16日的A股，沒能體現對降準和川建國緊急降息救市的正面效應，而更多是體現了對疫情衝擊全球超出市場此前預期的擔憂。
A股短線仍有較大下跌風險
當日兩市合計成交金額為9633億元，較上一交易日減少34億元。北上資金是賣出的重要力量，淨流出88億元，其中滬股通當日淨流入-48.71億元，深股通當日淨流入-39.39億元。也都反映投資者在漸行撤退了。
盤面上個股呈一邊倒的下跌態勢，兩市僅323只個股上漲，多達3433只個股下跌，近200股跌停，個股平均跌幅為4.71%。行業板塊悉數盡墨，兩市無一板塊收漲。其中，酒店、醫藥、房地產跌幅相對較小。
從指數運行情況看，科技股為代表的創業板指依舊殺跌嚴重。受美國再度制裁中興這一消息的影響，無線耳機、5G、消費電子等相關板塊集體大跌超7%，中興通訊更是大單封死跌停。此外，作為市場情緒的風向標，券商板塊亦大跌6.81%，也對市場做多熱情有較大影響。
對此，技術分析認為，滬指走出穿頭破腳的陰包陽組合，暗示短線或仍有殺跌可能。目前滬指已幾乎將2月5日以來的漲幅全部吞噬。從滬指30分鐘級別看，午後的四根陰線全部為帶量下跌陰線，這證明短期做空情緒或尚未完全得到宣洩。創業板指跟隨主板也走出了陰包陽的K線組合，目前60日均線重要支撐宣告失守，短線或尋求下方半年線的支撐力度。
正確界定A股的“避風港”定義內涵
不過，如果對比外盤16日多國又陷熔斷的跌幅，A股依然體現出極強的抗跌性。
在我們看來，中國在全球疫情防控上的領先；中國向全球出口防疫產品的巨大優勢；在復工穩經濟上的靈活有效；在完成全面小康社會目標上的堅決；中國依靠內需拉動經濟的巨大潛力；中國貨幣和財政政策等依然具備的較大回旋餘地，都是歐美經濟體所不具備的。這決定了A股在當前全球資本市場比慘大會上，具有其他國家股市都沒有的更強抗跌性。從這個角度來說，說是全球避風港確實不為過。
但也需要承認的是，覆巢之下無完卵，在越來越多分析機構已將疫情視為今年最大的系統性風險面前，人類只能是命運共同體，中國是不能完全獨善其身的——A股的抗跌性只能保證我們損失最小，保證我們中長期戰略視角上可以“相對受益”，但對投資者個體而言，短中期依然要承受“絕對損失”。從這角度來說，這能否稱之為避風港就要個問號了。
畢竟，再小的下跌損失，都不如持有現金更安全那……
經濟數據帶來的預期混沌
雖然現在中國的疫情算是基本被穩住，但是經濟後果還需觀察全球疫情的經濟衝擊。現在我們已經初步看到這種衝擊了。
也在16日，統計局公佈了今年前兩月經濟數據，數據顯示，前兩個月消費，投資和進出口都毫無意外地呈斷崖式下跌。
1-2月份，規模以上工業增加值同比實際下降13.5%。從環比看，2月份，規模以上工業增加值比上月下降26.63%。
1-2月份，全國服務業生產指數同比下降13.0%。從主要行業看，金融業增長4.5%，信息傳輸、軟件和信息技術服務業增長3.8%，其餘行業不同程度下降。
1-2月份，社會消費品零售總額52130億元，同比名義下降20.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額48476億元，下降18.9%。
1-2月份，全國居民消費價格同比上漲5.3%。分類別看，食品菸酒價格同比上漲15.6%，衣著上漲0.5%，居住上漲0.4%，生活用品及服務上漲0.1%，交通和通信下降0.4%，教育文化和娛樂上漲1.6%，醫療保健上漲2.2%，其他用品和服務上漲4.6%。
1-2月份，全國城鎮新增就業108萬人。2月份，全國城鎮調查失業率為6.2%，31個大城市城鎮調查失業率為5.7%。
1-2月份，貨物進出口總額41238億元，同比下降9.6%。其中，出口20406億元，下降15.9%；進口20832億元，下降2.4%。進出口相抵，貿易逆差426億元。
1-2月份，全國固定資產投資（不含農戶）33323億元，同比下降24.5%，其中，民間固定資產投資18938億元，同比下降26.4%。從環比速度看，2月份固定資產投資（不含農戶）下降27.38%。
