简略记下一些有趣的市场信息，你的想法「也许将来有用处」，你的思路「可以不时重温」。
以市场为师，践学不悔，敏学不倦，谦学不怠。关注上方【真格量化】，我们一起成长！
摘要：
1.今日重要消息
2.原油为何出现抵抗式下跌？
2.这个下跌品种为何具有超强的反弹动能？
1.2020年3月12日的几个重要消息
1.世卫组织（WHO）正式承认，新冠进入“全球大爆发”状态。美国首都华盛顿进入紧急状态，好莱坞巨星汤姆.汉克斯确诊，NBA宣布停赛...
2.沙特以每桶25美元的价格向欧洲出售原油，承诺向该地区炼油厂供应通常三倍的原油量。
3.国务院常务会议再提降准。
对于沙特进入俄罗斯原油市场后花园，情绪层面表现还好，美原油下跌动能继续衰弱，不像之前30%的恐慌式暴跌。
对应内盘的能化，今天触及了跌停，且收盘跌幅居前的，只剩原油05、燃油05、沥青06了。
因为原油没有持仓数据分析，我们只还原燃油和沥青的看空情绪减弱过程：
3.10日，热力图监测，燃油看空情绪-100，沥青看空情绪-95.4。
3.11日，热力图监测，燃油看空情绪减弱到-68.53，沥青看空情绪减弱到-91.37。
3.10日数据热力图前四品种情绪，后台回复“龙虎赢家”可使用。
3.11日数据热力图前四品种情绪，后台回复“龙虎赢家”可使用。
2.原油为何出现抵抗式下跌？
对于沙特发起的对俄石油战争，本质上是疫情的衍生行为——沙特认为，在疫情造成的需求萎缩之下，减产维护油价没有意义，还不如借此机会打压油价，在未来市场占据更大份额。
关于油价的博弈，我们需要看到几个点。
1.全球经济本就在衰退边缘，最大需求国中国的需求很不明朗，必然无法像前几年那样大量采购沙特、俄罗斯石油了。沙特这么搞自己也怕，因为杀敌一千自损八百。
2.俄罗斯背后，一定程度有中国撑腰。这是与沙特叫板的底气。
13年，我国与俄签订了25年的原油供应协议，总价值2700亿美元；14年，我国又同俄签订了30年的天然气供应协议，总价值4000亿美元；仅近5年签订的各种协议，总价值就超过了1.2万亿美元——中国是俄罗斯油气资源最大的买家。
3.沙特、俄罗斯其实心知肚明，10年以来价格份额提升最快的是美国，从6%提升到了12.5%，两国真正的目标是美国。当前油价已经低于美国的页岩油成本，两者就不必那么斗狠了。
沙特、俄罗斯、美国原油份额变化曲线
所以从宏观预期来说，当美原油跌了30%，大大跌穿美页岩油的成本后，市场会出现较强的抗跌预期。
回到市场本身，美原油本周一的最低价27.34元，正好也受到了近十年来的最低价26.05元的支撑，见下图。
美原油这几天是抵抗式下跌的，它的下跌主要是周一的跳空式一步到位下跌，截止目前，美原油从3月5日来的跌幅约32%左右，而内盘原油sc05今日开跌停板，收盘价2612元，至3月5日累计跌幅30%所有，几乎追平了美原油跌幅。
我们看sc05的走势，今日成交量、持仓量同步大减，经过了这几天的下跌，也体现出了明显的抵抗式下跌意图。
原油05持仓和成交同步缩减
燃料油、沥青这两个品种，由于涨跌幅限制，从3月5日到今天收盘，累计跌幅均在25%左右，目前比原油30%的跌幅还少5个百分点左右。
燃料油的品种特性，见【沙特疯狂的90后新王储来了，为何导致原油、沥青、棕榈油连锁风暴？】
一文，「龙虎赢家-帮派族谱」也能看出燃料油对应帮派席位的关联方中，有中国石化的身影，这个品种今天不多说。
燃料油的期货资金、及现货产业链都具有垄断性，数据来源「帮派族谱」
今天说的沥青，它既是能化系的品种，也是黑色系的品种。
沥青主要是用于公路建设，公路建设是气温越高越好，因为这样沥青可以更好的融化并填充在砂石中间，铺的路就比较结实。所以我们会发现，夏天的时候，尤其是7-9月气温较高的时候，各种公路都在建或者修。
——Bu06合约交割后，获得的沥青正好用于这个旺季的公路建设。
目前06合约在走成本逻辑，随着原油的下跌，能化产品都跌了不少。但是12合约高于06，这样的期限结构，一定程度在走需求逻辑——也就是我们要说的，沥青有时候它是一个黑色品种。
从成本端，沥青是从原油而来，但是从需求的角度，它和黑色系的螺纹钢一样，与基建有关。当前沥青的下跌完全跟随成本逻辑，但尚未体现出中国的基建领域的放水逻辑。
基建领域的放水逻辑，在螺纹走势上已经体现的非常强烈，螺纹从来都是贴水现货的，目前rb05已经和现货价格相差不大，尽管如此，rb05还在高位保持强势，就是因为东方经济学的放水逻辑，详见【世纪大暴跌，凭什么A股和螺纹独善其身？】一文。
国内的放水逻辑还在加强，今早国常会再提降准的消息还在反复加强该预期，从时间上，这个周末或下周一，是降准的时间点，国外降准，国内跟随，概率超过80%。
我们认为，在能化系企稳后，沥青是具有非常强的反弹动力的，因为市场体现出了沥青成本端下跌，但还未体现出需求端的上涨逻辑，这是市场留给我们的bug。
等待原油的企稳，等待沥青出现做多信号。心动手不动，熬过这波下跌后，相信沥青的春天会到来！
閱讀更多 真格贏家 的文章
