諾基亞(NYSE:NOK)的股票最近遭到拋售，現在是買進的時候嗎？電信設備的落後者面臨著艱鉅的任務考慮到預期較低，即便在5G領域取得部分成功，也可能有助於扭轉局面。領導層的改變也可能提高轉機的幾率。由於股票交易價格低於同行，上漲的潛力可能大於下跌的風險。讓我們一探究竟，看看為什麼諾基亞的股票在今天的價格可以買。
黎明前最黑暗
在一個“贏者通吃”的世界裡，支持弱者是很困難的。諾基亞並不是業內最強大的品牌。不過，儘管這個“墮落天使”可能不會達到以往的成功水平，但如果該公司的業績超出了低預期，投資者仍有可能看到上升空間。
正如InvestorPlace的Faisal Humayun在3月4日討論的那樣，諾基亞在2020年將面臨許多挑戰。5G合同的競爭損害了利潤率。增加5G相關的投資也是如此。來自冠狀病毒的供應鏈逆風帶來了更大的壓力。然而，營業利潤率下降的預期已經反映在股價中。
黎明前總是最黑暗的。諾基亞在5G領域的投資可能會有回報。即使它們無法主導該領域，它們也可以建立起一本像樣的商業書籍。有了新的首席執行官掌舵，公司的前景可能會更加光明。現任CEO Rajeev Suri宣佈離職可能會引起關注。但考慮到公司業績不佳，他們沒什麼可損失的。
即將上任的首席執行官佩卡•倫德馬克(Pekka Lundmark)尚未討論戰略變化。但換屆可能會扭轉局面。正如《市場觀察》(MarketWatch)最近的一篇文章所討論的，成功的要素可能已經具備。諾基亞在5G協議方面落後，但差距不大。
倫德馬克面臨著執行公司5G戰略的壓力。但在諾基亞股價處於“最糟糕情況”水平的情況下，即便只成功了一半，也可能意味著諾基亞股價上漲。
儘管困難重重，相對於同行還是被低估了
雖然前景仍然不確定，你不能否認NOK的股票很便宜。股票交易的預期市盈率(P/E)為12.2。這相當於思科(NASDAQ:CSCO) 12.3倍的預期市盈率。但相比之下，愛立信的預期市盈率為14.5倍。
從企業價值/EBITDA (EV/EBITDA)的角度看，諾基亞的股價似乎更便宜。該公司的EV/EBITDA為6.2，遠低於思科9.9的EV/EBITDA。遠低於愛立信的14倍。
誠然，愛立信業務的強勁表現證明了更高的市盈率是合理的。但是，如果諾基亞的5G戰略超出預期，預計市盈率將進一步上升。也許不會回到每股5美元以上。但回到每股4至4.50美元的水平已指日可待。換句話說，該股較3月10日3.32美元的收盤價上漲了20%-35%。
該公司的低估值也可能使其成為收購目標。但不要把這當成你購買NOK股票的理由。與愛立信的合併似乎是一個合乎邏輯的舉動。但它可能無法通過反壟斷審查。諾基亞業務的低利潤率也意味著，思科(Cisco)或蘋果(Apple)等公司也不會坐等時機。
徹底出售公司是不可能的。不過，出售資產仍是一個選擇。除了釋放資本，非核心資產的出售將進一步幫助諾基亞精簡運營。
諾基亞的股票值得一試
如今購買NOK的股票並不是藍籌股投資。這是一個高風險的機會。但是，如果事情的結果比預期的好，這種高風險就會帶來巨大的上升潛力。
去年下調的財測為失望奠定了基調。然而，如果諾基亞能夠超出預期，股價可能會進一步走高。雖然落後於競爭對手，但該公司仍有機會打造一本體面的5G業務手冊。
不要指望股價會立即上漲。NOK股票可能在當前的價格區間內掙扎一段時間。但是，股價可能在未來一兩年內繼續上漲。考慮買入，但不要太過火。
本文作者：Thomas Niel ，美股研究社（公眾號：meigushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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