3月10日，时代中国2019年全年业绩发布会于线上举行。董事会主席、行政总裁兼执行董事岑钊雄和首席财务官黄永年出席会议。
从年报数据来看，时代中国交出一份不错的答卷。2019年度营业收入为424.3亿元，同比增长23.4%；年度利润为55.6亿元，同比增长15.6%。
时代中国完成了年度合同销售额783.6亿元的目标，但距离时代中国的千亿目标，还有216.4亿元的距离。
对此，岑钊雄表示，2018年提出千亿目标，内部认为千亿目标已经不是非常重要的目标，这只是一个阶段性的目标，并将很快就会实现。时代中国2020年合同销售目标预计定为823亿元。
时代中国奔千亿征途中依旧存在挑战:公司收入增长的同时带来了费用大幅增长、土地溢价开始变高。
既稳又快才能走的更远。对于奔千亿的时代中国而言，如何确保有质量的利润增长、把控风险是其当下需要作答的课题。
放慢步子提高调子
公告显示，2019年时代中国年度合同销售额783.6亿元，同比增长29.3%；实现销售面积534.7万方万方，同比增长43.2%。销售均价为14,655元/平，较2018年均价下降9.7%。
从单月销售来看，时代中国去年上半年销售有些“失速”，维持在60亿元的单月销售。下半年加快推货节奏销售，抓住金九银十节点，9月、10月销售同比增长分别为31.25%、69.92%。实现全年销售金额783.6亿，较2018年605.9亿增长29.33%，完成目标率为104.48%。
销售区域分布方面，大湾区（包括清远地区）为时代中国贡献了92.5%销售，其中，广州、佛山多为时代中国传统优势区域依旧贡献突出，合计占比高达56.6%。广东省外为时代中国仅贡献了7.5%的销售，包括长沙、肇庆、成都。
值得一提的是，2019年时代中国的销售略显疲态，增速29.3%，为近四年最低点。相比之下，2016-2018年是时代中国销售突飞猛进的三年，2018年实现销售额45.5%的同比增幅，2015-2018复合增长率高达45.9%。
业内人士指出，旧改层面的推进为时代中国的后续发展提供了较好的长期可开发量储备，但也会影响其短期的销售增长速度。
2020年时代中国销售目标为830亿元，对应增速约5%，低于预期主因受疫情影响，但销售正增长目标仍较为可贵。
营收稳步增长的背后需注重成本把控
收益方面，2019年度营业收入为424.3亿元，同比增长23.4%；年度利润为55.6亿元，同比增长15.6%；股东应占核心净利润为人民币54.7亿元，较去年增长30.0%。
营业收入贡献占比中，物业销售占比92.1%，比例进一步提高；城市更新业务收入占比从2018年的8.1%降至2019年的5.1%；租赁和物业管理收入占比分别为1.1%、1.7%。
具体来看，2019年，时代中国来自城市更新业务的收入为21.67亿元，主要来自正大康地、里水洲村、水泵厂和里水草场几个项目。
不过也需要警惕营收增长的同时并没有迎来企业净利率、毛利率的同步增加：2019年，时代中国净利率由2018年14%降低至13.1%；毛利率由2018年的毛利率30.9%降低至29.31%。
时代控股表示，毛利率下降主要是由于毛利率较高的产品收入确认比例较2018年有所下降及城市更新业务的毛利率有所下降。
风财讯发现，时代中国净利率、毛利率的下滑的主要原因是公司“三费”的大幅增加。
根据年报，2019年，时代中国的销售及分销成本为12.12亿元，同比增加45.1%；行政开支15.54亿元，同比增长39.8%。
尤其是财务费用，2019年时代中国的财务费用10.11亿元，同比增长51.5%。但同期，时代中国的各项有息负债总和只增加了14.33%达到544.57亿元。如果撇除利息资本化因素，单纯开利息开支，2019年的利息总开支达到43.33亿元，同比2018年的31.84亿元，增加31.09%。
对于财务成本增加，时代中国表示，主要是由于与本集团土地收购及物业开发扩张有关的银行融资金额增加所致。
不过，房地产行业作为资金密集型行业，融资成本的走高意味着将吞噬公司毛利润。接下来如何把控成本确保利润有质量的增长，是时代中国需要解决的问题。
积极纳储
基于对更高业绩的期望，时代中国2019年积极拿地增加粮仓。
年报显示，2019年，时代中国购入28幅地块，土地收购成本总额约为人民币233.97亿元，预计总建筑面积757.4万平方米,超过去年全年约129.67亿元的土地拿地总额。
除了在投资拿地上重新回归积极之外，城市更新的转化也在陆续为时代中国提供新的土储面积。2019年时代中国成功转化10个城市更新项目，总建筑面积约368万平方米，其中8个转化为新的土储，总建筑面积约349万平方米，占2019年新增土储面积约46%。
截至2019年12月31日，时代中国总土地储备约为2300万平方米，集团认为足够应付其未来三至五年的发展所需。其中，广东省占比为88.1%，长沙、成都、杭州、肇 庆、武 汉合计占比仅为11.9%。全国化布局显缓慢，项目布局仍显“失衡”。
知名地产分析师严跃进分析，粤港澳大湾区也有很多波动性，政策有调整，市场变革有很多变数，类似房企重仓大湾区也会产生些风险。尤其粤港澳大湾区房屋销售市场不是一个非常成熟的市场，增量市场开通的有一定压力，存量房比较多，这是重仓粤港澳大湾区的房企需要注意的。
此外，有机构指出，时代中国所获取的土地溢价普遍较高。例如，2019年上半年时代中国共拍得土地21幅，其中除了广东汕头市澄海区的地块之外，时代中国拿地的溢价率皆在33%以上。
值得注意的是，在大部份城市限价令未有放松的前提下，未来项目结转时对时代中国利润率会有一定压力。加之疫情的影响，在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，疫情引发的停工停售，必然导致企业的现金流压力加大，企业信用也会受到影响，进一步会影响企业融资和资本市场表现。市场恢复需要较长的时间，而时代中国高价拿地、停工停售带来的现金流压力是时间不等人的。
对于2020年的买地计划，岑钊雄表示，根据回款判断今年买地目标，预计40%-50%回款用于买地，今年买地费用在250-300亿元之间。
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