“
疫情之下，經濟發展面臨巨大挑戰，對企業和個人都是一次嚴峻考驗。
戰疫時刻，企業如何轉危為機，突破困局？
海外高成長市場機遇又在哪裡？
”
本文轉自微信公眾號復旦金融匯，文章來源為梁信軍老師的線上直播，僅做學習交流用。
01
疫情機會和長期戰略
“黑天鵝”事件的爆發，一場危機之中，挑戰與機遇並存。多方預測或於5月份疫情警報才將得到緩解。同時，梁老師在直播中提到中國未來的發展，仍充滿機遇與挑戰。
未來十五年我們必將面對的四個戰略挑戰和機會：
一、3-5個月的疫情機會
1、1月到3月，很多行業失去了春節檔消費市場。
梁老師提到，在復工後，短期內節假日的消費仍將受到很大影響，對於靠雙手創造生活來源的人，兩三個月是很痛苦的，很多中小企業正面臨著生與死的選擇。
■ 生產力：AI開始挑戰絕大部分行業的技術壁壘，顛覆企業的核心競爭力
■ 生產關係：區塊鏈即將顛覆行業生態、企業供應鏈優勢，深刻改變企業 和社會的組織形態 ……
“我們現在看區塊鏈，正如我們2017年，站在pc互聯網看移動互聯網”
2、貨幣和財政政策的調整：
圖源：2月20日梁信軍老師直播課程PPT
參考歷年CPI走勢，5.4的CPI已經是第六次達到高點，之前的幾次高點分別出現在：04年（非典後一年）、07年、08年、11年、12年。
1）滯漲風險制約需求刺激政策
“黑天鵝”事件下，中小企業正面臨生存困境。如政府不進行支持，發佈相關財政支持政策，對低收入家庭、中小企業，3月後乃至更久仍是第二輪的衝擊與挑戰。
2）加槓桿的風險影響
引自孫明春（復旦大學校友）：疫情下的宏觀政策，要把困難估計足——海通國際宏觀研究
影響：國家評級、債券融資成本、人民幣匯率
加槓桿制約條件：雖然我國外匯儲備高、但外債量同樣巨大
“匯率穩定問題值得擔憂，國家評級勢必影響企業評級。”
槓桿率放開、增發降息後，對房市股市都有利好，槓桿率的提升也將導致融資成本下降。但在運營中，對於現金流需求量非常大的企業會很艱難，市場也將會往頭部企業集中、傾斜。但同時，挑戰與機遇並存，對於很多大型企業來說，這是很好的擴充市場的機會，併購機會就在眼前。
3）加槓桿的效應
將對房市、股市造成影響，對國內融資成本和金融機構的業績產生影響
3、市場情緒的時間區間：受影響行業效益向頭部企業集中
財政政策方面開口子的同時，此時應呼籲一些大的企業不要去搗亂，中小企業更需要得到關注。
02
長期高成長的穩定兌現與經濟體量關係密切
全球經濟增長驅動引擎、消費市場增長極正緩慢而堅定地改變
高成長加上大體量才有長期意義“經濟底盤大很重要”
長期的高增長與穩定兌現不但與經濟體量相關，對於對線和選擇的區域平臺有很大關係。
圖源：2月20日梁信軍老師直播課程PPT
根據梁老師給出的信息來看，首先，印的回報率在09年就超越中國成為金磚五國中的第二名，14年超越巴西成為第一名，其股市回報率是最好的。其次，在GDP增速，在05年超越了俄羅斯，成為第二，於17年短暫超過中國，隨後是有很大概率超越中國1-3個點的。
圖源：2月20日梁信軍老師直播課程PPT
高增長的同時，我們也需要考慮選擇一個“大體量”，未來如果要在大體量的經濟體中尋求經濟體的話，需要高度重視印度。
圖源：2月20日梁信軍老師直播課程PPT
中美的談判也是一場機遇，行動快的企業家將從危機中獲得機遇。中國目前為世界貢獻26%-27%左右的GDP，曾於2010 年貢獻出最高的40%。然而未來15年-30年中，南亞和東南亞也將達到很大的增長，其中最值得重視的就是印度。
結論
1、關注“一線”市場優先：印度、新加坡、越南
“二線”次之：泰國、菲律賓、馬來西亞、印尼、緬甸
2、高成長的投資機會：高成本資本關聯行業、移動互聯網關聯行業、新生兒 關聯行業、基礎設施
3、優先合作新經濟企業
4、風險：FDI 環境友好程度、匯率穩定、政局安全、宗教、排華情緒和前瞻……
03
政府和貨幣信用
何處是長期資產避風港
“政府貨幣發行缺乏自律和強有力外部約束，目前正成為全球資產管理最嚴峻的挑戰”
主流國家經濟管制標準已經大大超出馬斯特裡赫特條約的約束條件
按國家負債率來說，模範生有德國、中國、瑞士；按財政赤字來看，模範生只有三個：瑞士、德國、新加坡，接近3%左右，中國則接近6%左右。其大大超出約束的原因主要可以通過現代貨幣理論來解釋。
圖源：2月20日梁信軍老師直播課程PPT
1987年的100元到2018年，已經降到了22.7左右，貶值近四倍多。如果做投資想要獲得財富，需要起碼能跑贏M2、CPI，或是選擇交易量、流通性非常好的自身通縮型資產進行投資。
（投資需謹慎，需理智選擇）
結論
在現代貨幣理論被主流經濟體廣泛實踐遵從的潮流下，如何找到不被稀釋貶值的投資品？
1、以：擁有的資產價值/全球當年經濟總量來衡量
2、跑贏、跑平 CPI 甚至M2的資產（看看m2流去了哪裡）
3、跑贏主流貨幣發行速度的資產
4、自身通縮型資產
當代企業家，不僅應具備傳統意義上的經營能力，更應在學習中，不斷提升自己“預見未來、應對變化、引領變革”的格局與能力。
產業發展的未來，是基於產業鏈的產業基金與產融結合。
企業成長的未來，是內生型增長與資本助力的齊頭並進。
併購時代已悄然開啟，企業家的知識儲備計劃也正在更新。
預見行業未來，迴歸價值投資，與上市公司一同探討資本之路。
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