免責聲明：本文旨在傳遞更多市場信息，不構成任何投資建議。文章僅代表作者觀點，不代表火星財經官方立場。
『“利率倒掛”預示黑天鵝，股市幣圈血流成河 （上）』
https://news.huoxing24.com/20200313225558612654.html
在文章『“利率倒掛”預示黑天鵝，股市幣圈血流成河 （上）』的最後，我們重溫了中本聰寫在比特幣“創世塊”的字句：
The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks
（2009年1月3日，財政大臣正處於實施第二輪銀行緊急援助的邊緣）。
比特幣誕生於2008年的金融風暴，雖然比特幣因為誕生年期尚短，受資金流動性的影響很大，但正如【Soteria 社區】 的群友Jialin 所言：
“感覺比特幣這個遊戲，象是以新技術為支撐的，迴歸古典黃金遊戲的迭代。同時是對現有以中心化組織賦予權力為基礎的信用系統遊戲的重置，一場以新黃金為目標的遊戲重置……當新黃金成為主流，並被一些個體玩家和一些組織玩家掌控的時候，算不算一個輪迴的生態？而一些主流公鏈和聯盟鏈衍生系統就是新的“國家”形式，這個過程中，個體被賦予了更多選擇和一定程度的更自由。當被一個生態系統（公鏈和聯盟鏈系統）“迫害”的時候，個體可以放棄在原系統的一切，自由遷徙，去另一個系統重新開始......（這令）我想到了春秋戰國時代。”
比特幣因經濟危機而生，其部分匿名性被某些黑客團體所需求，從暗網到研製新冠疫苗的黑客組織；其不可篡改和便於傳輸價值的特性又被飽受通脹和經濟危機之苦的民眾所追求，軌跡從委內瑞拉、塞浦路斯、希臘、阿根廷延伸到印度......比特幣還因其可以輕易跨地域的特性，已經成為世界上很多初創項目從世界各地籌集資金的硬通貨。
在歐洲，德國很早就已經承認了比特幣的貨幣地位。最近在法國，比特幣也被法院裁定為等同貨幣的無形資產，在此之前，法國跟隨歐洲央行（ECB）的觀點，認為數字資產不是貨幣，原因在於比特幣並不是由央行發行的，同時它也不是由貨幣政策的基本原理控制的。美國CFTC前主席Christopher Giancarlo稱，該裁決除了對法國產生影響，也可能會對歐盟等地產生影響。從法律上講，資產的法律定義是監管的起點。Salt Lending聯席總裁Rob Odell強調，法國的這項裁決應進一步使加密合法化，即使它沒有成為法律，但也可能鼓勵更多人採用以及新加入者參與。法國是全球第七大經濟體( 按GDP計算)，世界各地監管機構都在關注其他國家監管機構對加密貨幣的看法。因此，法國做出的任何裁決都將受到全球監管機構的密切關注。
在印度，最高法院推翻央行加密貨幣銀行禁令，將會令印度加密貨幣發展前進一大步。Coinbase CEO表示，任何一個國家，如果不能在這個領域發展專業知識，培育和幫助初創企業，長期而言都將很難成為全球性金融玩家。世界上的金融中心都在很大程度上接受了它，以保持自己的地位。”印度網民接近6億，而印度盧比通脹嚴重，民眾對於兼具支付功能與價值存儲功能的加密貨幣的需求一直很強。之前因為政策原因，場內交易受限，但場外購買比特幣的熱度一直很高，日交易量有數百萬美元，這是一個非常值得拓展的市場。
黃金作為世界公認的避險工具備受推崇，但比特幣在防假冒，防篡改，方便傳輸等方面比黃金更優越。比特幣類黃金的通縮特性令其最有希望成為新型的“數字黃金”。
然而，很多人質疑，在這幾天美國股指熔斷的悲壯時刻，即使是一向被視為避險資產的黃金，也逃避不了下跌4% 的命運，被視為“數字黃金”的比特幣，更一天之內暴跌超過40%，這種情況顯示，只有美元才是硬通貨。
