本期核能，不宜多言，請求立即發車。
2020年的人類，經歷了一次史詩級的連環黑天鵝，疫情爆發，海外疫情失控，原油暴跌，全球金融市場快速崩盤，美股四次熔斷，全球多國股市熔斷。上一次全球如此快速的暴跌只在08年金融危機出現過。
那麼為什麼會發生熔斷全球之風暴呢？
我認為有以下幾點：
1、 海外疫情失控
2、 石油價格戰與油價暴跌
3、 美股十年長牛積攢下的風險
4、 貿易戰導致美國供需皆受影響，從而積攢下來的經濟衰退風險
5、 美債收益率倒掛帶給投資者的經濟危機預示
首先，海外疫情失控，導致全球供給與需求雙雙嚴重下滑。怎麼理解呢？簡單解釋就是，因為大家都不出去消費，都宅家裡面，所以需求嚴重下降了；同時由於企業不上班，供給也嚴重下降了。供需雙暴跌，經濟要唧唧。而股市是經濟的晴雨表，因為資本總是聰明的，經濟還沒唧唧，資本就早已嗅到了危機，逐步形成並籠罩在資本市場上空的一致性預期“經濟要唧唧”開始降臨，於是資本紛紛爭先恐後離場，而後，美股被熔斷四次，全球包括墨西哥在內多國股市也出現熔斷，全球超30個國家的股市跌入技術性熊市。
第二，油價暴跌的原因上期視頻已經講過。那麼油價暴跌為何是熔斷全球風暴的又一推手呢？其實原油暴跌與股市暴跌之間的傳導機制有很多，舉個例子，原油降價，產量不變的情況下，價格下跌，企業利潤減少，於是賣石油的企業股價暴跌，而石油股權重較大，會拖累股市大盤指數，大家看指數暴跌了，也會紛紛拋售手上其他行業的股票，引發指數進一步下跌，當跌幅達到一定程度，市場越發恐慌，此時哪怕理性的基金等資管機構見狀，不想減倉，但由於其背後的不夠理性的客戶要求贖回，機構也被迫減倉應對贖回，機構的減倉引發指數繼續下跌，再經過媒體對於機構減倉或加大衍生品對沖多頭敞口的倉位等等看空行動的大肆渲染，市場恐慌繼續加深，指數繼續下跌，導致專業投資者與專業機構也被迫減倉以防踩踏，至此，股市只有極少的人敢做多，於是股市卒。這裡科普下對沖的概念，簡單講就是你做多500萬倉位的股票，在市場下跌時，你不想減倉，但是用50萬保證金做空合約價值500萬的股指期貨，這樣一多一空，對沖掉了100%的多頭敞口風險，只要你股票端的虧損小於期貨端的盈利，則對沖下來還是能賺錢，這是國內量化私募包括部分主觀私募普通採用的對沖大盤風險的主要手段。現在有了滬深300的ETF和指數期權，先進前沿的私募採用的對沖手段將更為多樣且效果更好。
回到正題。
第一第二點，一般主流財經新聞媒體或券商研報、機構會議都會提及，已經是公認的點了，所以不會有錯，以下我要講的三個點，則是自己是思考，如專業人士有不同的專業意見，歡迎評論區糾正我。
第三，美股十年長牛積攢下的風險。首先我們要明確一點，幾乎所有資產都絕對不會永恆地上漲或下跌，為什麼是幾乎所有而不是所有呢？因為我知道有一個資產它是真的以下跌為主的，由於其下跌為主的原因解釋起來很複雜，以後的薛定諤化的新視頻裡面再講了，建議想聽的朋友多關注幾個我其他平臺，你關注的越多，能找到我薛定諤化視頻的概率就越高，若你關注我上面說的所有平臺後，找到我新視頻的概率則為100%。油管就不用了，畢竟要翻牆，我們不能強人所男。
不管是從歷史數據來看，還是從專業知識的論證來看，還是從常識來看，幾乎所有資產絕對不會永恆地上漲或下跌，這句話都是如此合理。美股在長達十年的牛市中，積攢的下跌風險因石油價格戰與全球疫情爆發這兩個原因而釋放，美股的暴跌又勢必引起全球市場的聯動效應，同時加劇全球投資者的恐慌，進而助推全球超30個股市跌入技術性熊市。
第四，貿易戰導致美國供需皆受影響，從而積攢下來的經濟衰退風險也會因為這次連環黑天鵝的導火索而觸發。同樣美國作為最大的經濟體，其供需變動也會更容易地傳導至其他經濟體。另外，中國對美加徵的關稅對美國部分企業的打壓所積攢的風險，在經濟全球化面前，這些風險也傳導至世界各地，而剛好來了一個黑天鵝叫疫情，再來一個黑天鵝引發的黑天鵝，即黑天鵝的娃，叫石油價格戰，於是供需雙殺以及加徵關稅、經濟衰退的所有風險與雙鵝就像乾柴遇上烈火，會發生火災一樣，只是這火大了點，一不小心熔斷了全球。
第五，美債收益率倒掛帶給投資者的經濟危機預示。不知大家是否還記得。2019年3月美債收益率倒掛並擴大，倒掛的是三月期與10年期國債；2019年5月到8月，三月期與10年期國債再次倒掛並持續3個月。而且美國以及全球多個國家的兩年期與10年期國債也首次出現了倒掛。美債收益率倒掛是什麼意思呢？就是一般而言，短債是比長債收益率低的。
因為長債需要的風險補償更高，簡單來講就是，你借錢給別人，3個月後還，是不是比10年後還的風險更低呢？時間越長，債權人的風險越高，所以長期債務的風險補償必須比短期債務要高；
所以正常情況下，短期國債收益率是要比長期國債收益率低的，而當短期的高於長期，即倒掛時，則意味著市場參與者認為短期來看債務風險更高，甚至比長期債務風險更高，那短期為何債務風險會更高呢，當然，是經濟運行的不確定性啦。另外還有一點會導致長短債倒掛，因為10年期美國國債被認為是世界上最安全的資產之一，所以當市場恐慌、各種不確定性籠罩市場的時候，專業投資者和機構投資者就會在投資組合中加入更多的避險資產，所以10年期國債的需求增加，導致債券價格上升，於是收益率下降。而當短債要求的風險補償上升，長債的收益率又因避險需求上升而下降時，就會出現倒掛。美債收益率倒掛預示未來大概一年到一年半的時間裡會發生經濟危機的理論最早由美國金融協會前主席坎佩爾·哈維在芝加哥發表的論文中提出，後來前美聯儲理事米什金也發表論文表明，三月期與10年期美國國債收益率倒掛是預測美國經濟衰退的有效工具。而美債收益率倒掛帶給全球投資者預示經濟危機的觀念被儲存，當導火索來臨，將點燃這種觀念，引發投資者進一步恐慌與拋售，所以助推了金融危機的發生。
我夜觀天象，掐指一算，2019年3月到2020年3月，剛好，一年。
當然我不是在暗示會發生經濟危機，具體經濟危機會不會來，現在是不是金融危機，金融危機和經濟危機的區別，這些我們下期視頻再聊吧。
好了，以上就是本期視頻的全部內容，如果對你有所啟示，我將倍感榮幸，我們下期再聊。
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