關於基本面的分析和邏輯，很多人出現困惑，可能出現在以下幾個方面：
第一、過度關注消息所帶來的短期效應：比如，交易時段內，有一個或多個品種暴漲暴跌，很多人會問身邊的人：什麼消息？這個時候我心裡會暗暗的罵道：管他什麼消息，手頭有單子，先按照計劃處理手頭的單子，手頭無單子，先看看有沒有計劃要執行。這種情況，有可能有消息，有可能沒有消息，但是要知道這個時候你知道有什麼消息再處理單子，已經就晚了。很多人認為這是基本面，這是一個誤區。
第二、交易的時間週期和基本面的分析不符，無法將基本面分析的結果與行情的走勢對應。要知道一點，除非非常重大的突發消息，基本面不會在短期內發生變化，或者變化是十分有限的。這就導致了基本面不是一個個的點，而是一個有趨向的系列變化。但是在心態上，很多人做不了長線，所以將基本面分析侷限在了一個個的點上，導致虧損。或者，一部分人看到了這個變化，但是踏不準節奏，導致投資失誤。
這裡首先給投資者一個建議：沒有3-5年的交易經驗，碰基本面分析需要慎重，因為基本面分析在多方面上是很難駕馭的。
基本面分析是一個長期的持續的過程，既然是一個長期的持續的過程，那麼，交易也會試一個長期的持續的過程，這就意味著基本面分析在很多時候是和短線交易相沖突的。那麼有人會問，基本面不變的時候，行情會逆向波動，如果這個時候出問題，那不是要等到資金回撤很多？這就是基本面交易要有經驗的原因：基本面交易的核心，不但在於能夠正確解讀消息，還要配合周祥的資產管理策略來控制交易風險，資產管理策略設計統計學和運籌學的東西非常多，算是交易中比較難的一塊。說道這裡，很多人認為這是裝逼了，我在這上面有個觀點：利用基本面交易，需要有一定的資金量，小資金做基本面分析可能性不大也沒必要，因為抗不出長期持倉的資金波動風險。
基本面是有層級的，不單單搞清楚這個品種的供求狀況就可以。首先，你要搞清楚大環境對商品的影響才可以，然後在對應單個商品進行基本面分析。
在這裡舉一個我親身經歷的例子。
由於我自己就是投資總監，專管期貨產品一塊，所以平時會和人有很多的交流，從2014年開始，身邊陸陸續續有很多專業機構的投資人員開始抄底各個商品，因為供求面開始改善，且認為商品都在一個較低的位置，結果一年半多一點的時間，死在抄底商品上的人非常多。
那麼問題來了，的確各個商品的基本面狀況（多空先不談）的確在慢慢改善，商品較08年或12年也的確在一個很低的位置，這個基本面分析是沒有錯的，那麼為什麼這麼多專業人士還死在了一個並沒有問題的分析上呢？原因就是，基本面分析的層級有問題！
任何商品的基本面分析的層級，都不應該比當前的宏觀形勢高。我這裡所說的宏觀分析，有經濟上的，有政治上的。
經濟上，全球經濟有沒有復甦跡象，是大宗商品能否見底的基本因素，2014年明顯沒有這個因素存在，歐洲還在鬧騰，中國停滯不前，美國含糊其辭。2015年美國開始結束一些寬鬆政策的時候，才能說美國穩住了經濟，而說不上覆蘇；歐洲還是一團糟，中國表現更差。所以，在這個時候根本不存在大宗商品見底的基礎。
政治上比較複雜，我籠統的講一下，講多了會有人說我陰謀論。要知道，美國在金融方面是有世界霸權的，其中一個很大的因素，就在於美國通過美元能夠影響甚至控制很多大宗商品的定價權。美國從來不會放棄利用這一點制衡全世界的機會。商品價格下跌也是其中的一環。要知道，美國的量化寬鬆，很多人批評說是讓全世界給美國買單，但是美元的信用是真實被貶損的。這個時候，美元不值錢，但是沒有失去定價權，很簡單，日元和歐元更加恓惶。在這樣一個階段，如果商品的價格還很便宜，那麼商品的價格會比以往顯得更加貧賤，在這個階段，如果一個有貨幣控制權的國家，能夠完成商品或原材料的囤積（無論是實物囤積還是資金囤積），就意味著能夠獲得非常低的原材料價格。囤積完畢之後，如果出現一系列的加息政策，首先，證明這個國家的經濟好了，一方面，貨幣開始之前了，而經濟復甦帶來的一個結果是大宗商品市場的復甦，也就是價格的上漲。（我承認這塊用很少的文字能夠講明白，關於這一點可以再討論，我只是舉個例子而已）。
所以，大宗商品本輪無論從經濟上還是從政治上的因素都決定了，美聯儲不宣佈加息，大宗商品沒有見底的可能。
如果一個做基本面分析的，在宏觀面上連這個都分析不出來，其他的分析不都是白做了嘛……原因很簡單，這個時期的宏觀經濟關係是和大宗商品價格聯繫很緊密的，而他的層級高於任何一個單個商品。所以前期的分析如果到不了這一點，個人認為是有問題的。
那麼，在分析完層級最高的宏觀經濟與全球政治之後，剩下來的才是對某一個商品的分析。宏觀分析分析總體商品的趨勢和脈絡，商品畢竟方向不會太有出入，而對於商品的基本面分析實施上是在這個基礎上梳理細節。
商品基本面的細節梳理很麻煩，首先要保證你對品種的上下游至少了解，並且對商品的價格影響因素和市場構成也有足夠的瞭解。上下游研究供求，但是不一定能夠研究出真實的供求，所以要對商品的價格影響因素和市場構成也有足夠的瞭解。
