【東吳證券】
公用事業行業 ：水錶行業上市公司業績均超預期，核心驅動力在於NBIoT加速推 廣以寧波水錶、三川智慧、新天科技為代表的水錶行業龍頭公司2019 年業績均超預期，而業績增長的核心驅動力均來自於NBIoT水錶銷售的 大幅提升NBIoT是目前佔據物聯網市場60%以上的低功耗廣域網 絡（LPWAN）技術的一種，由華為提出、3GPP組織開發，相比其他LPWAN 技術具有可疊加應用在現有蜂窩網絡上、被大型運營商採納、成本更低 等優勢NBIoT本身具有廣覆蓋、多連接、低功耗、低成本的特點， 因此可廣泛使用於公用事業、智慧城市、消費電子等多個應用場景，之前未能大規模推廣主要是受制於行業標準尚未明確、政策引導尚未統一、配套設施尚不完善、模組成本有待下降等原因。智慧煙感行業有望迎來爆發期，200億市場空間加速釋放可 期：我國每年火災事故造成重大人員傷亡和鉅額財產損失，其中很重要的一點就是由於傳統煙感產品存在諸多痛點。我們預計到2020年全國煙感器市場規模約為202.92億元，但是目前行業中小型企業居多，市場集 中度不高。伴隨著行業市場化程度不斷提升、NBIoT技術逐步成熟且加 速推廣，預計智慧煙感將成為下一個爆發的應用場景，而龍頭公司青鳥 消防在手技術渠道項目等多項核心競爭優勢，有望在景氣度持續高企的形勢下不斷提升市場集中度，建議關注。
宏觀策略：美國進入“國家緊急狀態”，舊金山“封城”：美國時間月13日，特朗 普宣佈美國進入“國家緊急狀態”，以應對新冠肺炎疫情。美國時間17 日週一下午，舊金山市長LondonBreed宣佈“shelterinplaceorder”，為遏制新冠疫情蔓延，從16日午夜至月日，除非有不得已需要外出的重 要事情，要求居民留在家中。本次“shelterinplace”在美國曆史上前所 未見，涉及舊金山，聖塔克拉拉，聖馬特奧，馬林，孔戴科斯塔和阿拉米達，影響的總人口超過670萬。預計恐慌情緒見頂將帶來指數回升：以此類推，美國舊金山“封城”後， 民眾恐慌將情緒快速攀升。我們使用新聞關鍵詞“coronavirus”的數量作 為美國疫情的恐慌情緒指數，並預計恐慌情緒可能將在約10天（自然日） 後達到頂峰，預計時間為月27日前後。一旦恐慌指數見頂，受情緒衝擊的市場的短期低點區域可能也隨之出現。 拉平曲線：目前主流歐美國家的戰略是降低確診峰值、拉長疫情蔓延的 時間，以換取合理充分的醫療資源分配。由於醫療資源的覆蓋能力較強、醫護人員水平普遍較高，即使民眾戴口罩防範意識較弱，我們有理由相信美國的重症率和致死率依然會較低，結合可能在疫情重點地區逐漸推 開的“shelterinplaceorder”，美國的形勢可以得到較好的控制。
【財信證券】
電子行業：2019年2月1日—2月29日，申萬電子指數漲跌幅為6.15%，同期滬深300、上證50、創業板漲跌幅為-1.15%、 -3.08%和3.59%。在申萬28個行業中，期間申萬電子指數漲幅排名第4。截至2月29日，申萬電子整體法估值（歷 史TTM，剔除負值）為44.63倍，估值處於歷史後48.57%分位；申萬電子中位數法估值（歷史TTM，剔除負值）為 50.44倍，估值處於歷史後46.90%分位。維持行業“同步大市”評級。從現在的時點看，行業整體估值目前接近歷史估值中樞。半導體和5G主線仍將貫穿全年，存儲芯片價格回暖疊加中國存儲國產化，存儲芯片產業鏈景氣度有望持續，同時，2020年5G建設有望加快 推進對沖經濟增長壓力，相關產業鏈廠商可能迎來新一輪業績釋放期。消費電子新品革新和5G手機換機、週期性板 塊回暖帶來的階段性和結構性行情值得關注。在全球新冠疫情影響下，國內電子產業鏈復工逐漸推進，海外產業鏈上游存在一定不確定性，進而導致部分廠商上半年業績面臨進一步低於預期風險；美國對華為的限制是否有進一步實質性動作亦會使華為產業鏈經受考驗，綜合考慮宏觀、行業等多維因素，維持電子板塊“同步大市”評級。
