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政策助力信貸穩增長
2020 年 2 月人民幣貸款增加 9057 億元，同比多增 199 億元，環比少增 24343 億元。分部門看，首先，住戶部門貸款回落。住戶部門貸款減少 4133 億元，同比多減 3427 億元，其中，短期貸款減少 4504 億元，同比多減 1572 億元，中長期貸款增加 371 億元，同比少增 1855 億元。
其次，企業部門貸款回升。企（事）業單位貸款增加 1.13 萬億元，同比多增 2959 億元，其中，短期貸款增加 6549 億元，同比多增 5069 億元，中長期貸款增加 4157 億元，同比少增 970 億元，票據融資增加 634 億元，同比少增 1061 億元；非銀行業金融機構貸款增加 1786 億元，同比多增 565 億元。
2 月份信貸同比小幅回升
一方面，從居民信貸角度來看，新型冠狀病毒疫情對房地產銷售形成較大沖擊，居民中長期貸款大幅回落，疫情對居民消費也產生了不小的影響，居民短期貸款需求下降，因此，居民信貸大幅回落。
另一方面，從企業貸款角度來看，為了應對疫情衝擊，央行採用多種手段為企業提供流動性支持，來緩解疫情影響下企業融資困難的問題，信貸政策支持企業以短期貸款為主，導致企業短期貸款大幅回升，但是企業中長期貸款有所回落，因此，企業貸款大幅回升。總體上來看，企業短期貸款是信貸的主要支撐力量，考慮以上兩方面因素，2 月份信貸同比小幅回升。
貨幣政策靈活寬鬆
2020 年 2 月末，廣義貨幣（M2）餘額 203.08 萬億元，同比增長 8.8%，增速分別比上月末和上年同期高 0.4 個和 0.8 個百分點；狹義貨幣（M1）餘額 55.27 萬億元，同比增長 4.8%，增速分別比上月末和上年同期高 4.8 個和 2.8 個百分點；流通中貨幣（M0）餘額 8.82 萬億元，同比增長 10.9%。
M2 同比增速大幅回升。會議強調“穩健的貨幣政策要更加靈活適度”。2 月份，通過多次逆回購以及下調 MLF、LPR 利率等方式加大逆週期調節的力度。為了應對疫情對經濟的衝擊，各級財政積極增加疫情防控相關的財政支出，財政存款大幅度削減。
總的來看，M2 同比增速大幅回升主要原因有三：第一，去年春節在 2 月份，低基數效應導致 M2 同比增速回升。第二，貨幣政策支持下的貨幣流動性寬裕。第三，財政政策的配合促使 2 月份貨幣供應量同比回升。
社融增量同比減少
2020 年 2 月，社會融資規模增量為 8554 億元，比上年同期少 1111 億元。2 月份社會融資規模主要呈現以下特點：
第一，實體經濟貸款小幅回落。對實體經濟發放的人民幣貸款增加 7202 億元，同比少增 439 億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣增加 252 億元，同比多增 357 億元。
第二，非標融資回落。非標融資減少 4857 億元，同比多減 1209 億元。其中，委託貸款減少 356 億元，同比少減 152 億元；信託貸款減少 540 億元，同比多減 503 億元；未貼現的銀行承兌匯票減少 3961 億元，同比多減 858 億元。
第三，直接融資大幅回升。其中，企業債券淨融資 3860 億元，同比多 2985 億元；非金融企業境內股票融資 449 億元，同比多 330 億元。
第四，政府債券淨融資 1824 億元，同比少 2523 億元。總的來看，企業債券淨融資是新增社融的主要支撐。
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