2018年中國開始推動新型基礎設施建設，2020年新冠疫情加速推動數字基建的國內進展。線下交流的減少正在使私募大頭為管理問題絞盡腦汁，可以說數字化轉型將挽救私募基金於水火之中。本文結合近年來的國外實例介紹了數字化轉型在私募中的具體應用場景並制定了數字化操作手冊。
趙笑墨丨作者
“數字基建新時代”——中國私募行業面臨的新環境
數字基礎設施是現代工業社會賴以運行的硬件，而現代工業在日常運行和研發方面對數字技術的依賴越來越高，因此人們越發意識到數字化基建的重要性。其實早在2018年底，中央經濟工作會議就明確了5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等“新型基礎設施建設”的戰略定位。由於2020年初的新冠疫情影響，新型基礎設施建設中的數字化建設成為中國社會發展的熱點之一。
一些傳統行業受衝擊較大，而智能製造、無人配送、在線消費、醫療健康等新興產業展現出強大成長潛力。未來，國家將加大公共衛生服務、應急物資保障領域投入，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。
2020年初爆發的新型冠狀病毒不僅影響了中國，也影響了全世界。大部分企業受到病毒影響，辦公、生產和銷售受到顯而易見的衝擊，世界經濟也陷入了新的一輪衰退，金融行業的運行也深受影響。
巴克萊公司(Barclays Plc) 、貝萊德公司(BlackRock Inc)、摩根士丹利、富國銀行等接連確認員工感染新冠肺炎。為了降低大量員工患病的風險，全球各大銀行採取分散部分員工隊伍，隔離疏散，測試並擬啟用備用辦公場所等，以確保業務能夠繼續開展。
在這次的衝擊下，那些已經掌握或部分掌握了數字管理技術的機構能夠更好的應對，而那些在數字基礎設施方面落後的公司，則面臨更大的挑戰。
可以預見的是，各行各業進入數字化模式僅僅是時間早晚的問題。私募行業和諸多行業存在密切聯繫，若想保持辦公和服務的高效，趕上數字化浪潮尤為重要。
私募行業也需要數字化
在私募行業中，一定的規模效應可以給GP提供可觀的競爭優勢，但如果私募基金的規模過大，管理的複雜性會帶來更多的負擔和成本。私募基金更加迫切地需要擴大數字基礎設施規模和處理更多的數據，應對複雜性帶來的問題。
另外，現代私募股權投資管理公司（GP）與客戶之間互動方式越來越多，根據互動方式不同GP需要對賬戶進行分門別類的單獨管理，管理難度提升。今天，公司經常創建各種各樣的新關係:盲池（blind pools）、單個賬戶（separated accounts）、sidecars（側掛車投資,是一種投資策略，其中一個投資者允許另一個投資者控制資金的投資目標和方式）、共同投資（joint investment）和機構投資人以戰略伙伴關係名義組合起來形成的賬戶等。
圖片來源：2018年麥肯錫公司GP調查問卷
通常，GP還是會通過增加人員這種過時的方法來應付管理問題。事實證明，在許多情況下，這是一種昂貴而低效的解決方案。人員的增加並沒有降低管理的複雜程度，反而拉低了財務、運營、人力資源等方面的效率，增加了成本。
但數字化技術在創造預期規模經濟的同時，還能維持後臺和中層職能的高效運轉，因此GP們可以更順利地擴大基金規模和增加基金種類。如今，更多的公司願意將實現數字化作為目標，而不是像過去那樣，僱傭更多僱員埋頭苦幹。
數字化在私募行業的應用場景
理論上，數字化系統可以對大量數據集進行快速提取、轉換、搜索、分析和共享等，是真正地具有一系列大數據分析能力。數據處理可以產生描述性分析（基本報告和商業智能），說明性分析（行動建議）和預測性分析（對未來發展的洞察力）。
具體到私募股權投資，各個方面都存在著數字化轉型的機會。畢馬威會計師事務所（KPMG）年前進行的一項調查顯示，基金會計、風險與合規、投資組合風險管理以及大數據分析等領域最適合數字化。其他可能受益的領域包括盡職調查、客戶入職和客戶關係管理等。
