出品：全球財說

說到橫店，很多人最先聯想到的便是有著“東方好萊塢”的橫店影視城。

對於這個位於浙江中部東陽市的影視城，更多人想到的則是一部部影視劇拍攝，而不是集影視、旅遊、度假、休閒、觀光為一體的大型綜合性旅遊區。

殊不知，橫店是擁有一個龐大資本、6家上市公司、400多家公司的族系——橫店集團。

最開始，橫店集團創始人徐文榮的目標是擁有5家上市公司，其子徐永安作為現任的董事長、總裁則立下了擁有8家上市公司的目標。

2001年，橫店集團便將旗下的康裕製藥、德邦化學等股權與普洛藥業（000739. SZ）的商業性資產置換，將其醫藥產業借殼上市。此後，英洛華（000795. SZ）也通過借殼之路完成了資本上市。

2006年8月，

2017年3月與10月，得邦照明（603303. SH）、橫店影視（603103. SH）接連上市；2019年，曾考慮借殼橫店影視的南華期貨（603093. SH）也順利登陸A股。

一個橫跨影視、醫藥、新材料、金融等多個領域的“橫店系”，正在成形。

近日，這6家橫店繫上市公司均已發佈2019年年度報告，《全球財說》將分兩天來盤點分析下這6家公司成色究竟如何。

橫店東磁毛利率下挫 競爭激烈

先來看看，市值最高的橫店東磁。

其主要業務主要分為磁性材料、光伏產品、振動器件、新能源電池四個方面。可以說，是橫店集團上市公司中，唯一一家處於行業頭部的公司。

2019年年報顯示，橫店東磁實現營業收入65.64億元，同比增長1.16%；實現歸屬淨利潤6.91億元，同比增長0.31%。

這已是繼2018年後，第二年營業收入增幅較小，2018年橫店東磁實現營業收入64.89億元，增幅為3.04%。

對於業績的微增，橫店東磁稱，公司正在面臨磁性材料傳統應用市場需求萎縮、競爭白熱化，以及太陽能光伏產品價格大幅下跌等不利因素。

然而，激烈競爭很難停歇。

橫店東磁也坦言，磁性材料行業的競爭越來越激烈，中低端市場基本處於同質化和低價化競爭的局面，競爭局勢仍在向高端產品蔓延。

光伏產業同樣如此。2019年，光伏產業是中國全面推行市場化競爭配置的第一年，國內光伏應用市場有所下滑，橫店東磁得益於海外市場增長。

而新能源電池行業也面臨競爭，2019年受補貼退坡和市場競爭激烈影響，已有多家圓柱電池企業主動或被動退出大動力市場，轉戰小動力和儲能等市場。

橫店東磁的新能源電池定位就是小動力市場，值得注意的是，該業務至今仍處於虧損狀態。

新能源電池業務，或許正逐步成為橫店東磁業績的拖累。橫店東磁所生產的18650型電池，在2018年被特斯拉棄用後，定位只能轉向電動工具、電動自行車等。

年報顯示，2019年橫店東磁主營的磁性材料及光伏產品毛利率均出現一定幅度下滑，其中磁性材料毛利率為28.69%，同比下降1.46%；光伏材料毛利率為17.29%，同比下降3.21%。

截至3月16日，橫店東磁股價報收12.26元/股，總市值為201.5億元，市盈率為29.16倍

普洛藥業應付票據激增

市值排在第二位的，便是最早上是的普洛藥業。

2019年年報顯示，普洛藥業實現營業收入72.1億元，同比增長13.09%；實現歸屬淨利潤5.53億元，同比增長49.34%。

普洛藥業的主要業務包括原料藥中間體、CDMO、製劑業務、進出口貿易業務等。如此業績也可謂是近5年內的業績新高。

年報顯示，2019年中間體及原料藥、製劑、CDMO業務的營收比分別為73.42%、15.60%、10.01%，毛利率分別為23.14%、74.52%、37.29%。

其中，中間體及原料藥收入同比增長16.69%，毛利率相對較高的製劑則下滑2.4%。

業務佔比最大的原料藥中間體業務，包括口服頭孢系列、口服青黴素系列、精神類系列、心腦血管類系列和獸藥原料藥中間體系列。

值得注意的是，2019年普羅醫藥的應付票據及應付賬款均有大幅增加，其中應付票據期末餘額為9.24億元，同比增加186.96%；應付賬款為10.86億元，同比增加37.29%。

值得注意的是，2019年普洛藥業對山西優勝美特製藥計提了9194.31萬元商譽減值。

2020年2月，普洛藥業曾披露，公司為吉利德的CMO廠家，為其提供其他抗病毒藥物中間體的生產；同時，生產的藿香正氣丸為新冠病毒治療推薦用藥。

作為醫藥股，受疫情影響，公司股價自2月4日起攀升明顯。截至3月16日，普洛藥業股價為16.99元/股，總市值為200.2億元，市盈率為36.18倍。

南華期貨淨利下滑逾3成

還有就是，2019年剛剛上市的南華期貨。

2019年年報顯示，南華期貨實現營業收入95.38億元，同比增加107.91%；歸屬淨利潤為0.79億元，同比減少35.84%。

對於淨利的大幅下滑，南華期貨解釋稱，主要源於期貨公司間競爭的進一步加劇將導致期貨經紀業務手續費率的進一步下降，從而影響期貨公司的整體盈利能力和水平。

2019年，期貨經紀業務實現營業收入2.81億元，同比下降25.54%。招股書中，南華期貨曾坦言，倘若市場不景氣，則營業利潤可能比上一年度下滑50%甚至虧損。

風險管理業務則大幅上漲至90.84億元，增長幅度達123.33%，主要系風險管理子公司南華資本的各項風險管理業務規模快速增長。

風險管理業務主要包括場外衍生品業務、基差貿易、做市業務等風險管理服務以及其他與風險管理相關的服務，業績增長主要源於基差貿易業務的快速增長。

截至3月16日，南華期貨股價為23.93元/股，總市值為138.8億元，市盈率為174.6倍。

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