今年2月初，美國奢侈品珠寶商 Tiffany & Co（蒂芙尼）股東大會正式批准了法國奢侈品巨頭 LVMH 集團以每股135美元、總計162億美元全現金價格整體收購 Tiffany的提案。（詳見《華麗志》：
Tiffany 股東大會正式批准 LVMH 集團收購提案）當時，LVMH 集團表示，除了自有現金之外，將通過債券形式籌集93億歐元資金來完成對 Tiffany 的收購，按計劃將於2020年中交割完畢，屆時將成為奢侈品行業歷史上規模最大的收購案。根據之前與 LVMH集團達成的收購協議，Tiffany 的每股售價為 135美元。但3月以來，新冠病毒疫情的爆發導致全球股票市場大幅下挫，3月18日收盤時，Tiffany 的流通股股價已跌至111美元/股，交易價差高達24美元。
3月19日，知情人士向彭博社透露，鑑於這種特殊情況，法國奢侈品巨頭 LVMH 集團正考慮從公開市場以更低的市價收購 Tiffany 的流通股。
彭博社的報道指出，LVMH 集團已與 Tiffany 董事會磋商過這一計劃，後者或在3月20日公佈最新季報後通過這一提案。（Tiffany 最新季報詳見下文）但另一位知情人士透露，LVMH 集團還未決定是否採取購買市場流通股的方式，且正在探討潛在的法律問題。截止到目前，LVMH、Tiffany 對該消息均未發表評論。
（注：收購標的公司的“
交易價差”—— 即宣佈收購協議時達成的每股售價和當前市場上的股價之間的差額，顯示了市場對於該筆交易是否能如期完成的信心度。）
過去兩週，全球金融市場史無前例的恐慌情緒，讓一些進行中的併購案緊急叫停，標的公司交易價差急劇擴大，Tiffany 也未能倖免：
2月21日收盤時，Tiffany的股價為134.24美元，與 LVMH集團給出的收購價135美元非常接近，交易價差僅為76美分/股，此後則一路振盪下滑。3月18日，Tiffany的股價已經跌至111美元/股，交易價差高達24美元。在彭博社報道發佈之後，3月19日Tiffany 的收盤價大漲至126美元/股。截止到3月20日收盤，Tiffany 的股價又微跌0.44%至125.44美元/股，交易價差仍有9.56美元。
與此同時，3月19-20日，LVMH 集團股價也上漲了8%，達到311歐元/股。
按照當前Tiffany的股價計算，如果 LVMH 集團按收購協議規定的價格（135美元／股）完成對 Tiffany 的收購，持有 Tiffany 股票者將獲得9.56美元/股的額外收益；如果 LVMH 集團自行從公開市場按市價收購流通股，則能節省7%的收購開支，約合11.5億美元。
德意志銀行的分析師 Francesca Di Pasquantonio 指出：“LVMH 集團此舉更多是從戰略和長遠的角度出發，他們花了很長的時間來找到進行這筆交易的合適時機。”
上次一金融危機期間，LVMH 集團採取了持續投資，以擴大或保持其奢侈品市場份額的進取戰略，穩固了集團的競爭優勢。因此，即便現在金融市場因新冠病毒疫情肆虐而連連暴跌，不出意外的話，LVMH 仍將會按計劃完成對 Tiffany的收購，藉此在高級珠寶領域樹立領先地位。
交易價差在短時間內的急劇擴大，表明了恐慌情緒在金融市場的擴散，也反映了來自以風險套利為目的的對沖基金（Risk Arbitrage Hedge Funds）的壓力。
（注：風險套利對沖基金在公司控制權轉變過程中尋求額外利潤。最常見的方法是在公司發出併購公告之後，買入被收購公司的股票，同時賣空收購公司的股票，在兼併成功後再買入的被收購公司的股票轉換為收購公司的股票以填補賣空的股票。這一投資行為能否獲利取決於收購活動能否順利完成以及這兩家公司股價上的差額。因為很難在市場上對這種交易進行套期保值，所以對沖基金經理必須權衡收購完成帶來的利潤與收購失敗導致的損失。它與債券收益率以及股票收益率的相關性都相當低。）
