1、基准利率不变，宽松再加码。
3月12日欧央行利率决议会议，宣布维持存款便利利率、主要再融资利率和边际贷款利率在-0.5%、0%和0.25%水平不变。预期利率将保持在当前或更低的水平，直到通胀接近2％的目标水平。同时，欧央行启动新的LTROs工具（长期再融资操作），为欧元区金融体系提供即时流动性；且在2020年6月至2021年6月期间，TLTRO III（定向长期再融资操作）的利率将比主要再融资操作的平均利率低25个基点。此外，欧央行将额外增加1200亿欧元的净资产购买，直至今年底。
2、供需仍偏弱。
19年欧元区GDP下降至1.2%，创2013年以来新低。生产端，欧元区2月份制造业PMI指数为49.2，连续13个月位于枯荣线以下；消费端，零售销售1月同比较上月持平，位于8个月以来低点，供需羸弱，经济下行压力持续增加。受疫情扩散影响，标普预测今年欧元区GDP增速仅为0.5%。同时，2月调和CPI同比为1.2%，较上月继续下滑，远不及欧央行设定的2%目标，连续10个月低于1.5%。
3、海外疫情发酵，全球经贸将继续下行。
海外疫情仍有蔓延的趋势，截止3月11日，全球新冠肺炎确诊病例已经接近13万，除中国外，意大利疫情最为严重，确诊病例已经破万。往前看，美国经济仍在边际走弱，3月3日晚，美联储“临时”降息50BP，也显现了美联储对经济的担忧程度之大；英国央行也于3月10日紧急降息50BP，是08年金融危机以来首次紧急降息。并且为应对新冠疫情的影响，多个国家和地区防控措施在不断升级，全球经贸将继续下行。此外，我国是过去十年全球经济增量的主要来源，我国经济也受到新冠疫情冲击，全球缺乏增量需求支撑，也决定了本轮全球经济下行周期会较长。
风险提示：疫情发酵，政策变动，地缘政治，全球经济降温。
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