之前提到Defi，很多人对Defi的不太了解，我们将深度的对Defi做系列的深度说，行业大咖来给大家讲讲Defi。
【大咖介绍】Jeff，dForce社区经理，毕业于台湾大学经济系；毕业后背包穷游世界，在此期间因为《精通比特币》这本书接触到区块链圈，当时觉得太有趣了就决定不找传统金融的工作去新的领域发展，经历待过中心化交易所，钱包/Staking业务，现在在dForce主要负责运营相关工作。
近两年来DeFi发展的非常快，在某些方面也展现出相对于中心化金融的优势，这是非常值得兴奋的地方。首先先介绍下在dForce我们要做的事。如下图：
这张图比较清晰地展示了dForce的开放式金融协议堆栈，主要分为货币类协议、流动性协议和生息类协议三大类。
- Lendf.Me是dForce生态里的去中心化借贷协议（今天最后会有操作视频教程），目前已支持USDx, USDT等主流稳定币，同时还支持ETH和多个部署在以太坊上的BTC资产，我们提供极具竞争优势的存款/贷款利息，同时也是目前DeFi市场上USDT存款最大、流动性最好、利息滑点最低的借贷协议；
- 稳定币USDx通过接入USR，成为第一个具备系统性利息的类法币型稳定币。用户持币即可生息，同时还开放了数个OTC的渠道，支持法币购买/出售；
- X-Swap是我们即将发布的流动性协议，支持单笔大额（约$10万美元）的稳定币之间的0%滑点交易；
- S-Swap是基于稳定币储备金的DEX，流动性提供者不仅能够赚取交易费用，而且可以还可以获得储备资产的存款利息；
此外，我们还发布了利息优化协议，可以接入任何基于抵押物模式的DeFi协议，利用储备资产来提高资本回报率。
DeFi 是开放式金融，那到底开放式金融与传统金融的区别在哪？
我先讲一个亲身经历帮助大家理解。毕业后我曾经花了一段时间去周游世界，当时我旅行到了南美洲的玻利维亚，这是一个经济条件比较落后的国家。我在当地取现的时候，却出现了银行卡无效的提示。无论是ATM机，还是当地银行柜台都无法解决这个问题。由于语言不通（当地讲西班牙语），身上的现金无法支撑到下一个城市。当时的我只能拜托台湾的家人通过银行进行“西联汇款”，并为此支付了相当于汇款金额5%~10%的手续费。昂贵的中介费用、无效的沟通过程、手续繁杂的交易过程等这些都是传统金融普遍存在的痛点，相信大家使用银行金融服务时都有过不好的体验。
DeFi开放式金融旨在打破这一桎梏，以区块链技术和密码货币为基础，建立一个真正开放、公平、便捷、高效的新金融体系。
下面就来讲讲区别，
传统金融普遍存在以下主要问题：
- 费用昂贵：比如跨国转账通常需要支付几十美元的手续费用；再比如投资者购买理财产品，通常需要向基金管理人支付至少1-2%的年化管理费用；
- 流程繁琐：传统金融机构的交易流程极为复杂，比如银行开户需要用户提供各种身份证明，需要本人去银行签署合同，还要对用户进行各种KYC和AML等相关的审核，效率低下；上述提到的跨国转账也需要耗时3-7天；
- 暗箱操作：信息不对称是目前传统金融最令人诟病的问题之一。2008年的金融风暴就是金融业大量杠杆投资复杂衍生品下的暴雷，许多一般投资者皆承担了损失；
DeFi开放式金融带着“自由开放”的精神诞生，就是为上述一系列问题提供有效的解决方案。对比传统金融，DeFi的优势在于：
- 公开透明：以区块链技术和加密货币为基础，所有交易都是链上公开可审计、可追溯、可查询，任何人不可任意篡改，让中心化机构作恶的成本提高，投资人更有保障。
- 无需信任/授权：DeFi金融将管理权限回顾于每一个用户，掌管自己的私钥是自己财富的证明，在借貸场景下借款人的抵押资产锁定在智能合约中保护存款人，公开透明，随时可查看的机制赋予个人第一次不依托中心化机构进行金融理财服务。
- 去中介化：中心化机构的流程过于复杂繁琐，DeFi的操作流程简单、透明，借贷手续可在几分钟之内完成；去中介化的好处就是节省昂贵的中间费用，有效降低了金融的交易成本，因此让金融服务费用更低廉
- 无参与门槛：免净资产和投资金额的门槛限制；
- 高流动性：由于网络对全世界开放，DeFi里的金融服务在全球范围内进行匹配，不再受制于地域的局限。
回到刚才旅行的例子，如果我当时拥有加密货币，并且使用开放式金融网络进行转账，只要当地有加密货币承兑商，我便能够以最快的速度（取决于底层公链的性能，通常仅需几秒钟到几分钟的时间）、最低的成本（仅需支付网络Gas费用，约人民币几分钱到几块钱之间）获得现金，这就是DeFi的魅力所在。
最后，我们用一张图更加直观的看看传统金融、互联网金融、DeFi开放金融的区别：
以太坊上DeFi生态
尽管DeFi这个词已经热了一年，但事实上绝大部分关注区块链行业的朋友还并不知道DeFi是什么。而在知道DeFi的群体里，也有相当大比例的朋友认为DeFi最主要就是基于智能合约的借贷以及交易。但DeFi其实远不止于此，尤其是以太坊上的DeFi已经形成了门类齐全的金融市场和金融产品，初步形成了一个跟现实金融市场对等的链上金融市场，可以视作一个小的平行宇宙，而交易和借贷只是这个平行宇宙中最先发展起来的产品形态。