這是一個值得我們深入思考的問題。
比特幣這次確實經歷了其誕生以來最嚴重的危機。3月12日晚，有一個【魔笛手技術開發社區】的群友發了一個信息，顯示一個大戶把47646枚比特幣轉入交易所。如果這批比特幣真的在市場上被拋售，在交易深度不夠的幣圈，很容易令價格急挫，從而令大部分期貨多頭爆倉引發恐慌性踩踏，進一步加劇跌勢。
2017年CME上市比特幣期貨之前，市場一片亢奮，比特幣價格走勢呈85度角上升。當時有一個歐洲人在Steemit 平臺給我留言，說很擔心比特幣期貨會結束這個美好的上升畫面。事實上，任何泡沫都會有爆破的一刻。單靠槓桿和合約堆砌起來的“幣圈盛世”，一定經不起時間的考驗。在傳統股市和衍生工具市場，哪裡堆積的合約最多，地雷就會在哪裡爆。這是一個零和博弈的市場。歷史會記住2020年3月13日這一天，比特幣的價格從7000美元下衝到3800美元，引爆大部分合約，比特幣的交易量超過500億美元。把傳統那套搬到幣圈，只會維持短時間的繁榮景象。【Soteria 社區】群友裘東明先生認為，數字貨幣（在充分信息化的區塊鏈中）可追蹤、可錨定、可勾兌的作用和實體產業鏈進一步融合，是趨勢。
比特幣雖然具有類黃金的特性，然而，加密貨幣市場作為一個新生產業，流動性本來就低，在一個高風險的資產上加槓桿，等於把幣送給提供這種工具的機構。趙東最近在【幣乎】平臺上的直播分享了他因玩槓桿而負債6000萬的親身經歷，有興趣的朋友可以閱讀相關的直播內容
『行走筆記：趙東的幣圈往事大爆料？』。【3】在幣圈的媒體平臺上，最近充斥著很多文章，表示對比特幣的信仰已經動搖，源於比特幣只是一個高風險的資產，其價格已經減半，避險屬性完全破滅......分析這個問題，我們需要回頭看看傳統經濟的前景。
很多人認為，股市理論上已經進入熊市。美國股票指數在短期內兩度熔斷已經刷新了其歷史記錄。【Soteria社區】群友小馬駒兒透露，這次金融風暴中，“橋水（公司）”利用【期權】工具（大肆）做空美股。（利潤）從最低2月19日（的）300萬到3月9日的88億美金，二十天（利潤上升）了2933倍。在這個階段，你只需要知道（相關的）信息就已經可以賺錢，因為情報就是錢。這就是典型的信息不對稱，它直接反饋在時間的價值上。【魔笛手技術開發社區】的群友陳松認為，價格和價值一樣都是一種共同想象，這邊多頭有十種價格支撐的理由，那邊空頭會有百種價格歸零的理由。主要看是誰能主導這種共同想象。散戶在不影響生活的情況下（可以）死多。反正跌透了就會漲，就算歸零也不影響生活。
黑天鵝不可怕，可怕的是灰犀牛。因為“黑天鵝”是小概率的風險事件，而“灰犀牛”則是那些經常被提示卻沒有得到充分重視的大概率風險事件。
市場一直擔心會不會進入大衰退。2008年各國政府通力合作以“大放水”把危機化解於無形，造就了十年的“長牛”。現在，我們又一次站在歷史的分叉口：金融危機進行時...... 在電視新聞裡，證券分析員都在建議大家持有現金避險，加上“新型冠狀病毒”令各國紛紛“閉關自守”，正常的商業活動無法進行而導致經濟下滑，減薪潮失業潮也許會接踵而來，從前那種全球融通的繁榮景象無以為繼，美國和曾經的歐洲盟友互相信任，合作無間的“情誼”經已消逝，取而代之的是互相指罵。我們能象2008年那樣跨越危機嗎？
假設各國政府能夠再一次合力對抗危機，分析師們認為“大放水” 無可避免。一般談論美國債務，通常指美國公共債務，即約22.5萬億美元，佔美國GDP約106%，但聯博資產管理（AB Bernstein）發表分析報告指，如果進一步將金融債及其相關複雜性、社保計劃及其未來義務、家庭及企業債務等項目納入計算，得出債務對GDP比率達1832%.【4】從2003年起，我見證黃金從300美元上漲到3000美元，黃金的避險和對沖作用在過去十多年是很明顯的。我們不能因為在市場崩盤時黃金跟跌了少少，就說黃金不能起避險作用。當流動性缺乏的時候，也會存在賣黃金來補倉的情況。
