首發時間：2019-1-31
：從民生銀行業績預告看銀行業的經營
2019年1月的最後一天，股份行裡的“最差”銀行——民生銀行終於發佈快報。收入增長8%，淨利潤增長1%。不良貸款率得到平穩控制，期末保持在1.76%的水平。銀行業終於沒有如看空者所願的業績“暴雷”。
究其原因，這是常識和中國金融體制的邏輯必然決定的。在中國銀行業不良資產連續5年增加的情況下，通過時間換空間戰略，中國銀行業必然會最終在平穩基礎上消化壞賬走向新週期，這是基本的國情決定的必然，不同的銀行之間的差異當然有，但主要是時序上的差異。投資的基本面分析，絕不僅僅是分析公司財報和公告，甚至於我們最近看到不少上市公司它之前的公告都會有反覆。所以我們要做的投資分析是穿透現象看本質。投資研究工作的本質是利用貝葉斯法則，不斷把新的信息、證據、數據彙總更新我的看法、判斷和邏輯，數據越多，最終得出的邏輯線條越趨於收斂，無用的、遠離邏輯線條的數據被排除掉，這裡面就要用到芒格所說的多元思維模型，通過日以繼夜的思考，我們董寶珍團隊的大腦進化了，我們成為了銀行業的專家。
千萬別小瞧我們這幾組數據幾條線。這裡面體現的是自銀行業誕生以來的幾百年，多少代銀行家經營智慧的結晶。銀行業經營的是風險，只有規模足夠大的銀行，撥備充足的銀行，經營穩健的銀行才能穿越歷史的迷霧，到達理想的彼岸。大家應該注意到我們很少關注城商行及規模更小的銀行。之前暴雷的鄭州銀行是因為撥備不足導致利潤下降，越是小銀行越是風險大。民生銀行是我們認知範圍內的問題較多的銀行。今天民生銀行發佈的預告用事實證實了較差的銀行也在經營好轉。銀行業的經營輕舟已過萬重山。
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