【國海證券】
環保行業：發改委召開新聞發佈會，其中提到重點領域投資情況，將聚焦補短板等重點領域，特別提到加強生態環保等補短 板領域建設。發佈會還提到擴大地方政府專項債券規模，準備專項債券項目，支持有一定收益的基礎設施和公共 服務項目建設。發改委明確提出在投資方面對生態環保領域及項目加大支持力度，對環保行業、項目及上市公司 帶來提振，預計投資金額將進一步傾斜和加大。 我們始終強調，生態環保是基建補短板的重要領域，同時2020年是“十三五”最後一年，環保治理需加速，生 態環保整體投資需求廣闊，行業增量明顯。疊加財政、貨幣等宏觀對沖政策有望對環保行業融資與回款改善帶來 直接利好。環保行業投資、融資、訂單釋放、回款、業績有望出現多重改善與反轉，當前板塊整體估值位於歷史低位，建議近期持續重點關注。推薦標的：碧水源、博世科、綠茵生態。
【天風證券】
銀行：數字經濟時代，銀行業將進入無感知智能銀行時代。科技賦能銀行業務，開放銀行或是未來。數字經濟時代，金融科技漸成銀行核心驅動力。投資建議：數字經濟時代，金融科技是銀行核心驅動力。我們認為，金融科技是未來最核心的競爭力。大力投入金融科技的零售銀行龍頭-招商銀行和平安銀行在金融科技上已具有一定實力，在面向未來的競爭中走在行業前列，我們長期看好。大行中的工行科技實力亦強。金融科技公司亦將長期受益於銀行加碼科技投入，行業有望誕生新巨頭。中國的銀行IT市場規模已超過千億，科技公司將有更大舞臺。大型銀行或可走“以自建為主，外部合作”的路線。中小行囿於財務實力，只能更多地依靠金融科技公司。中小行核心系統提供商的龍頭-長亮科技值得關注，其海外業務有望逐步顯效果，有潛力成為巨頭。風險提示：疫情導致經濟失速，資產質量顯著惡化；息差明顯收窄等。
汽車：據乘聯會，2月乘用車批發銷量21.8萬輛，同比下降82.0%；零售銷量25.2萬輛，同比下降78.5%；新能源乘用車銷量1.1萬，同比下降77.7%。2月乘用車銷量大幅下降，主要是受新冠疫情影響。短期看，疫情帶來消費者購車需求下降、企業生產進度受阻、產品出口困難增加等負面影響，對上半年車市將產生較大的衝擊。中長期看，此次疫情有望促使更多無車用戶認識到擁有私家車的重要性與必要性，購車需求只是被延後而不會被消滅，看好疫情消退後的需求釋放。看好疫情過後消費者購車需求將迎來集中釋放，行業景氣度有望在二季度回升。整車板塊建議關注龍頭車企【長城汽車、廣汽集團、長安汽車、上汽集團】；零部件板塊建議關注全球範圍內的優質資產，推薦：ROE向上彈性較大【岱美股份、愛柯迪】，盈利能力持續改善的【均勝電子、保隆科技】，迎電動車放量期的核心供應商【得潤電子、臥龍電驅】，以及加速進口替代的【常熟汽飾、寧波華翔、精鍛科技、寧波高發、萬里揚】；經銷商板塊建議關注受益銷量回暖及行業出清為龍頭經銷商【廣匯汽車】。
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