那麼，如果繼續印錢之後能夠令系統恢復，我們應該怎樣應對呢？又或者，系統恢復遇到困難，又會如何？說真的，這世代，即使黃金會跟隨貶值，比特幣暴跌，我也寧願持有一些黃金和比特幣對沖系統性的風險（僅為個人觀點，並不構成投資建議）。不過，現在方便買的，只有紙黃金，但這並不是真正的黃金，真黃金其實並不方便買賣和兌換。這個問題又令我們想起“數字黃金”比特幣的優越性。
即使是中國的驕傲如騰訊，阿里巴巴，在股市大崩盤的時候，也不能獨善其身。曾經的香港股王匯豐，也歷經多次金融危機的磨礪。還有世界十大法幣之一澳幣受這次崩盤影響，兌港幣也曾從5.3下滑到4.6。美國指數的流動性這麼大都兩度熔斷，一天波幅超過9%. 加密貨幣市場的發展還在早期，這麼少的流動性，玩弄起來，更是易如反掌。
不可否認，世界目前還是以美元為主導，除非你不是一個開放式的經濟體，否則崩盤的規模在乎槓桿的倍數和市場的流動性，但我們並不能因此就抹殺了加密貨幣這11年的努力。比特幣已經無數次被宣佈死亡，但依然能夠像小強一樣不斷壯大，這是因為它的理念和運作機制。每次大跌都是一個汰弱留強的過程。忘記了加密貨幣的初衷和信仰的人，或者根本就是進場炒幣的人，會像大浪淘沙一樣被淘走。只有真正理解加密貨幣和使用加密貨幣的人會留下來，不斷去宣傳和實踐這個理念。
哈佛大學訪問學者胡定核認為，這次比特幣的危機有冠狀病毒的恐慌，也有減半之際鐵粉看漲抵押貸款合約爆倉的跳水。這是難得的稍縱即逝的抄底之機（僅為個人觀點，並不構成投資建議），作為與區塊鏈(已經得到各國廣泛認可）共生、互為雞與蛋關係的比特幣並無問題。在過去11年，比特幣已經無數次被宣佈死亡，每次大跌都是一個汰弱留強的過程，留存下來的都是比特幣的堅定信仰者，也造就了很多幣圈傳奇，這次大跌之後，是不是大底我們姑且不在這裡討論。
據火星財經消息，美國聯邦儲備委員會宣佈將利率降至零，並推出 7000 億美元的大規模量化寬鬆計劃，以保護經濟免受病毒影響，量化寬鬆如期而至。回顧歷史，經過幾千年的大洗牌，黃金脫穎而出成為硬通貨，令民眾可以在信用貨幣的“洪流”中保存價值，黃金的走勢很明顯是逆放水週期的。將來，具有類黃金屬性，在防假冒，防篡改，便於傳輸、兌換和支付等方面都優於黃金的比特幣，一定會被越來越多世界各地的民眾接受，流動性因而將會得到大幅改善。在“利率倒掛”再度出現之時，比特幣能否和黃金比肩成為避險工具？將來，當基建設施能夠令比特幣的傳輸速度提高，會有更多人使用比特幣作為網絡的支付手段嗎？比特幣在這條路上需要走多遠，經歷的艱難險阻有幾多？我們暫且留待現實作答......
（全文完）
參考文章：
【1】『為什麼“利率倒掛”是經濟危機的前兆？』
https://zhuanlan.zhihu.com/p/60220843
【2】『總投資額近34萬億！一大波新基建投資清單出爐』
https://finance.ifeng.com/c/7uXXzAn0xpg
【3】『行走筆記：趙東的幣圈往事大爆料？』
https://m.bihu.com/article/1754172945?i=4Hjv&c=1&s=1UIkw1
【4】【美國經濟】美國債務總額 估計已達GDP近2000%
https://inews.hket.com/article/2448564
閱讀更多 火星財經 的文章
