6年狂卖300亿 潘石屹夫妇真要清仓SOHO中国?跑路还是另有玄机

已获分红133亿。

6年狂卖300亿 潘石屹夫妇真要清仓SOHO中国?跑路还是另有玄机

潘石屹“卖卖卖”早已不是新鲜事,但去年下半年以来的体量尤其大,市场对其私有化的传闻也愈演愈烈。

3月10日,SOHO中国开盘后突然直线拉升,临时停牌时涨幅达37.58%,报4.1港元/股,创52周新高。据《路透》报道,美国Blackstone(黑石集团)提出以6港元/股的价格私有化SOHO中国,交易价值40亿美元。该报价较3月9日收市价2.98港元/股高逾一倍,与目前SOHO中国停牌后的市值213.18亿港元(27.44亿美元)相比,仍有超过45%的溢价。

这是SOHO中国半年来第二次股票出现大涨。上一次是2019年10月30日,盘中涨幅一度高至27.07%。当日,有报道称,SOHO中国正考虑以80亿美元(约627亿港元)出售其在中国的办公大楼。次日早间,SOHO中国在港交所发布公告称,公司不知悉任何需公布的与集团资产出售相关的资料,但亦表示:“在投资物业组合的日常经营管理中,本集团会不时探讨集团所处主要市场的商业地产市场环境及潜在交易机会。”

值得一提的是,从2019年12月18日至2020年1月14日,潘石屹累计注册了7家公司,且公司股东均为注册在境外的公司,注册资本从150万元至2亿元不等。在密集注册成立新公司之前的一段时间,潘石屹正在加速出售其在境内的资产。

一时间,关于潘石屹退休的传闻不绝于耳。SOHO中国是潘石屹和张欣在北京成立的港股上市房地产公司,在中国一线城市北京和上海持有多个写字楼物业。

与李国庆夫妇一样,SOHO中国也一直以“夫妻店”著称。1995年,潘石屹和她的老婆张欣联手创立了SOHO中国,2007年10月8日,SOHO中国在香港联交所上市,两人(以张欣名义持有)通过Capevale(Cayman)间接持有SOHO中国33.241亿股,占总股本的66.48%,是SOHO中国的实际控制人。

潘石屹跑路?

6年狂卖300亿 潘石屹夫妇真要清仓SOHO中国?跑路还是另有玄机

据SOHO中国中报,截至2019年6月,SOHO中国的总资产为688.98亿元人民币,持有的9宗物业资产投资物业总值611亿元。除了今年2月才开业的古北SOHO和建设中的丽泽SOHO,出租率都达到95%,一年的租金收入约15亿元。

市场此前曾有私有化传闻,不过多数人估计是潘石屹夫妇将SOHO中国私有化,毕竟两人占有公司超过六成股权,私有化的收益更大,就像当当网从美国私有化一样。根据传闻,这次私有化潘石屹夫妇要将所持多数股权出售给黑石,仅保留少数部分,如果真是这样,那就意味着要和国内地产市场说再见了。

据证券时报报道,目前SOHO中国留在账面上的现金并不多,2018年只有7.2亿元,2019年中报则为11.54亿元。公司的主要资产是其他长期投资,达612亿元,总资产为689亿元,几乎全部是其他长期投资。这些长期投资应该就是潘石屹目前的9个写字楼。长期投资意味着一年内不会出售。

2019年10月30日,市场上传出消息称SOHO中国将考虑以80亿美元出售中国的办公大楼权益。对此,SOHO中国当时表示,无可奉告。此后的一天,10月31日,SOHO中国公告,公司关注到媒体就集团目前拟出售房地产项目的相关报道,及随后出现的股价及成交量的上涨情况。公司声明,在投资物业组合的日常经营管理中,公司会不时探讨所处的主要市场的商业地产市场环境及潜在交易机会。但截至目前,公司没有需要公布的与资产出售的相关资料。

据澎湃新闻报道,SOHO中国实际控制人潘石屹张欣夫妇最终的计划是将SOHO中国的核心资产“八大金刚”全部出售。所谓的“八大金刚”是指北京的望京SOHO、光华路SOHO2期、前门大街、丽泽SOHO,以及上海的外滩SOHO、SOHO复兴广场、古北SOHO和SOHO天山广场项目。其中,丽泽SOHO目前还处于建设中。