作为对DeFi研究最深的团队之一，给大家描述一下DeFi这个平行宇宙的全景，以及这个宇宙牛在哪里？
DeFi的主要市场包括：
- 去中心化稳定币
- 去中心化交易所
- 去中心化货币市场
- 去中心化借贷市场
- 去中心化金融衍生品市场
- 去中心化预测市场
DeFi系统架构
顺便讲讲DeFi系统架构，方便大家对DeFi有一个更加深入的理解，如下图：
举个形象化的例子大家更容易理解，以盖一座超巨型城市来比喻我们每天接触的传统金融，DeFi的平行宇宙上也正在盖一座未来城市；我们都知道盖房子一定要地基稳，房子才能长久而屹立不摇。DeFi最底层是基础建设比如以太坊公链，第二层是土壤比如稳定币资产，第三层是支柱比如借贷市场与去中心化交易所；在此之上可以衍生出各种金融创新产品，比如衍生品交易平台dydx与ddex；去中心化投顾服务的DeFizap，SetProtocol；整合性产品如instaDapp与Debank等。
顺着上面盖城市的例子，dForce的产品规划是在建造一个与外界紧密互动的小型城市，包括第一层稳定币资产USDx，借貸市场Lendf.Me，以及未来推出的X-Swap/S-Swap等。dForce目前的两个方向，一个是稳定币USDx，另一个是借贷lendf.me。为什么要选择这两个方向？
1. 在DeFi这个新的城市中，先做最底层的基础建设或第一层的建设是最佳选择，直接选择发展上层新颖的衍生型产品，巧妇难为无米之炊，底层不牢固下就是反应行业的不成熟（没有足够的底层资产量，没有足够的资产流动性），这对衍生型产品是一个致命问题。
2. Lendf.Me作为dForce借貸市场是一个很重要的角色，选择借貸市场发展是因为借貸为低频的行为，即使受限于以太坊的性能问题，借貸用户都可以接受（几个礼拜存款/借款一次），交易作为对比是一个高频行为，需要与中心化交易所的效率与体验竞争。
从这个“低频高频”的角度观察，为什么Dex去中心化交易所摇旗呐喊很长一段时间却达不到1%中心化的交易量，而DeFi借貸的增长却非常迅速，甚至有中心化借貸采用一部分DeFi借貸作为资金源。
3. 选择USDx是一个挑战，创造一个稳定币的价值是巨大的，DeFi上所有的金融行为/场景都需要稳定币的流通作为媒介，换句话说稳定币像血液一样串联整个金融生态，最终捕获金融的价值。
USDx作为指数型法币稳定币，有分散稳定的基础特性，并且在利息优化协议推出后会与现有的借貸协议产品有更紧密的结合，每一个USDx铸币都会让借貸市场扩大，环环相扣下产生一个正循环。
PS: 数据上看Lendf.me短短5个月就已经是全球第五大的DeFi借貸市场，也是最大的USDT借貸池。
Tether（USDT) 作为一个稳定币，最厉害的就是“流动性”，USDT的流动性有极强的网路效应，网路效应的背后是非常多的做市商团队/交易团队/OTC团队都使用USDT作为货币，虽然USDT有它的信用风险，极强的网路效却让人又爱又恨，铸币量刚创下新高52亿美金。
DAI作为去中心化稳定币的代表，几乎是DeFi界圣杯的存在，多数的DeFi项目朝“去中心化”的理想致敬下皆优先选择接入DAI，因此DAI有非常丰富的应用场景，包含借貸/杠杆/支付/衍生型金融产品等，信仰+应用场景赋予DAI非比寻常的反脆弱性。
上面两个稳定币的成功并不可复制，USDx作为新兴稳定币也有自己特点，指数型稳定币合成了优质的USDC/PAX/TUSD，让USDx具备了分散风险稳定的特性。更重要的是即将上线（一个月内）的USR特性，USR赋予了USDx系统性存款收益，使得USDx相对于其它稳定币有更好的收益。如下图：
USR背后的逻辑是，利息来源于USDx稳定币被存入借贷协议并获得存款利息，部分收益将被集中起来为USR提供资金。这就好比在传统金融行业，用户存入银行的钱被银行拿去放贷，银行将部分获得的贷款利息分配给用户（存款利息）是一样的。
USR有几大优点：
- 操作便捷，用户将USDx存入USR合约即可获得存款利息；
- 无流动性风险，用户可以通过USR合约随时拿回自己的USDx资产，存款利息每个区块结算一次；
- 用户将USDx存入支持USR的生息类协议（比如Lendf.Me），将获得双层利息（USR系统性存款利息和Lendf.Me的USDx存款利息），初步估算，将使USDx的活期存款利息达到6%~8%左右的水平，这将超越市场上大多数法币型稳定币的活期存款收益。
高生息的USDx将会是让更多人使用的敲门砖，且因为USR的设计是越少人存入USR的利息就会越高，未来dForce每拓宽一个USDx应用场景将会减少USDx存入USR，进而推升USR利息，高USR利息会吸引更多的人注意并使用USDx，产生一个正向循环。USDx正静待USDT与DAI问题发生时的机会。
DeFi开放式金融还是一个新的事物，未来还有很多路要走，同时也是需要大家一起努力建设新的金融体系，相信未来十年，很多人就会用上DeFi开放式金融服务。
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