南方基金郑晓曦：
一是我们要动态的来看。
2019年的静态估值可能相对较高，但是放眼未来产业趋势，国内半导体渗透率正不断提升，未来高增长或将消化它的高估值；
二是不能只看市盈率，我们需要参考更多的估值方法，比如说企业价值、用户数等；
三是估值时要考虑研发费用。
很多科技公司研发费用收入占比超20%，我们在估值的时候也可以考虑把它的一部分研发费用加回到利润中，做横向和纵向对比。
综合的来看，目前半导体的估值水平还是比较合理的，通过企业的成长或将会消化掉一部分估值溢价。
郑晓曦
南方信息创新基金经理
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