週一申購的盛屯轉債中籤率40%左右，桐20轉債中籤率17%左右，感覺還好。但是週三申購的君禾轉債中籤率就降到了1%左右了，中一簽真的難！
發行規模越大的可轉債中籤機率越好，特別是沒有網下的創業板大規模可轉債。週四還有兩支可轉債，一支規模稍微大一點的康弘轉債，一支是創業板轉債。
新債！
正元轉債（正元智慧），3月5日申購，申購代碼370645，A+級，轉股價值103.5，預測上市價格125元。
正股：正元智慧正元轉債是一個創業板轉債，評級為A+，發行規模1.75億，沒有網下申購。公司市值20億附近，民營企業，公司主營業務為智慧一卡通系統的設計、開發、生產、銷售、服務及運營。公司涉及概念較多。2019前三季度營收3.67億，同比增長31.25%；歸母淨利潤0.06億，同比增長34.59%。2019年業績快報，營收7.53億，同比增長32.87%；歸母淨利潤0.47億，同比減少6.29%。此次疫情對教育板塊業務有促進，公司涉及計算機概念較多。
預計股東配售60%，網上250萬，預計中期哪裡0.003%
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康弘轉債（康弘藥業），3月5日申購，申購代碼072773，AA級，轉股價值100.5，預測上市價格130元。
正股：康弘藥業
創新藥企，康柏西普：降價25%續入醫保、好於預期；壁壘較高，競爭優勢大。國內首個直通美國三期臨床的生物藥，有望2022年獲批。非生物藥（化藥、中藥），預計仍可保持5%~10%的增長。在研：KH906，眼表已進入1期臨床，腫瘤領域，KH903進入2期臨床。
預計原股東配售80%，網上400萬，預計中籤率0.008%！
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什麼是搶權配債呢？
首先大家都知道每一個可轉債都對應著一個上市公司的正股，而持有該公司股票的就是股東，而股東是有權直接配置新債的。所以搶權配債就是在可轉債發行日前一個工作日（T-1）收盤前買入正股，當晚獲得配售資格，賬戶多出XX配債字樣，100%獲得配售資格，T日開盤賣出正股獲利，同時買入配股繳款。但也不是買多少錢正股就配置多少錢的可轉債哦。
這裡還有一個詞，叫每股配售額，意思是每股正股可以配置多少錢可轉債，新債發行價都是100元/張，一手十張。這時候我們就需要算一下多少股才可以配置一手可轉債，每股配售額公司都會在募集書中列出來。以明天週四申購的康弘轉債為例，每股配售額為1.8615元，假設我們持有600股，則可以配售的可轉債金額=600*1.8615=1116.9元，摺合為1手，可以獲配10張。
如果我們只持有100股，可以配售的可轉債金額=100*1.8615=186.15元，不夠最小單位1手。此時會按照精確算法原則處理：對於不足1手的部分（尾數保留三位小數），將所有賬戶按照尾數從大到小的順序進位（尾數相同則隨機排序）， 直至每個賬戶獲得的可認購轉債加總與原股東可配售總量一致。即不足1手的部分會參與這種“搖號”，中獎概率不大，不中也在情理之中。
深市的轉債最小配售單位為1張（面值100元），計算規則也如上所述。在可轉債發行之前，比如今天週三買入600股康弘藥業，那麼在今天晚間就可以配置10張轉債到賬，週四的時候只需要在交易軟件裡點擊配債買入就好了，而且配債後還可以頂格申購可轉債。
同時週四還可以賣出康弘藥業。總結一下步驟就是：在可轉債發行日前一個工作日（T-1）收盤前買入正股，當晚獲得配售資格，賬戶多出XX配債字樣，100%獲得配售資格，T日開盤賣出正股獲利，同時買入配股繳款。參與可轉債配售需要承擔正股在T-1日收盤到T日開盤之間的價格波動，並需要在T日賣出配售股繳款。同時參與配售不影響網上打新，還可以再參與一次搖獎，剩下的就是等待可轉債上市了。這種操作承擔的風險主要是T日開盤價的漲跌。
什麼樣的正股才適合參與轉債配售呢？
搶權配售的安全墊問題。安全墊就是根據轉債當前的情況測算上市後的大致盈利，來判定正股的跌幅在多少範圍內仍可以博取到正收益。同樣以盛屯礦業為例：2月28日，盛屯礦業股價在4.78附近，其轉股價值計算：100/4.92*4.78=97.15，根據當日情況測算上市價格預計在120元附近。
當天百元股票含權：100/4.78*1.033=21.61元，槓桿比例為100/21.62=4.6倍。安全墊：20%/4.6=4.35%，即購入的配債正股跌幅在4.35%以內，那麼配售仍可能獲利。對於一手黨來說，由於500股正股即可配售一手轉債，槓桿比例降低為500/968.3*4.6=2.37倍，安全墊則更高變為8.43%。
當然轉債申購距離上市還有近一個月的時間，所謂安全墊只是以當前的情形測算。
最穩妥的方式是，滿足如下條件再參與配售：1.正股質地好，估值不高；2.可轉債發行前一天，正股低開或收盤價格較低；3.自己願意中長期持有正股。此時可以提前幾天買入，不用與大夥一起在T-1日尾盤與其他人一齊搶購正股。提前買入正股，可以享受到正股+配債雙賺的好處。
文|公眾（小陸財經）
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