南方基金鄭曉曦：
一是我們要動態的來看。
2019年的靜態估值可能相對較高，但是放眼未來產業趨勢，國內半導體滲透率正不斷提升，未來高增長或將消化它的高估值；
二是不能只看市盈率，我們需要參考更多的估值方法，比如說企業價值、用戶數等；
三是估值時要考慮研發費用。
很多科技公司研發費用收入佔比超20%，我們在估值的時候也可以考慮把它的一部分研發費用加回到利潤中，做橫向和縱向對比。
綜合的來看，目前半導體的估值水平還是比較合理的，通過企業的成長或將會消化掉一部分估值溢價。
鄭曉曦
南方信息創新基金經理
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