#冀东水泥# $冀东水泥(SZ000401)$
看看大基建的水泥！水泥行业就看这家吧，窥一斑而知全豹！希望有所帮助！
先抛结论：乘着东风，业绩翻倍的大型国企！
一、风险
1．公司所属的水泥行业发展与全社会固定资产投资规模、国家基础设施建设和房地产行业紧密相关，周期性发展规律明显。
------周期性行业，不过近几年，房地产发展好，完全没有周期可言。。。
2、公司所属区域市场，主要处于北方地区，受季节影响，第一季度和第四季度为公司的销售淡季，公司的经营业绩呈季节性波动。
------季节性无所谓的，一年四季，一日三餐。
3、公司及子公司主要位于北方地区，受环保政策及错峰生产的影响，部分子公司停产或限产成为新常态。
------火电、钢铁、水泥、电解铝、煤炭、冶金、化工、石化、建材、造纸、酿造、制药、发酵、纺织、制革和采矿业等16类行业为重污染行业。我觉得环保导致的风险才是最重要的。
二、分红
公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 1,347,522,914 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。
------分红，可以，去年4元，今年5元，年年有进步，证明公司的现金流还不错
三、注册地址、主营业务
唐山市丰润区林荫路。
公司水泥熟料产能规模位居行业第三名，是国家重点支持水泥结构调整的12家大型水泥企业集团之一、中国北方最大的 水泥生产厂商。
------中国建材集团有限公司、安徽海螺水泥股份有限公司为大哥和二哥，可以对比下！
四、业绩
报告期内，公司实现营业收入34,507,031,964.78 元，同比增长9.73%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润2,613,689,592.17 元，同比增长118.75% %。
------其实从整体的业绩来看，拉长三个年度，那么就可以看到这几年都是飞跃式的增长，另外，别净利润要看就看归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润，这个指标是所有指标最核心的指标。
五、分季度业绩
------有一定的季节性，天气热的时候相对较好。
六、非经常性损益
------同一控制下企业合并产生的子公司期初至 合并日的当期净损益 这部分较少，所以整体的非经常性损益减少较为明显。
七、经营模式
1、采购模式
以总部为投资中心和战略管控中心、考核单元为利润中心、各子公司为成本中心的运营管控模式；
2、采购模式
大宗原燃材料采用集招集采和集招分 采相结合的采购方式
3、销售模式
建立区域营销公司，根据销售对象的不同，建立了以直销与经销相结合的营销体系。
八、行业现状
“稳增长”仍存在一定的基础，水泥行业的发展会保持相对稳定。
-------大基建行业，很稳。。。
九、核心竞争力
1、通过40多年的发展，公司形成涵盖水泥产业链延伸并多个产业领域，是北方最大的水泥生产企业，熟料生产线全部采用 新型干法技术，熟料产能达到1.17亿吨、水泥产能达到1.7亿吨，水泥生产线布局和销售网络覆盖13个省、自治区、直辖市， 在所布局的区域形成了规模上的比较优势并拥有接续保供大工程、大客户的能力，比单体企业具有规模优势，尤其在京津冀 地区，市场占有率超过50%，市场占有率、市场话语权进一步增强。
------一个字，大。。。
2、资源优势
------一个字，足。。。
3、环保及环保产业优势
------其实，这是劣势！但是相对于行业的小企业来说，这就是优势了，所谓的优劣势转换！
4、品牌优势、成本优势、人才优势
------后面的几种优势只可意会，不可言传。
十、经营情况
公司熟料产能1.17亿吨，2019年产能发挥率约65.31%，影响公司产能发挥率的主要因素除市场需求外，主要是错峰生产 和空气污染预警停限产。
毛利率居然有37.07% ，而且上升了一个多点。。。
十一、库存量
熟料库存量本年为389万吨，同比增加35.54%。主要是为淡季错峰生产，保证水泥正常生产，提前进行熟料储存所致。
水泥的库存基本稳定。
十二、前五大客户和供应商
前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 9.83% ，前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 26.01% 。
------兄弟公司是第一大客户，总之，背靠大树好乘凉，不过比例也不是很高。其他没有披露具体是谁，但是基本符合企业的实际情况。客户分散，供应商较为分散。分散是好事情。
十三、费用
1、销售费用
增长了7.89% ，主要是销售中到位价一票制结算的销 售运费增加。 。
2、财务费用
------减少了-16.77%，这个如果没有概念的话，具体点，就是减少了2.4个亿。。。
十四、研发
研发费用，占比0.21%。
------这里说一句，水泥这个东西，可能技术太成熟了，那么多年了，或者技术含量确实么有那么高，不用说和很多科技企业相比，就是和很多普通的制造型企业来说，都是低了很多。
十五、现金流
------经营活动的现金流：两个字，稳定！不过投资活动有大笔支出，导致今年净现金流有所减少。投资活动产生的现金流量净额较上年降低414.52%，主要是公司以现金形式收购金隅集团下属左权金隅等7家公司、 骨料公司下属泾阳建材和京涞建材、金隅集团持有红树林公司49%的股权。 筹资活动产生的现金流量净额较上年降低153.20%，主要是公司经营效益提升，经营性现金流量持续改善，取得 借款减少，偿还借款本息增加。
十六、机遇
------周期性行业，但是一直都在周期中。
十七、公司 2020 年经营计划
------抓机遇、抓质量、抓环保。。。放之四海而皆准的道理，公司的年报也写了。。。
十八、管理层
------管理层也是国企风格的管理层，不过相对年轻。
十九、人数
-----在职人员24,153 ，一个大型国企！
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