首發時間：2018-6-27
銀行分析系列文章（五）：別人非理性的時候，你的理性是核心投資能力
在市場下跌時該怎麼做，這是一個很重要的投資能力和投資所面臨的課題。你買的股票下跌的過程中，很多人評論你，你關注這些評論會受到他們的影響，所以就不要不關注，你要有一種能力不計較這些。那些創造大投資機會的公司，總是因為不理性的市場參與者所導致的，在這個過程中，理性的投資決策總是被市場不理性的人階段性碾壓。在被市場大眾碾壓的過程中，要絕對的冷靜，要知道你所處的真正的局勢，這就是投資的關鍵能力。
價值投資，在轉折的兩端，它是一場人性博弈，是一場認知博弈，在這場博弈過程中，對人的精神、認知能力都有極強的要求，財富何以能留在你的手裡，與你的理性、與你的認知，與你的人性控制有密切關係，在銀行股下的的此刻我們恰恰有機會體會這一點。
在人生的路上、在投資的過程中，總是存在著一些關鍵時刻，這些關鍵時刻對人的精神，意志，學識，認知能力的要求要比平時高十幾倍幾十倍。你有沒有能力，能不能成功，往往是決定於這種關鍵時刻的所作所為，所思所想，關鍵時刻選擇與應對才是你的核心能力。
銀行股急速的下跌，並非基本面問題，但短期價格走勢是由市場情緒和認知所決定的。市場情緒出現了恐慌，會引發一些超預期的波動，但這並不是說社會大眾的情緒就可以為所欲為，事實上，在市場情緒越恐惶的時候，規律越臨近展現。所謂暴雨不會下一天，物極必反否極泰來，規律是一種潛在的力量。這種潛在的力量，隨著人性的越瘋狂越接近於展現出來，這種潛在的力量，不可能缺席。
至少有1/3的人，他能夠通過理性的應用知識，知道誰有前途，誰高估誰低估，但是最終能夠憑藉這種認知，獲利的人少之又少，因為會有一些關鍵時刻，會有一些極其超預期的複雜時刻，會有一些極其令你沒有想到的極端時刻出現。那麼在這個時刻出現的時候，外部現實會作用在你的精神世界上，而你的精神世界一半是理性，一半是動物性。動物性有一個特點，它越是在平靜的時候越不發作，越是在極端情況越發作，理性也是越是在極端的情況下，越不容易發揮，越是在平靜的時刻越容易發揮理性，所以極端的現實作用到你的精神世界的時候，最根本的是控制這種動物性，讓這種動物性被壓制住讓，理性才能夠來處理這種眼前的局面。所以難的並不是處理眼前的局面，眼前的課題其實並不難，下跌難道不是增加了安全邊際和價值嗎？這是很簡單的道理！難的是眼前的極端局面作用到你精神世界的時候，你能不能控制住動物性，這就是芒格所說的，投資最重要的核心能力是理性，更進一步說，投資的核心能力是控制動物性。
投資就是用理性和非理性進行博弈，當非理性發作的時候，理性的人是難以理解的，也難以預測，因為你再理性，你也理解不了非理性，就像一個正常人很難理解瘋子一樣，在這個時候，非理性的人們向理性的投資施加了一種巨大的挑戰和壓力，如何看待、面對、處理、解決這些由非理性所施加的壓力，就成了最重要、最根本、最決定成敗、最關鍵、最核心的課題，此時此刻銀行股的投資人們恰恰面對著這一時刻，恰恰需要處理這個問題。
理性和非理性狹路相逢的時候，由為數眾多的非理性者，所製造的局勢把你逼到牆角的時候。要知道這是你被造就被磨練，被提升的大好機會也是你獲得財富的必須要經歷的過程。就是因為在這個時刻不同的選擇決定了不同人的命運和成敗，在這個時刻，你做出正確選擇的關鍵決定於你的內心，你的精神狀態，你對自我的動物性的克服對自己理性思考的堅信。
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