截止到目前，新冠肺炎已經影響了全球24.5萬人，總死亡人數超1萬。疫情的爆發，重挫全球眾多經濟活動，股票市場大面積暴跌，不少行業人士及投資者持消極態度，認為可能出現大範圍的經濟衰退。
自年初以來，彭博社奢侈品公司指數已下跌近三分之一。另一家珠寶行業巨頭 —— 卡地亞（Cartier）、梵克雅寶（Van Cleef&Arpels）等品牌的母公司、瑞士歷峰集團（Richemont）的股價已跌至2012年以來的最低點。
上一期“華麗志奢侈品股票月報（2020年2月）”也顯示：截至2月底，新冠病毒疫情對全球奢侈品股票產生的負面影響已經凸顯，華麗志奢侈品指數大幅下跌，退回到2019年4月份水平。（詳見：華麗志奢侈品指數跌回去年春天，疫情下22只股票“無一倖免”｜華麗志奢侈品股票月報（2020年2月）
Tiffany 2019財年第四季度業績
3月20日，Tiffany 公佈（截止到2020年1月31日）2019財年第四季度財報，同店銷售表現超出預期，但利潤不及預期。
截止到2020年1月31日，Tiffany 集團第四季度核心經營數據如下：
- 淨銷售額同比增長3%至13.58億美元，主要受益於各品類高價值產品的推動，尤其是黃金和黃金鑽石系列銷售額增幅明顯
- 珠寶系列和婚嫁珠寶銷售額各增長6%、2%，設計師珠寶系列銷售額與去年同期持平
- 受益於亞太市場業績近一年來首次增長，撇除匯率影響，同店銷售額同比增長3%，高於分析師預期2.01%的增幅
- 包括LVMH收購相關的成本在內，調整後第四季度每股收益為1.66美元，去年同期為1.67美元/股
- 調整後每股收益1.8美元，高於華爾街預計的1.77美元/股，高於去年同期的1.6美元/股
- 撇除香港市場，全球淨銷售額和同店銷售額各增長5%
- 毛利率減少0.5個百分點至63.3%
按市場看，第四季度：
- 美洲市場銷售額同比增長4%至6.4億美元，同店銷售額同比增長3%，大部分地區銷售額呈增長趨勢，尤其是忠實客戶提高了消費
- 亞太市場銷售額同比增長8%至3.42億美元，同店銷售額同比增長7%，主要受益於批發渠道銷售額增長。中國大陸市場表現強勁，但部分被低迷的香港市場所抵消，同時，海外旅遊市場的低迷，抵消了本土消費者的消費增長
- 日本市場銷售額同比下滑8%至1.8億美元，同店銷售額同比下滑8%，主要受到日本消費稅上調的影響
- 歐洲市場銷售額同比增長4%至1.68億美元，同店銷售額同比增長5%。銷售增長主要受益於該市場大部分地區本土消費者、海外遊客消費支出增長
- 其他市場的零售業務同店銷售額同比上漲11%，但由於鑽石產品的批發業務不景氣，淨銷售額同比下滑9%至2600萬美元，
Tiffany 預計，疫情下臨時關閉門店會對2020財年業績有“明顯的衝擊”，而自新冠病毒疫情爆發以來，集團在中國大陸市場的總體營業時間，僅為此前的一半。Tiffany 還指出，由於還處於收購進程中，暫不給出2020財年的業績預期。
受到疫情態勢在歐美升級的影響，Tiffany 目前多家門店已經暫停營業，包括位於紐約第五大道的旗艦店，同時還有部分門店已經縮短了營業時間。Tiffany 表示，受到新冠病毒疫情的影響，會暫時關閉所有位於美國和加拿大地區的門店，以及“其它地區的眾多門店”。
Tiffany 首席執行官 Alessandro Bogliolo 在一份聲明中指出：“我們的當前要務是應對疫情在全球的蔓延，繼續保持公司的業務和傳訊工作，並準備好迴歸日常運營。”
截止到2020年1月31日，Tiffany 在全球共經營326家門店，其中124家位於美洲，91家位於亞太地區，58家位於日本，48家位於歐洲，5家位於阿聯酋。
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