中訪網財經（朱婷婷）3月6日，浙江維康藥業股份有限公司在證監會網站更新了招股說明書，這是維康藥業自2016年以來第三次披露招股說明書了，保薦機構由國信證券換成了民生證券。
維康藥業成立於2000年，並於2015年完成股改，緊接著在2016年就開始像資本市場發起進攻，由於魯莽進攻加上企業本身問題較多，隨後便終止了上市。
以財務數據為列，更像是為了上市而刻意“做”出來的，2013年營收僅1.35億元，淨利潤不足2000萬元，2014年也才2000萬元出頭，而在報告期內的最後一個年度2015年，公司營收剛好2億元，淨利潤且突然達到了5000萬元，這也是當時創業板企業業績“隱形”紅線。
根據招股書顯示，維康藥業在2017年、2018年、2019年三年營業收入分別為40652.88萬元、57765.22萬元、64180.09萬元，淨利潤分別為9515.77萬元、8777.67萬元、12601.28萬元。
公司本次上市欲募集資金5.4億元，其中，3.59億元用於醫藥大健康產業園一期項目(中藥飲片及中藥提取、研發中心、倉儲中心)、2143萬元用於營銷網絡中心建設項目，1.6億元用於補充營運資金項目。
公司真的需要補充這麼多營運資金嗎？從公司三次披露的招股書發現，歷年來，公司經營活動產生的現金流量淨額均為正，即使在2013年也有2600萬元左右，隨後雖有波動，但基本逐年遞增，近兩年更是超過1億元。
如果維康藥業招股書披露的數據如若真實的話，公司是不缺營運資金的。
那麼為何公司急著要這個募投項目？
公司上市目的本來就不單純，5年來募投項目基本不變，也不知道是保薦機構太懶還是企業太懶；公司想一次性多從股市裡面多融點錢，畢竟誰也不會跟錢過不去。
除了供應商屢上黑榜，中訪網還發現，維康藥業董事、副總經理列建樂先生一邊經營著維康藥業，一邊投資著同業企業浙江九如醫藥科技有限公司。
資料顯示，浙江九如醫藥科技有限公司成立於2018年1月，列建樂是創始股東，公司的實際控制人為何仁財，何仁財同時也是維康藥業的第五大股東，持有公司發行前54.84萬股。
另外，2016年以前，何仁財還擔任維康藥業的銷售經理。 何仁財離職後與列建樂共同創辦了浙江九如醫藥。該公司的經營範圍是：醫藥技術、醫療技術的技術開發、技術諮詢、技術服務、成果轉讓，醫藥信息諮詢，市場營銷策劃，會展服務。 維康藥業招股書透露，近年來，公司市場推廣費用大幅增加，公司通過篩選原經銷商或者專業醫藥諮詢公司作為推廣公司，將市場推廣的執行委託給推廣公司。那麼何仁財控制的浙江九如醫藥科技有限公司是不是維康藥業的推廣公司，其中有沒有關聯交易？招股書並沒有說明。
2019年1月，列建樂退出了在浙江九如醫藥科技有限公司的持股。但2019年4月披露的年報顯示，九如醫藥的企業聯繫電話還是列建樂先生的手機號碼。
不僅如此，工商資料還進一步顯示，維康藥業董事長、實際控制人劉忠良先生還投資參股青島明藥堂醫療股份有限公司。 2017年6月前，劉忠良先生還投資參股北京百聯華泰諮詢有限公司。作為創始股東之一，劉忠良2018 年以前一直是公司高管。而對於上述報告期內的投資和任職情況，維康藥業的招股書也沒有說明。
證監會IPO審核要求發行人披露董事、監事、高級管理人員及其他核心人員與發行人及其業務相關的對外投資情況，包括投資金額、持股比例、有關承諾和協議，對於存在利益衝突情形的，應披露解決情況。維康藥業的披露是否充分？對此，公司表示，發行人及全體董事、監事、高級管理人員承諾招股說明書不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性、及時性承擔個別和連帶的法律責任。
值得強調的是，去年以來，帶量採購、一致性評價、分級診療、兩票制等重磅政策持續發力，國家引導企業提質增效、高質量發展的信號強烈。重視研發、提升產品品質成為企業的核心競爭力。銷售渠道的洗牌變局，也意在如此。
由此看來，維康藥業業績波動的根源也就一目瞭然。重銷售輕研發模式，導致其核心競爭力不強，一旦遇到行業變局，如兩票制等，就被打回問題原形，這也側面放映出維康藥業的抗風險能力薄弱、核心競爭力有待提升。
維康藥業時隔三年再次開啟IPO之路。雖然保薦機構由國信證券換成民生證券，但影響公司上市的因素依然存在，三年後IPO捲土重來或依然困難重重。
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