中國太保(601601.SH)總裁賀青說過，2019年是集團“轉型2.0”從起跑進入途中跑的一年。從剛發佈的財報來看，這家“上海金融名片”的成績單有陣痛，也有收穫。
從整體收入來看，中國太保過去一年表現良好。2019年財報顯示，集團在去年實現營業收入3854.89億元，其中保險業務收入3475.17億元，同比增長 8.0%；淨利潤為277.41 億元，同比增長 54.0%。截至 2019 年末，集團客戶數達1.39億，較去年末增長1214萬。
中國太保的業務板塊包括壽險（太保壽險）、產險（太保產險、安信農險）、健康險及健康管理服務（太保安聯健康險）、第三方資管（太保資產）、養老金及相關資管（長江養老）以及公募基金管理（國聯安基金）。其中，安信農險、長江養老險和國聯安基金是近年中國太保整合而來的業務。
在中國太保去年4.26萬億元的保費收入中，人身保險公司貢獻2.96萬億元，財產保險公司貢獻1.3萬億元，均有超過10%的增長。如果以保費收入計算，太保的壽險和產險業務在國內均排名第三。資管業務方面，截至2019年12月31日，中國太保管理資產為2.04萬億元，較上年末增長22.7%；其中，第三方管理資產規模為6,238.15億元，較上年末增長44.3%。
轉型陣痛主要體現在壽險子公司上。其收入同比增長 5.0%，達到 2125.14 億元；實現營運利潤221.76 億元，同比增長 14.7%。但新業務價值同比減少9.3%至245.97 億元，新業務價值率43.3%，同比下降0.4%。
新業務的下滑與轉型中的代理人渠道改革有關。從去年初監管部門擬對中介機構以及保險公司代理人隊伍進行數據清核開始，中國太保明確提出在代理人渠道“清虛”：培養“核心人力”、“頂尖績優”和“新生代”三類隊伍，同時藉助科技賦能推動代理人渠道轉型。這些動作的結果在財報中有所體現：2019年月均營銷員人數同比下滑6.7%至79.0萬人，每月人均首年保費收入下滑9.0%至4212元。以及隨之而來的新單增速的放緩，個險渠道新單保費395.9億元，負增長15.2%。
不過，同時能看到的是壽險業務品質有所提升：退保率下降0.3%至1.1%，續期業務保費同比增加14.4%，這也是為什麼在新單緩增的情況下，壽險總保費有5個百分點增長。
產險方面的表現相對亮眼，綜合成本得到有效控制。2019年，其產險業務收入同比增長12.9%，達1346.50億元。其中，車險的盈利能力有提升，而且是通過強客戶黏性實現的續保價值提升。中國太保在財報中表示，由於加強了費用和成本的管控，2019年的綜合成本率與前年持平。
值得關注的是，非車業務有穩定增長，對於產險整體收入的貢獻也有所提升，達到了30.7%。隨著新車銷量放緩和商車費改政策的深化，車險市場明顯承壓，險企紛紛轉向非車業務發力。中國太保發力非車險業務的重要舉措之一就是提升農險業務的市場份額，藉助對全國首家專業農險公司——安信農險的整合，中國太保近年將上海農險模式擴張向全國。在2019年財報中能看到，2019年集團實現農險原保費收入567.78 億元，市場份額有提升。
市場分析對於這份財報持看好態度。中信建投證券研報分析稱，中國太保注重價值型產品銷售，業務走向高質量發展。產險業務進入改善週期，利潤有望迎來向上拐點；資產配置穩健，投資收益率表現超同業，具備長期持有價值。
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