在本系列第一篇文章《擬上市系列1：擬上市是特殊的企業發展階段》中，我們探討了企業發展階段的劃分，瞭解了擬上市階段的企業有三個獨特的特點。在文章中還提到過，對多數企業來說，進入擬上市階段才真正開始同步考慮業務和資本兩個主線，因此把握平衡很重要，擬上市公司需要把握三個平衡。
一、引而待發：業務與資本的平衡
常規的業務發展是自我造血的過程，投入資金和其他資源，賺到錢再看能擴大多少規模，錢多發展就快，錢少發展就慢。一般來說，非上市企業能夠融資的金額有限，能夠實施併購的能力也有限，因此很難超常規發展。
在常規發展的思路下，企業在做發展規劃、預算、組織資源實施規劃時，都會形成一定的習慣、定式，企業的內部管理，包括組織結構、人員配置、考核、激勵等，也都會受到深刻影響，這些不是一朝一夕能夠改變的。
在有了明確的上市計劃後，合規化改造使得賬務更加規範，資產重組也會帶來額外的費用支出，因而企業的利潤會明顯下降。這還不算完，由於上市對企業的盈利、規劃和成長性有嚴格要求，為了能交出好看的財報，企業會收緊資金支出，這其中會包括業務發展資金、人員激勵費用等，肯定會影響業務發展的速度。
如果企業能夠引入戰略投資方，資金緊張的問題能夠得到緩解，但為了保證IPO過會的成功率，企業一般會選擇將報表做得比門檻更加好看，因而企業並不會感覺手裡變得很寬裕，仍然會在費用支出上收緊銀根。
總體來看，擬上市階段的企業不但不會因為資本的影響而加速發展，反而會變得更加謹慎，甚至可能會刻意放緩。與此相反，在進入擬上市階段之前，企業引入外部資本後肯定會加速發展，以使得規模或盈利提高到新的臺階。在企業上市後，因為募集的資金數額巨大，也基本是用於加速發展，以讓報表更好看。
然而從長遠規劃看，擬上市階段只是個短暫的階段，企業既然選擇走資本的發展道路，還是要為上市後的大發展提早做好準備，用“引而待發”來形容，再恰當不過。
二、大地星空：管理與合規的平衡
在擬上市階段，企業首要考慮的肯定是合規，甚至犧牲利潤也要做到合規。企業會為合規做出很多調整，比如股權結構調整、增設證券部門、財務合規化、退出非盈利業務等，這些措施中有很多如果不是為了上市，可能就是多餘的措施，或者說肯定不會是企業的必然選擇，而現在為了上市，只能不得已而為之。當然，也有些合規化舉措能夠讓企業變得更加規範，有利於企業長期發展。
與此同時，就算不考慮上市的因素，企業基於正常發展的目的，也會實施一些管理類的舉措，比如組織結構調整、加強集團管控、加大銷售激勵力度、對核心人才實施股權激勵等，這些措施和企業是否上市無關，而是為了提高企業的管理水平，促進企業發展。
必須正視，管理和合規在很多時候是兩個不同的目的，甚至有可能相沖突。比如企業要想發展一項新業務，遲遲沒有突破性進展，為了滿足上市的要求，可能砍掉該項業務是最好選擇，但出於企業未來發展的考慮，保留該業務能讓企業看到新的發展希望。如果能夠有新業務未來爆發的明確依據，當然可以說服資本市場，但是如果沒有呢？就需要企業自己做出選擇。
擬上市階段還要解決以往業務和管理方面的遺留問題。比如企業之前針對核心人才實施了“虛股+期權”的激勵計劃，也起到了一定的效果，但證監會明確要求IPO過會企業必須股權清晰，因此在上市前肯定要終止期權計劃；虛股儘管不是實股，也要看具體的方案細節，有可能會有風險，而且虛股分紅會減少利潤，這也是需要考慮的因素，所以一般來說券商都會建議虛股計劃也要終止。如果按照合規的要求，人才激勵就會受到嚴重影響，這是企業必須面對的挑戰。
三、青出於藍：新人與老人的平衡
企業能發展到擬上市階段，肯定在各方面都有相當的積累和沉澱。在人員方面也是一樣，既有跟著創始人一路打拼的元老級員工，也有後來進入企業慢慢成長起來的骨幹員工，還有剛招進來不久的外部成熟員工。幾乎每家擬上市公司都有這三類人，最多三者的比例不同罷了。三類人的並存，表現出來就是新老平衡的問題。
每到收割勝利果實的時刻，很多企業都會論功行賞，上市也是如此，大家會把上市後發行的股票當成能夠暴富的巨大餡餅，得到就能昇天，得不到就一蹶不振。既然是論功行賞，依據主要是過去的功勞，那麼新人肯定非常吃虧，老人則覺得理所當然。可以看到，站在股票面前，大家很難保持正常的心態。
需要明確的是，上市只是企業發展的一個節點，而遠非終點。這一節點應該服務於企業發展，而人才激勵是企業發展中非常重要的需求，因此應該面向未來發展來看人才激勵，充分利用上市這一節點的作用。況且，在擬上市階段，能否上市還是未知數，當務之急是激勵各類人都百倍努力，而不是爭論如何“吃大雁”。
除了上面提到的三類人，新人中還有一類也不可忽視，那就是潛在人才。潛在人才儘管當前創造的價值有限，但如果正確引導和培養，他們才是企業發展的未來所在。因此，新老平衡不只是在說當前分多少錢的平衡，更是指如何通過合理、有效的激勵手段，實現人才結構的優化。
總結：擬上市階段是個非常時期，因為將上市作為首要目標，難免會忽略企業常規發展的需求，因此需要企業把握好平衡，以免上市後工作脫節，或者上市不成功失去目標。最後一個平衡涉及到人才激勵，會在本系列第三篇文章中專門探討，敬請期待！
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