1、基準利率不變，寬鬆再加碼。
3月12日歐央行利率決議會議，宣佈維持存款便利利率、主要再融資利率和邊際貸款利率在-0.5%、0%和0.25%水平不變。預期利率將保持在當前或更低的水平，直到通脹接近2％的目標水平。同時，歐央行啟動新的LTROs工具（長期再融資操作），為歐元區金融體系提供即時流動性；且在2020年6月至2021年6月期間，TLTRO III（定向長期再融資操作）的利率將比主要再融資操作的平均利率低25個基點。此外，歐央行將額外增加1200億歐元的淨資產購買，直至今年底。
2、供需仍偏弱。
19年歐元區GDP下降至1.2%，創2013年以來新低。生產端，歐元區2月份製造業PMI指數為49.2，連續13個月位於枯榮線以下；消費端，零售銷售1月同比較上月持平，位於8個月以來低點，供需羸弱，經濟下行壓力持續增加。受疫情擴散影響，標普預測今年歐元區GDP增速僅為0.5%。同時，2月調和CPI同比為1.2%，較上月繼續下滑，遠不及歐央行設定的2%目標，連續10個月低於1.5%。
3、海外疫情發酵，全球經貿將繼續下行。
海外疫情仍有蔓延的趨勢，截止3月11日，全球新冠肺炎確診病例已經接近13萬，除中國外，意大利疫情最為嚴重，確診病例已經破萬。往前看，美國經濟仍在邊際走弱，3月3日晚，美聯儲“臨時”降息50BP，也顯現了美聯儲對經濟的擔憂程度之大；英國央行也於3月10日緊急降息50BP，是08年金融危機以來首次緊急降息。並且為應對新冠疫情的影響，多個國家和地區防控措施在不斷升級，全球經貿將繼續下行。此外，我國是過去十年全球經濟增量的主要來源，我國經濟也受到新冠疫情衝擊，全球缺乏增量需求支撐，也決定了本輪全球經濟下行週期會較長。
風險提示：疫情發酵，政策變動，地緣政治，全球經濟降溫。
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