首发时间：2019-1-31
：从民生银行业绩预告看银行业的经营
2019年1月的最后一天，股份行里的“最差”银行——民生银行终于发布快报。收入增长8%，净利润增长1%。不良贷款率得到平稳控制，期末保持在1.76%的水平。银行业终于没有如看空者所愿的业绩“暴雷”。
究其原因，这是常识和中国金融体制的逻辑必然决定的。在中国银行业不良资产连续5年增加的情况下，通过时间换空间战略，中国银行业必然会最终在平稳基础上消化坏账走向新周期，这是基本的国情决定的必然，不同的银行之间的差异当然有，但主要是时序上的差异。投资的基本面分析，绝不仅仅是分析公司财报和公告，甚至于我们最近看到不少上市公司它之前的公告都会有反复。所以我们要做的投资分析是穿透现象看本质。投资研究工作的本质是利用贝叶斯法则，不断把新的信息、证据、数据汇总更新我的看法、判断和逻辑，数据越多，最终得出的逻辑线条越趋于收敛，无用的、远离逻辑线条的数据被排除掉，这里面就要用到芒格所说的多元思维模型，通过日以继夜的思考，我们董宝珍团队的大脑进化了，我们成为了银行业的专家。
千万别小瞧我们这几组数据几条线。这里面体现的是自银行业诞生以来的几百年，多少代银行家经营智慧的结晶。银行业经营的是风险，只有规模足够大的银行，拨备充足的银行，经营稳健的银行才能穿越历史的迷雾，到达理想的彼岸。大家应该注意到我们很少关注城商行及规模更小的银行。之前暴雷的郑州银行是因为拨备不足导致利润下降，越是小银行越是风险大。民生银行是我们认知范围内的问题较多的银行。今天民生银行发布的预告用事实证实了较差的银行也在经营好转。银行业的经营轻舟已过万重山。
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