关勃：科技股本周果然还是继续萎靡，即便是5G这样的大利好，对整个市场刺激力度都不够大。
科技板块整体表现不佳，尤其是国产芯片、光刻胶、计算机、消费电子轮番领跌，中信科技指数涨幅4.56%，跑输上证综指、创业板指等，只有5G概念在国家政策的刺激下稍稍冒头。
科技股的持续调整说明在“估值偏高+避险情绪”两个利空下的颓势，周三开始，科技类ETF也开始全面回调，芯片ETF、5GETF分别大跌6.6%、5.1%，成交均超23亿元。
不过周四科技板块调整后，引来大批资金抄底，芯片ETF、5GETF分别获得13.77亿元、11.39亿元净申购。而美股亚马逊、谷歌等科技巨头也已企稳，小幅反弹，这就证明还是有相当一部分资金仍看好科技股的后续行情。
下周的科技股，再继续大幅调整的概率很低，理想的情况是保持震荡，毕竟全球疫情走向也不明朗，避险资金不继续砸盘就已是万幸。
电子板块整体估值明显回落，开始回归理性
从细分的科技板块来看，由于年报业绩陆续披露，传媒板块在一如既往的大亏损下，估值仍然垫底，但有一个重要变化——电子板块估值排名已从第三掉落至第四，而且明显低于国防军工板块，这说明连续两周的大调整已经把估值跌到相对合理的位置，电子（芯片、消费电子）已经回归理性。
绝对值上也是，中信电子板块的PE（TTM，整体法）继续大幅下滑，只剩下68.73倍，下跌空间已不大，甚至不排除反弹的可能！
电子板块估值继续下滑的空间已不大，但将出现分化
由于市场风格轮换，基建、环保、猪肉、医药兴起，科技股已经连续调整两周，尤其是光刻胶、国产芯片受伤最深，现在的问题是：科技股到头了，还是暂时休整？
按照以往的科技行情，科技股作属于典型成长风格，来得快去的也快，所以大多是单头顶。不过这次的宏观环境有巨大变化，国产替代、新基建等战略层面的政策将会支撑科技股持续走强，科技股还没到头！不过前两个月那种鸡犬升天的情景不会再现。
目前电子整体板块估值已明显回落，但仍处高位，考虑到全球疫情导致的避险情绪累积，不排除继续下探的可能。未来的科技股，很可能出现分化，估值低前景好或不断超预期的公司能持续增长，在这波科技行情中顺势起飞的阿猫阿狗，也许无法重新上行。
目前回调幅度最大的是半导体和消费电子，也就是我们常说的芯片、手机产业链、无线耳机等，可能是由于业绩逐步披露，符合之前市场预期，所以这周即便股价继续回调，估值却与上周相当，回归理性，但还不算太低，需要再观察一下。
如何配置科技股？
在目前全球疫情防控前景不明朗的背景下，避险成为市场首选，高估的科技股必定不受青睐，回调也正常。
视线放到A股，避险情绪下，资金追逐确定性的意愿很强烈，科技领域的短期确定性是所谓“新基建”，带头的就是5G建设，除此之外，充电桩、工业互联、云计算都可能成为政策关照重点。
最后，选取5G建设、云计算、苹果产业链三个方向的相关公司，供大家参考。非荐股，请注意风险！
本文由北京中和应泰财务顾问有限公司上海分公司 投资顾问 关勃（执业编号：A0150614050001）编辑整理。内容仅供教学参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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