一、氢能源汽车产业正在快速发展
1、工业副产提纯制氢能够提供百万吨级氢气供应，能为氢能产业发展初期提供相对低成本、分布式氢源。
a、中国作为世界上最大的焦炭生产国，生产焦炭产生的焦炉煤气变压吸附（PSA）技术可以制取高纯度氢。目前成本为11元/千克左右；
b、中国烧碱的副产氢气合计约28-34万吨。成本极低。最低达10元/千克。
2、根据规划，2020年中国将建成100座加氢站，日本将建成160座加氢站，韩国将建成80座加氢站，德国也预计达到100座加氢站的规模。截止目前国内加氢站完成度较低，加氢站建设进度紧迫性急剧增加，相关方面需求巨大。
二、国外燃料电池重点公司
1、巴拉德动力系统
作为一家清洁能源开发公司，巴拉德在质子交换膜（PEM）燃料电池的开发和推广方面处于世界领先地位。公司主营业务是依据不同用途设计、开发、制造、销售燃料电池，并提供维护和授权经营，核心业务是电信备用电源和材料处理的商业化应用。
巴拉德动力系统今年涨幅已达83%。此外，板块效应明显，例如 PLUG、FCEL等公司也同样涨幅巨大。
2、日本旭化成株式会社
世界500强企业。作为日本化工业最前端的企业，业务涵盖石油化工、塑料、建材、住宅、纤维和纺织品、医药等领域。旭化成株式会社是日本的主导化学工业企业之一，在膜技术方面有多种产品，处于世界领先,是全球唯一能够提供包括离子交换膜和电解槽、阳极、阴极、运行技术在内所有食盐电解工艺技术的制造商,代表行业的顶尖水平。
三、国内相关行业公司
1、中泰股份 掌握液氢及提纯全套技术，随时提供服务；现有几十座加气站，政策落地准备加建气氢联合站；并购后20年动态市盈率20倍左右；
2、美锦能源 主业方面，焦炭全产业链基础扎实，具备为氢能持续注入资金的能力；氢能板块方面，布局清晰——产业链+区域+加氢网络的三维布局。
3、雪人股份 旗下有氢燃料泵的企业有20多年历史。美国波士顿公司的空压机也全球领先。加氢站技术成熟。
4、大洋机电 投资巴拉德，技术合作、市场合作。2020年将在国际市场上合作。
5、鸿达兴业 我们国内氯碱产业的龙头企业，最早进行氯碱制氢，关键技术已发展多年。
四、重点关注近期出现巨大变化的公司——鸿达兴业
1、鸿达兴业是我国氯碱产业的龙头企业，最早就提出了重点发展氢能源。公司已掌握气态氢、液态氢和固态氢三种储存方式。鸿达兴业打通制氢、储氢、运氢和应用全产业链所有环节。公司是第一家将氢能实现产业化的公司，已在内蒙古规划和开工建设8座加氢站。
2、2019年2月18日鸿达兴业与北京航天试验技术研究所签署《氢能项目合作协议》。北京航天试验技术研究所成立于1958年，是我国规模最大、功能最全、技术先进的航天动力地面综合试验研究基地，也是我国最大的液氢生产及储运应用单位，已掌握液氢较大规模存储、运输和安全运用技术。
3、2020年02月17日鸿达兴业与日本旭化成株式会社签署《氯碱制氢合作协议》、《年产30万吨离子交换膜法大型电解装置合同》。引进由日本旭化成株式会社研发的离子交换膜法大型电解装置，以盐水为原料制造氢气、烧碱等产品，再通过纯化装置制取高纯度的气态氢、液态氢、固态氢。
4、公司与旭化成合作多年。旭化成在离子膜、电解槽的技术全球领先，公司与旭化成有10多年的合作基础，大多数电解槽都是旭化成的装置。最近公司与旭化成的30万吨合同跨越式深度合作有非常重要的里程碑意义。加速产业落地，蓝图变现实。董秘在电话会议中提到公司与旭化成深度合作后目标是成为全球有影响力的氢燃料供应商。
五、投资主题逻辑
1、行业近期发展特点
1）成本下降：已经看到下降的趋势，而且下降的速度超过预期。今年体量肯定翻倍，甚至翻两倍都可期。未来成本仍将继续大幅下降。初步国产化已经实现。
2）需求爆发：去年12月就生产了去年一半的量。年底产能全满，疫情导致生产受到影响。今年翻番肯定没问题。再翻番就看政策。
3）政策：有可能近期出。国家重视度不错。聚焦在局部地区，优势企业。目前疫情影响下，中国刺激经济发展的必要性凸显。对新能源新材料的支撑在省级地方投资规划已经看到明细。高层政策呼之欲出。
2、新事物投资思路
根据历史上股票市场的新技术投资路线，新事物第一波发展期会得到众多投资者的热情认可。例如 2015年的电动车以及锂电池板块。行业受益公司多氟多、国轩高科当年都有很好的表现。
投资的本质就是投资变化，在A股市场，主题投资变化最大的引领者是行业政策，其次是新技术进步的不断迭代，最后在短期需求快速刺激下，带来上游产品的涨价。这些都会成为产业链的相关公司的股价催化剂。
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