最近可转债发现的节奏有点快，终于有时间写下总结，不管做什么投资，回顾和总结是很有必要的，帮助修正自己的投资系统。分析转债也快好几个月了，不知道是否有较深的了解，还是每次只看一个结论，那么再来重申一次可转债是什么？简单的说它就是上市公司融资发行的一种可以转换对应公司股票的债券，圈上名词，去掉定语，本质上它就是债券，既然是债券，它就会还本付息，所以只要持有可转债，不管低于面值还是高于面值，最终都会还本付息，所以不要用短视的眼光去说破发亏钱了，这又扯到了它的另一个特权，它是关联正股涨跌，相当于赋予了看涨期权，正股涨，那么对应的转债也会涨，这时候你就可以行权来获取收益，反之下跌，那么放弃行权，它还是具有债券的还本付息的性质。作为债券的持有人，你是债权人，上市公司他是债务人，这个钱他是不想还的，所以他会利用各种手段使得债券上涨，根本不需要等到债券到期。
从玲珑转债开始到现在吴江转债，分析了也有数十支转债。其实转债和我的工作没有任何关系，作为一个爱好投资的人，只要有好的套利机会，都会心动。当我去年了解到将会有大约200只转债将要发行的时候，当时行情特好，假设一只能赚200，实际就有4万元，我便找了本书籍看，由于比较简单，基本1天时间就搞定了。而经过实操之后，我发现实际好的转债中签率不高，差的很高，这样便会降低整体收益，所以开始选择针对性申购，平均估算一只转债50元的盈利是可以有的，那么预计200只也就是1万左右。随着了解更多，延伸出来会有许多玩法，这个需要自己去学习了，收益是远高于申购收益的。如何去定价，很多人比较关心溢价率，这个其实并不重要，它顶多只能为申购提供安全垫的参考，谁知道上市期间会发生什么，如果你都能预测正股涨跌了，干嘛不直接持有股票呢，当然它绝对会影响短期价格，只有不要太离谱，都是不重要的因素。转债有它自身的价值，你试想没有价值，上市谁来买啊，你凭什么以高价卖给别人，而接盘的资金更多看中的是它长期的价值，虽受短期正股影响，但最终会回归价值，所以你会看到同样的价格，不同的溢价率。不同的转债也是定价不一样的，好的转债市场会给出更高的溢价。那为何不直接去买股票，股票短期价格受资金供需决定，估值更无法去定义，而转债它的价值至少有回售价作参考，这就是股票和转债并不是绝对关联的原因。比如近期上市的海澜转债，虽然正股不怎么样，它的债就具备长持价值，市场就会给予更高的溢价，而同期的安井虽溢价较高，但无法获取更好的价格，那么市场不会去以更高的价格去接盘，说明它并不具备长持价值。
讲完了几个主要的疑惑（有遗忘的或者漏写的以后再说吧），再来看具体的申购情况，从分析以来，已经上市22的可转债，弃购7只，申购15只，上市盈利率60%，最终盈利率86.67%，弃购成功率85.71%（目前样本还较小，等待后续继续扩大）。上市盈利以101元为界，9只盈利就不分析了。剩余6只，4只短暂破发亏损，其中3只很快就回到了面值以上（新风、千禾、天马），都出现了盈利，只有岩土是亏损的，但是岩土中签率很低，不是顶格申购很难中签，由于申购日大跌，实际是弃购的。有2只上市可以保本，海澜和新泉，海澜很快就盈利了，只有目前新泉是最差的，但是也有回到面值以上的几天，但是好像中签率也不高，只有一位咨询过我，只要按我说的操作，肯定也盈利了。对于短期破发的，我一般都会进行补仓，实际上收益远大于申购，因为对于自己申购的债还是有信心的（最近2只，凯中和东音都比较激进，股票操作的机会太少，所以也不在乎什么破发的）。弃购的7只中，6只上市亏损，且一直位于面值以下，短期是很难回来的，只有金农上市微微盈利，最终也跑到了面值以下并长期位于面值以下，再升转债我还进场进行了低价博弈，也是轻松收割，后台也看到了比我价格把握更好的人。总结一下，我建议申购的不一定好，我弃购的八九不离十要破发。
再来看具体收益，按开盘价算，收益率2.87%，按收盘价算，收益率3.77%，很显然后者更高，也就是一开盘就卖出基本是低价，大多数的人心态是赚钱就跑，亏钱了死捂着，这样很难使得盈利覆盖亏损，需要极高的成功率。再对比之后发现，如果盈利开盘，高价在开盘，如果破发，高价在收盘，如何更好的去卖出就清楚了。咋一看，感觉收益很一般，这是非常不真实的，实际上，不需要那么多认购金额，基本上1.5万到2万绝对够用，资金是在循环使用的，第二个，计算的是最低的，存在偏差，也就相当于一季度的收益，也就是年化实际真实收益率在15%左右，这还是目前市场并不理想的状态下，可以自己去统计下自己的，绝对是高于统计的数据，不划算的事我是不会去干的。
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