1-2月份，全國房地產開發投資10115億元，同比下降16.3%。其中，住宅投資7318億元，下降16.0%。
這都佐證了一些經濟學家所言的：新冠肺炎疫情對經濟的影響可能已經超過2008年金融危機；我們正處在全球經濟金融危機的邊緣，疫情全球大流行是導火索，根本上是全球經濟金融社會的脆弱性。
避風港VS難獨善其身，各有其合理邏輯
當然，官方強調的更多是中國經濟的正面因素：
統計局指出，中國的消費、投資和製造業能力等經濟基本面都沒有變化。
在回應一季度GDP會否負增長時表示，3月份經濟會有明顯起色，3月份經濟在一季度經濟中的比重佔40%左右。
統計局發言人指出：更大力度的對沖政策出臺後，下半年經濟會走得更加穩健，會適當提高財政赤字率有空間。
從中國經濟基本面來看，即使湖北地區仍然處於封城狀態，但是對整體的影響開始大幅減弱，其餘省市基本正常復工。而湖北除武漢外已有不少縣市開始解封。
中國經濟較國外而言，迴轉的餘地較大，擁有的市場很廣，不像很多小國家已經到了要封國的狀態。這是我們的優勢，中國經濟企穩之後也會擴大對外的供給輸出，包括醫療、生活所需的物資等。
還有分析從A股市場與美國股市比較的角度認為——不同於美股暴跌主要是：新冠肺炎疫情在美國的大面積擴散；多年來靠貨幣寬鬆造就的注水繁榮難以為繼；11年長牛讓美股高處不勝寒。反觀A股，目前再度回到2800點下方，中長期投資價值再度顯現。同時，中美主要指數的市盈率與淨利潤增長率對比後發現，目前A股的估值水平顯著偏低。
由此得出：A股的下跌更多地是因為“全球一盤棋”導致的被“錯殺”。所以短線雖然難以避免寬幅震盪，但中長期來看，市場震盪向上的運行趨勢不會改變，目前正是配置低估值、高股息上市公司的好時點。2800點下方不宜再盲目恐慌殺跌，耐心等待市場出現轉機。
不過，同樣具有半官方性的中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明則給出了另一種看法，其指出：目前比較擔心的是，如果相關部門對肺炎疫情的負面衝擊反應不夠及時、政策力度不夠大，未來一段時間內中國經濟增速的下滑可能超出預期。而等到那時再加大政策力度的話，宏觀政策又可能發生超調，財政擴張與貨幣信貸增長可能再次過頭，由此又會引發一系列新問題。
其認為，這場全球疫情將成為一場持久戰，這至少將從出口、服務貿易、供應鏈、金融市場的聯動性等多個方面影響中國經濟與A股市場。
首先，海外疫情蔓延造成全球經濟增長前景下降（今年全球經濟增速可能下滑至2.5%以下，從技術層面上已陷入衰退），這意味著中國出口增長不容樂觀；
第二，海外疫情蔓延將會造成全球人員流動速度下降，這意味著中國服務貿易進出口前景同樣不容樂觀；
第三，海外疫情蔓延可能對全球供應鏈產生顯著負面衝擊，有些國家可能會尋求供應鏈的“備份”，這可能降低中國企業在全球供應鏈中的中樞地位；
第四，海外疫情擴散將會加劇全球投資者避險情緒，中國可能面臨短期資本持續外流，國內風險資產價格的波動性也可能顯著增強。
他並認為，要對沖海外風險，央行應適當擴大降準與降息的幅度，以及擴大MLF與PSL的操作力度，“早期的精準施策可以降低後期‘大水漫灌’的風險”。他預計今年年內至少還有兩次降準，MLF利率可能下降25個基點左右、並帶動LPR利率下降40-50個基點左右——但這裡又需要打問號的是，降準已被多次被證明對股市無效，再多次又有何意義？另外，從央行的態度看對降息是非常謹慎的。
總結
簡單說，圍繞目前的經濟數據以及A股表現，市場的預期分化是比較大的，各有各的視角。市場的共識是在A股的抗跌性上，但這是否等同於“A股會成為全球避風港”，則需見仁見智。
個人以為，在當前全球劇烈波動期，市場預期的變化非常劇烈，對於大多數可能沒有那麼強超短線操盤技術的投資者而言，不建議去賭A股的獨立性走勢，避險為上。當然，對極少數自認為能跟上超短線波動節奏的投資者，現在卻也是投機的最佳時刻。
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