周一申购的盛屯转债中签率40%左右，桐20转债中签率17%左右，感觉还好。但是周三申购的君禾转债中签率就降到了1%左右了，中一签真的难！
发行规模越大的可转债中签机率越好，特别是没有网下的创业板大规模可转债。周四还有两支可转债，一支规模稍微大一点的康弘转债，一支是创业板转债。
新债！
正元转债（正元智慧），3月5日申购，申购代码370645，A+级，转股价值103.5，预测上市价格125元。
正股：正元智慧正元转债是一个创业板转债，评级为A+，发行规模1.75亿，没有网下申购。公司市值20亿附近，民营企业，公司主营业务为智慧一卡通系统的设计、开发、生产、销售、服务及运营。公司涉及概念较多。2019前三季度营收3.67亿，同比增长31.25%；归母净利润0.06亿，同比增长34.59%。2019年业绩快报，营收7.53亿，同比增长32.87%；归母净利润0.47亿，同比减少6.29%。此次疫情对教育板块业务有促进，公司涉及计算机概念较多。
预计股东配售60%，网上250万，预计中期哪里0.003%
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康弘转债（康弘药业），3月5日申购，申购代码072773，AA级，转股价值100.5，预测上市价格130元。
正股：康弘药业
创新药企，康柏西普：降价25%续入医保、好于预期；壁垒较高，竞争优势大。国内首个直通美国三期临床的生物药，有望2022年获批。非生物药（化药、中药），预计仍可保持5%~10%的增长。在研：KH906，眼表已进入1期临床，肿瘤领域，KH903进入2期临床。
预计原股东配售80%，网上400万，预计中签率0.008%！
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什么是抢权配债呢？
首先大家都知道每一个可转债都对应着一个上市公司的正股，而持有该公司股票的就是股东，而股东是有权直接配置新债的。所以抢权配债就是在可转债发行日前一个工作日（T-1）收盘前买入正股，当晚获得配售资格，账户多出XX配债字样，100%获得配售资格，T日开盘卖出正股获利，同时买入配股缴款。但也不是买多少钱正股就配置多少钱的可转债哦。
这里还有一个词，叫每股配售额，意思是每股正股可以配置多少钱可转债，新债发行价都是100元/张，一手十张。这时候我们就需要算一下多少股才可以配置一手可转债，每股配售额公司都会在募集书中列出来。以明天周四申购的康弘转债为例，每股配售额为1.8615元，假设我们持有600股，则可以配售的可转债金额=600*1.8615=1116.9元，折合为1手，可以获配10张。
如果我们只持有100股，可以配售的可转债金额=100*1.8615=186.15元，不够最小单位1手。此时会按照精确算法原则处理：对于不足1手的部分（尾数保留三位小数），将所有账户按照尾数从大到小的顺序进位（尾数相同则随机排序）， 直至每个账户获得的可认购转债加总与原股东可配售总量一致。即不足1手的部分会参与这种“摇号”，中奖概率不大，不中也在情理之中。
深市的转债最小配售单位为1张（面值100元），计算规则也如上所述。在可转债发行之前，比如今天周三买入600股康弘药业，那么在今天晚间就可以配置10张转债到账，周四的时候只需要在交易软件里点击配债买入就好了，而且配债后还可以顶格申购可转债。
同时周四还可以卖出康弘药业。总结一下步骤就是：在可转债发行日前一个工作日（T-1）收盘前买入正股，当晚获得配售资格，账户多出XX配债字样，100%获得配售资格，T日开盘卖出正股获利，同时买入配股缴款。参与可转债配售需要承担正股在T-1日收盘到T日开盘之间的价格波动，并需要在T日卖出配售股缴款。同时参与配售不影响网上打新，还可以再参与一次摇奖，剩下的就是等待可转债上市了。这种操作承担的风险主要是T日开盘价的涨跌。
什么样的正股才适合参与转债配售呢？
抢权配售的安全垫问题。安全垫就是根据转债当前的情况测算上市后的大致盈利，来判定正股的跌幅在多少范围内仍可以博取到正收益。同样以盛屯矿业为例：2月28日，盛屯矿业股价在4.78附近，其转股价值计算：100/4.92*4.78=97.15，根据当日情况测算上市价格预计在120元附近。
当天百元股票含权：100/4.78*1.033=21.61元，杠杆比例为100/21.62=4.6倍。安全垫：20%/4.6=4.35%，即购入的配债正股跌幅在4.35%以内，那么配售仍可能获利。对于一手党来说，由于500股正股即可配售一手转债，杠杆比例降低为500/968.3*4.6=2.37倍，安全垫则更高变为8.43%。
当然转债申购距离上市还有近一个月的时间，所谓安全垫只是以当前的情形测算。
最稳妥的方式是，满足如下条件再参与配售：1.正股质地好，估值不高；2.可转债发行前一天，正股低开或收盘价格较低；3.自己愿意中长期持有正股。此时可以提前几天买入，不用与大伙一起在T-1日尾盘与其他人一齐抢购正股。提前买入正股，可以享受到正股+配债双赚的好处。
文|公众（小陆财经）
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