這裡在舉一個例子：
其實在常常的聚會中，也有人開始逐步接受我對前面宏觀基本面的分析，一方面有人的確認為有道理的，一方面有人前期抄底抄的家都不認識了，相反本。那麼美聯儲加息之後，在去年年底的大多數商品中的極窄幅振盪期，有一批朋友入場。
其中有幾個朋友認為春節將至，做過糖的都知道，一個春節一箇中秋，白糖通常都比較堅挺，且目前白糖的供求面來看供求有點吃緊，因為天氣不好，嚴重影響廣西和雲南白糖的運輸。所以就幹進去了。當然也是幹進去了才給我說，我也不好多說什麼了。
在這裡給大家分析一下：首先，白糖恰恰算是比較特立獨行的商品；第二個，白糖研究，光看供求是不行的，還要看看“黑道”，要知道，白糖的走私是很嚴重的，走私糖的價格比國內供貨至少便宜1000元/噸，而且供貨源源不斷，那麼這麼一個品種，看國內正規現貨價格還有個屁用。第三個，我個人的一個習慣，鄭州的商品我不碰，因為鄭州很妖（這點我承認是我矯情）。但是，第二個原因裡面，在很多人的基本面分析裡面都忽視了，因為不屬於常規基本面分析的內容，但是卻恰恰成為了影響我國白糖價格一個較為決定性的因素。加上白糖走勢前期的特立獨行以及鄭州的妖，他們對白糖上漲原因的分析成立的可能性就被大大降低了。
所以，商品基本面的分析一定要是全面的，有的時候你認為和全面了，還是會忽略掉決定性的因素，這個白糖就是個活生生的例子。
寫到中間了，給前面做一個總結：
1、基本面的分析是要有層級的，基礎的宏觀環境分析清楚才能夠分析各個具體的商品；
2、對商品的分析要把決定性因素都分析進去，如果不能確保做到，先做一些比較隨大流的品種比較好。
以上這兩點，沒有足夠的交易經驗和前期培養的對市場信息的收集能力是做不到的。
接下來很重要的一點是從消息中獲取有效的信息，獲取有效信息看準消息是第一步，按照正常的邏輯分析清楚，才是關鍵。
分析的角度，角度，角度！很重要！記住，不是這個消息怎麼直接影響供需從而影響價格，而是大宗商品的大商家，金融機構會如何利用這個消息講故事！這才是消息上控制大宗商品上下的最本源的邏輯，因為這個市場不管怎麼樣，是由交易量和價格構成的，所以分析不能脫離這個！
這裡舉一個近期的例子，就是英國脫離歐盟。
在宣佈英國脫離歐盟的那一刻，英鎊暴跌，黃金暴漲，日經暴跌，歐洲股市暴跌，日元的保值作用得到了進一步體現。這個消息來的很突然，商品也因此有過一波急挫。很多人開始坐不住了，這是千載難逢的做空機會呀！幹！這是很多人所謂正常的思路。但是錯了！
真實的情況是什麼呢？前期無論市場怎麼預期，大多數商品在消息公佈之前已經完成了一輪迴調和相對的低位整理，一方面，歐洲這麼吊著6月份美聯儲肯定不會加息，一方面，事情的時點還沒有到商品秉著不會上漲。注意兩點：提前下跌，且在低位。
如何綜合消息理解這個呢：如果英國不脫歐，那麼商品會秉不住，從而出現上漲；如果英國脫歐，前期商品的底部徘徊和下跌已經為此做好了充分的準備了，消息兌現了，利空出盡了，所以恐慌一下，然後全面反彈！這才是你應該有的邏輯。
很多人說這是後話，沒錯！但是你如果看到了前期行情和邏輯相沖突的地方，也許就不會這麼說了。前期，預測英國留在歐盟的人是佔據了市場主流的。如果這個看法佔據了市場，那麼商品不應該有一輪下跌然後低位盤整，應該慢慢的往上蹭，在各自的壓力位盤整等待消息公佈之後突破才對！而行情的走勢和這個是相沖突的！市場大多數人認為英國會留歐，但是走出了脫歐的走勢，多麼明顯的矛盾！所以，此時能夠解釋的就是：捂盤！這種情況下，如果公佈留歐，行情報復性上漲，如果脫歐，利空出盡行情也會上漲！這就是這個裡面的邏輯。只是脫歐之後，上漲會變得有限而已，但是不會影響這個時點之後商品的反彈。
所以，基本面分析還有一個很核心的要點：判斷目前行情的走勢，和基本面表現的是否一致。如果一致，找到一致的邏輯，如果不一致，找到不一致的可能的資本運作的原因和應對方案。
最後總結一下對於基本面的邏輯和方法上我的觀點：
1、基本面分析必須在實戰中完成和運用，否則沒有意義；
2、基本面分析必須在有一定的市場經驗之後再去考慮，且做到層次分明，要素全面，邏輯合理；
3、基本面分析要有一個團隊去做，或者你有足夠的交流能夠讓你掌握足夠多的信息，否則很難；
4、最重要的，基本面分析要結合行情的走勢，找到基本面和目前行情走勢的最本源的聯繫，從中窺察市場的一些預設動作和資金佈局，會給你帶來驚喜的。
最後一句，有人經常問我做非農行情算不算基本面分析，個人認為不算，這是突發行情的應急應對，在傳統交易的定義中不應該作為盈利手段，屬於刀口舔血。很容易嚐到滋味，但更容易割了舌頭。
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