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近期，對於環氧乙烷看空消息不絕於耳，但工廠遲遲未明確落實，所以市場心態稍顯焦灼；從產銷看，環氧乙烷工廠產銷壓力明顯，部分工廠略降負荷維持正常產銷；乙烯價格低位運行， 環氧乙烷利潤空間再度提升；下游聚羧酸單體提前降價緩解庫存壓力，出貨壓力不減。
擔心需求驟降 WTI盤中跌破每桶20美元，市場心態難建立
公共衛生事件大流行，多國封閉旅行導致石油需求急劇減少，加之沙特阿拉伯和俄羅斯將在4月和5月大幅度增加原油供應量，過去的一週，美國基準原油期貨跌幅為1991年以來最大，紐約商品交易所輕質低硫原油首月期貨淨跌9.30美元，跌幅29.31%。油價的下滑無疑給市場心態帶來直接衝擊，油價的黑天鵝事件給本身脆弱的市場雪上加霜；乙烯價格歷史低位，而乙二醇價格跌穿到3400元/噸，由於乙二醇行業油制、煤制工藝並存的特殊性，此次行業成本結構的調整，主要體現在油制裝置，煤制乙二醇裝置並未獲得額外的收益。也就是說，如果市場長期處於低油價行情，煤制乙二醇裝置面臨競爭壓力從而影響煤制乙二醇裝置的開工水平。
環氧乙烷工廠產銷寬裕，看空氛圍猶存
國內環氧乙烷工廠開工負荷平均維持85%左右，目前除了奧克、四川石化、吉林眾鑫等裝置停車外，其他裝置負荷維持較滿；另外由於需求帶來的壓力傳導到環氧乙烷，使得工廠出貨速度放緩，且因環氧乙烷市場看空氛圍濃厚，也是影響工廠出貨的主要指標。另外，由於目前環氧乙烷利潤空間可觀，使得工廠生產積極性不減。
聚羧酸減水劑單體提前跌幅超過10%左右，虧損壓力明顯
聚羧酸單體近期價格下滑趨勢明顯，從9300元/噸跌至8300元/噸，跌幅10.7%；低端價格聽聞有7900元/噸，庫存壓力依然明顯；環氧乙烷目前華東價格7600元/噸，從當前價格來看，單體工廠虧損程度顯而易見。目前價格已經不是單體市場關鍵，需求的被動傳導到上游的庫存壓力不減，看空氛圍猶存；對於一個消耗環氧乙烷60%以上的下游來說，單體的提前下滑或將傳導到上游，等待原料反向指引。
綜上可見，原油此番遭遇30%重挫對於環氧乙烷產業鏈行業而言影響頗深：首先，成本方面的塌陷，使得行業利潤中樞仍停留在環氧乙烷身上，導致下游虧損壓力明顯，環氧乙烷存在較高補跌風險。另外，復工延遲疊加原油重挫加重市場觀望氣氛，增加環氧乙烷行業整體累庫壓力。其次，環氧乙烷回調大勢所趨，下游等待利潤空間的下移，產業鏈才得以健康發展。（卓創資訊分析師 王敏）
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