深圳明心資本俱樂部覆盤筆記
（2020/03/18週三）
一、號外再號外：
疫情之下，外圍市場對大撒幣持負面反應。
本週是熱鬧的熔斷周，先是市場被FED冷不丁大幅度降息嚇壞了，然後是多個國家的各種禁止做空，然後是再放水和再次不買賬；同時，歐美的疫情數據呈幾何級上升。
截至本文成文時間20：30，歐盤繼續大幅度走低。晚上歐洲個政府又會是各種會議和措施應該對疫情和接近腰斬的資本市場，美國則可能繼續放大招並有直接干預市場的可能性。
美股道瓊斯從2016年19000漲到2020年29000，戲稱“川普人工牛市”，這其中有兩個重要的制度性原因，一是頭部企業不斷回購自家股票而推高股價、二是ETF的追隨性助漲。那麼，如果反過來看待，跌回去19000也毫不出奇。
可以明確地認為，疫情衝擊和油價迴歸30美元，只是外在的客觀誘因，而真正的內在主因則是市場本身積累了足夠的泡沫。同時，ETF的追隨性助漲也會對應著追隨性助跌，漲過頭和跌過頭是長週期的孿生兄弟，“越買越漲——越漲越買”的多頭循環對應著“越跌越賣——越賣越跌”的空頭循環，直至出現新一輪價值重估並以強有力的外力干預為特徵。
在前面幾篇筆記裡，描述過FED加息週期對應熊市的規律，這一次沒想到是個閃電熊，一個月的時間把四年的漲幅幾乎跌完了。
預計，米帝還會繼續推出補救措施，道瓊斯在19000-20000附近也有多次多空爭奪，然後重新構築市場平衡點；若措施不當，中期有下探16000風險。
二、市況前瞻：
1、中國最早成功抗擊疫情並進入恢復階段和防範外部輸入階段，和境外形成了鮮明對比，但在經濟全球化的當今，資本市場無可避免受外圍影響，週一和週三的陪伴式下跌也是自然而然。如若對經濟數據的預期呈現全球深度惡化的傾向，中國也深受拖累。
2、滬深300已經回落至3600，按照歷史數據分析，則已經進入了買入區間。但我們肯定不能停留在只按照歷史數據分析的層面，考慮到疫情還會繼續帶來的衝擊，在全球熊市的背景下，逐步配置優質核心資產，仍然需要技巧和耐心。
比較大的可能性是，指數容易再下一個臺階，但部分核心資產會脫穎而出。
3、是否已經陷入流動性危機？
目前還不是，經濟停滯、資產泡沫、流動性危機是幾個不同的事，但有關聯。
疫情直接導致經濟停滯（國人應該比歐美更深有體會）、並和原油迴歸30美元一起捅破了資產泡沫，再進而對流動性造成影響，而流動性危機的主要原因則是槓桿作用和垃圾資產面臨破產（例如低油價背景下的頁岩油公司）。
且看米帝會否直接印鈔票買股票和債券啦。
4、風險資產貶值和大撒幣之後容易引發通貨膨脹，直接利好必選消費和供應鏈上游漲價股。
小結：擇時（TIMING）行動必須針對歐美的應對手段和市場反應，特別是美股本週是否企穩。
三、主要板塊：
不再重複，圈定範圍為真正得益於外圍停產、漲價、進口替代等因素容易很快體現在財務報表的科技股、必選消費股和供應鏈上游漲價股。
四、博弈計劃：
1、主動降倉，規避外圍市場帶來的巨大影響。
2、注意滬深300是否因外圍惡化而趨勢性下破3600一線，如若被有效跌破則等待3200附近的買點。
3、注意復工的時間節奏，在全面復工前必須做一次戰略性撤出，然後靜候年報和一季報。
4、遵守靜默紀律，本週後兩個交易日不再做增倉行動，無論外圍如何變化。
五、風控與對沖
1、遵守靜默紀律，本週不再持有A股衍生品頭寸。
2、等候外圍市場反應後，週末再做新的計劃。
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