最近几年,SOHO中国也一直有出售资产的意向和动作。早在2014年,SOHO中国卖了上海SOHO海伦广场、SOHO静安广场及凌空SOHO的近一半物业面积,总价82.8亿元。2015年,又通过股权转让的形式,SOHO中国将上海外滩国际金融中心8-1地块50%的权益卖给复星,总价84.93亿元。

据《每日经济新闻》不完全统计,自2012年宣布转型以来,SOHO中国在过去几年中均有不同程度的大宗交易动作,金额合计近300亿元。

而至于为什么出售多个SOHO中国项目,2017年潘石屹接受采访时表示:“SOHO自从决定销售物业以来,一直秉持做生意最基础的原则,就是低价买入、高价售出。”

他在不同场合反复讲过,衡量商业物业价值的标准是租金回报率。在美国,在利率非常低的情况下,一般商业物业的投资回报率是5%,特别好的项目大概能达到4.7%或4.5%。而在中国,净租金回报率仅有2.7%左右,同时利率比美国高出好几倍。因此,潘石屹觉得这个时候是出售物业比较恰当的时机。

潘石屹夫妇分红133亿

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华夏商训注意到,尽管股价表现不佳,公司以往每次出售资产,股价都会有不同程度的上涨。从此次股市态势亦可看出,投资者们对潘石屹出售资产的行为倒是颇为认可。潘石屹夫妇也从SOHO中国获得稳定分红,累计起来已经颇为庞大。

58安居客首席分析师张波公开表示,通过出售项目回馈股东的可能性不大。他表示,SOHO频频出售资产和其业绩表现不无关系,通过出售的确可以带了短期业绩快速提升,但资产转让的收入不具有可持续性,规模缩小可能带来后续主营收入持续缩水。换言之,对于股东而言,一个长期的、稳定的现金回报,比一时的利好更为重要。

2006年至今,累计实施分红12次,累计实现净利润442.58亿元,累计现金分红达到207.78亿元,分红率为46.95%。按照SOHO中国董事会主席潘石屹及其夫人张欣持有该公司63.93%股权计算,累计可以获得现金分红133亿元。

SOHO中国2009年到2014年,分红长期在10亿~13亿元之间,2015年一跃突破36.5亿元,而净利润则下滑为5.38亿元,此后2016、2017年分红都在36亿元以上,2017年还突破47亿元,是有史以来分红最多的一年。

从1995年SOHO中国成立,在很长一段时间里,潘石屹和SOHO中国都是被聚光灯关注的宠儿。2005年,“住宅禁商令”出台,潘石屹决定彻底抛弃住宅,全心投入商业地产。直至今日,仍有不少声音认为,当初潘石屹“弃住从商”的判断不够正确。

2007年10月8日,SOHO中国在香港正式挂牌交易,被市场誉为“具有大象基因的公司”,以融资19亿美元成为亚洲最大的商业地产企业IPO,风头一时无两。上市首日,潘石屹拿自己头发打趣:不希望因上市后责任变大进一步减少。

SOHO中国曾多次创下令人艳羡的营收纪录,巅峰时期的净利润可与千亿级营收的头部房企媲美。2012年,SOHO中国营收161.43亿元,净利润105.85亿元;同一年,销售额位居业内榜首的万科集团,营收破千亿达1031.2亿元,净利润为125.5亿元。

伴随近期SOHO3Q的11个项目被传由筑梦之星打包接盘,潘石屹的这项新业务显得前途未卜。尽管潘石屹否认“跑路说”,但外界对其海外资产布局的关注从未停止。早在SOHO中国上市前夕的2005年,潘石屹就通过一只境外信托计划,将其持有的全部股份以馈赠的形式转让给持香港籍的张欣,成为其自我调侃的“无产阶级”。现在,张欣已经悄无声息地变身美国人。

几年前,因为频售资产而开始被议为“下一个李嘉诚”,他说:“开门做生意,买进卖出很正常”,对媒体的过度解读感到抵触。但他是游刃有余的,出书、上综艺、拍电影,坐拥1800万粉丝的微博大V,一度获评“演艺圈的大佬、地产界的明星”。对于自己的“不务正业”,潘石屹其实早已给出了注解:“不是我喜欢表演,在和梅婷合作《阿司匹林》之后,我对表演已经感到厌倦,但是我又必须表演,因为不这样,我的房子卖不出去。”

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