從實踐出發，GP數字化轉型之後可以基於數字化系統的分析進行“拔優扶弱”。先說“拔優”，根據微軟年前發佈的物聯網（IoT）信標分析報告，IoT用戶在兩年內的投資回報率預計可以達到30%，如果GP能夠投資和幫助這些製造企業接受工業物聯網的模式，將得到充足的回報。至於“扶弱”，畢馬威(KPMG)交易諮詢合夥人邁克•米爾斯(Mike Mills)表示，“擁有數字化技術的GP能夠幫助陷入困境的企業找到利用數字技術降低成本、增加收入的最佳方式。”
當然，GP數字化最主要的實踐在於投後管理數字化。例如，在製造業中，數據分析可以管理裝配線上的配料流減少浪費，預測自動化流程中生產設備何時可能需要維護。在物流業務中，GP可以長期收集各種資產的運營數據，瞭解它們的用途和效率並生成預測分析。在市場營銷方面，GP可以利用數字化系統跟蹤消費者體驗進行數據分析，幫助優化市場細分和人口統計，進而對其投資組合公司的銷售流程進行改進使營銷活動個性化，以便更好地提供產品定製、幫助客戶發現和購買新產品、提高目標銷售。
通過將製造業、供應商管理、採購、配送、營銷或客戶服務等業務領域數字化，GP可以確定哪些領域可以提高效率和商業決策。
數字化轉型操作手冊
畢馬威建議GP在開始數字化進程時，應明確自己在數字化領域的地位，評估最適合和最需要數字化的業務領域並開展數字化升級，例如投資項目篩選和投後管理。
現在，LP給GP的壓力越來越大，他們要求獲得豐厚的回報、更多的信息、更高的透明度以及更高的數據粒度，或許在不遠的將來，LP們會把數字技術作為GP專業性的一個重要判斷標準，因此相關數字技術的理解和運用能力對於GP們變得至關重要。為了成功實施數字驅動的價值創造戰略，GP應：
1. 僱用具有數字技術背景的專業人員。這些關鍵員工應能夠向管理團隊提供建議，包括新硬件和軟件的購買和內部開發以及聘用具有重要技能的數據分析師等。
2. 建立數據管理功能。收集、彙總、構造、調節、保護和使用大數據的過程非常複雜，GP需要給投資組合公司足夠的建議，例如如何獲取數據管理技能或如何通過第三方技術提供商進行訪問。
3. 數字化進程務必務實。GP應該從小做起，避免一下子解決所有問題，因為試圖在投資組合公司中過早實施太多技術變革會導致失敗和大量資本損失。重點需要針對可能影響價值創造的重大技術缺陷。
4. 保證透明度。GP在年度報告、投資者會議和其他渠道上向內外部公佈數字化工作的進展。
西方國傢俬募行業已經發生的數字化轉型
數字化早已被視為影響新投資的最重要趨勢。早在2018年Preqin對300家GP的調查中，約70%的受訪者承認，數字化程度在他們的投資決策中非常重要。
Two Six Capital是率先在私募股權投資中使用數據科學的公司之一，該公司參與了已完成的320多億美元私募股權交易。該公司擅長使用大規模的、基於雲的工程來在短時間內處理大數據集，這種能力可以讓它洞察投資組合公司中每天發生的事情，也讓它在投資決策時間非常有限的商業調查階段具有顯著優勢。
另一個例子是黑石集團（The Blackstone Group），它創建了一個專注於數據科學、大數據和高級分析的數據提案團隊。該團隊與公司的投資專家合作，以改善投資流程、進行新的投資並優化現有的投資組合公司的運營。
歐洲頂尖的私募股權投資管理公司EQT也在進行數字化轉型，推動工作方式向雲計算輔助轉變。它還創建了一個名為Motherbrain的高級系統，該系統通過篩選大型數據集來尋找可能的投資機會。另外，該公司組建了一支強大的團隊以支持投資組合公司的數字化，比如培訓公司員工瞭解市場中的數字信號。
“數字化轉型至關重要，所有企業都應該考慮這一點。少數GP已經擁有專門致力於數字轉型的團隊，而其它公司才剛剛開始數字化日程，”米爾斯表示。“現在有很多機會通過機器人和人工智能來降低成本並取得更大進步，但要在更多GP身上傳遞數字轉型的真正力量，還有很長的路要走。
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