑於菲律賓的糖攝入量和吸菸率在東盟中常年偏高，這類產品消費稅的上調行為預期持續，使得菲律賓的消費稅保持在東盟裡較高水平，相關企業應提前考量如何消化由此帶來的生產和銷售壓力。
勞動密集型產業個人所得稅負擔得到減輕
菲律賓是東南亞稅收負擔較重的國家，個人所得稅、企業所得稅和間接稅都處於東南亞較高水平，其中個人所得稅和企業所得稅水平均居首位。TRAIN改革規定了新的納稅期限、稅率表，取消了個人所得稅豁免和對優惠稅率的資格限制，總體上將降低菲律賓中低收入者的個人所得稅稅收負擔，同時提高高收入者的稅收負擔。新的稅率將菲律賓最低工資水平下的稅收負擔由5%—10%降低至0%，低於東南亞鄰國越南、老撾、緬甸5%的最低工資稅率，與柬埔寨持平。這有利於改善勞動密集型產業從業人員的收入水平，降低產生潛在勞資摩擦的風險，對於多數在菲建廠的企業是一項利好，也有助於提高菲律賓的外資吸引力。
簡化金融中介稅以增強大規模建設的融資能力
菲律賓的資本市場一直受到複雜稅制的困擾，已經在眾議院通過的綜合稅務改革方案第四部分《被動收入金融中介稅法》（PIFITA）計劃將80個稅種簡化至近一半，統一重要稅率，降低利息收入稅、上市股票股息收入稅、文件印花稅和人壽保險保費增值稅率，取消IPO首次公開發行稅。稅收結構的簡化有利於降低在菲投資和融資成本，降低銀行、保險等金融機構提供金融服務的成本，同時推升股市和債市的交易流量，整體上提高菲律賓資本市場的區域競爭力。但如果非人壽保險稅率同期仍保持高位，可能不利於投資者進入財產險以及一些創新險種市場，制約菲律賓非壽險市場的整體發展。
稅收改革對赴菲中企的影響
中國投資是菲律賓房地產市場的最大增長動力，也是菲律賓基礎設施投資增長的主要來源國。基礎設施、能源和製造業是在中菲關係持續升溫和菲律賓積極尋求外資開展基礎設施建設背景下中國企業重點進軍的領域。基礎設施和能源投資對政府財政情況和地方治理能力有著較高要求，而製造業，特別是勞動密集型製造業投資對勞動力成本、企業稅收負擔、融資成本等保持著高度敏感性。因此，菲律賓稅收改革法案的通過將直接影響在菲中企的實際運營成本和投資決策。在宏觀層面，稅收結構和效率的提升預期為中央和地方政府啟動與中方簽署的關鍵電力傳輸、電信設施和鐵路等項目提供更強的財政支撐，地方自治能力的強化有利於我國企業在菲律賓北部的工業園區、機場以及南部穆斯林地區的水電、達沃港口開發等項目得到更好的政治和安全保障。在企業運營層面，利好政策將惠及我國在菲律賓已有的能源、鋼鐵、汽車製造、物流、旅遊服務、教育等資本或勞動密集型企業的日常運營。在企業所得稅稅率和個人所得稅率下調，以及更大幅度的勞動力支出、研發支出、培訓與服務設施開發等支出的稅收減免、折舊補貼等政策的支持下，企業的短期稅負、中期稅負、工資支出、折舊和攤銷等成本會出現明顯變動，建議企業在綜合對比現有稅收優惠和新稅收方案的基礎上評估自身節稅潛力，制定運營策略和再投資計劃。在投資方面，金融稅制改革預期有利於增強菲律賓資本市場的內部活力和區域競爭力，金融中介稅種的簡化和稅率的統一將降低我國企業上市、募資和利潤匯回的成本，同時降低中國銀行、中國工商銀行等中資金融機構進入菲律賓本地資本市場、為企業提供金融服務的成本。
總體來看，此次菲律賓稅收改革通過大範圍調整中央和地方財政收入稅基和目標群體將對國家財政資源進行再分配，在內部土地徵稅機制和外部市場化土地開發激勵機制的雙重作用下釋放土地紅利，地方財政自足性和自治能力得到強化後預期對地方經濟發展帶來更高的政策執行力和執行效率。對企業所得稅、個人所得稅、金融中介稅的稅率的簡化或下調預期可以改善菲律賓的稅收環境，在全球經濟放緩的大環境下提升區域投資吸引力。
（作者系中債資信高級分析師）
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