石油价格在经历了昨日的暴跌之后，稍稍有所反弹。3月10日布伦特原油的价格为35.79美元一桶，距离年初已经跌去一半。在欧佩克和俄罗斯两大产油主体双双宣布调低原油出口价的时候，全球油价一夜之间重创30%。沙特本身的石油开产成本就低，俄罗斯有中国和欧洲作为稳定的客户，一时之间收入也不会受到太多影响。因此在此次石油价格战让世界第一大石油出产国的美国首当其冲受到伤害。美国作为传统的石油进口国，一直从沙特与委内瑞拉输入石油，在2012年本国的页岩气逐渐发展之后美国的能源进口需求减弱，直到美国变成了世界上最大的石油出口国。截止到2018年，美国生产了全世界16.2%的原油。然而美国的页岩气却不是稳定盈利的现金牛.得益于美国的政策扶持以及宽松的信贷政策,页岩气行业如温室中的花朵一样近几年飞速成长。
在我们看来，美国的页岩气产业十分容易受到影响的原因有以下几点。最重要的是美国本身的页岩气成本相对于其他出口国家来说更高。根据沙特阿美的招股说明书披露，沙特的原油成本低于10美金/桶，沙特具有足够的空间来进行价格战但是美国的页岩气企业没有根据Rystad Energy的数据显示，美国大量页岩气公司的直接盈亏平衡点处于31美金/桶，油价达到50美金/桶才能让页岩气厂商实现盈利。当油价如此低迷的时候，美国的原油产量将从1000万桶每天降低至200万桶。随之而来的就是缩水的市场份额。
其次则是美国的页岩气公司的负债高企，因此对于收入十分的敏感。美国的页岩气公司大多为区域性的小型公司，其由非专业的股东的构成。为了上一轮2014年沙特发动过的石油价格战，美国页岩气公司一直靠着借债度日。根据评级机构穆迪的统计，今年美国页岩气企业将有超过400亿债务到期，未来的4年中将有2000亿债务到期。如此大量的债券活跃了美国的垃圾债券市场。由于页岩气井的特殊性质，其第一年的开采量占据了总量的70%左右。因此页岩气公司需要大量借贷来开采新的气井。而企业们为了证明自己的盈利能力，往往选择支付高额的股息。此时油价的下跌让本就债务高企的页岩气企业更加地雪上加霜。
同许多中国的互联网企业一样，美国的页岩油企业也是由于大量的资金堆叠而成。因此当行业的寒冬到来的时候，大量的企业也只能面临破产的风险呢。
閱讀更多 山楂曰 的文章
