文︱胖墩兒
過去一週，石油崩盤、黃金暴跌、美股熔斷……全球資本市場慘遭血洗。數字貨幣亦未能獨善其身，比特幣腰斬，其它主流幣種紛紛瀑布。
CoinMarketCap數據顯示，3月8日凌晨，比特幣尚在9100美元，隨後一路下跌，至13日10時，比特幣一度短暫跌破4200美元，並創下五年來最大單日跌幅。截至3月15日20時，比特幣現價為5450美元，還未能走出震盪區間。同比，其它主流幣種亦上演了類似的劇情。
比特幣階段走勢
在此極端行情下，合約市場血流成河。據合約帝數據顯示，3月11日18時至13日18時的48小時內，共有26.9萬合約玩家的資產受損或清零。而OKEx與BitMEX這兩個老牌合約交易平臺成為用戶爆倉的重災區。
現在看來，“黑天鵝”式的暴跌幾乎“屠殺”了所有多頭軍，非市場因素而導致的爆倉損失難題待解。同時，極端行情亦是檢驗合約交易平臺的試金石，風控技術與機制再成爭論核心。
爆倉額創新高 用戶質疑再起
3月12、13兩日，出現連續瀑布行情，爆倉額刷出歷史新高，分別達到23.92億美元和22.21億美元。
最近30日爆倉統計
在此之下，頭部合約交易平臺的爆倉額成為幣圈熱議的話題。據合約帝數據顯示，從3月11日18時至12日18時、12日18時至13日18時這兩個時間段的統計數據來看，爆倉額達到了驚人的34.24億美元和39.5億美元。其中，OKEx爆倉額最大，分別為15.02億美元和16.76億美元，佔全網總額之比為43.86%和42.2%；BitMEX次之，分別為13.35億美元和15.64億美元，佔全網總額之比為38.99%和39.59%。
頭部合約平臺爆倉額統計
與此同時，頭部合約交易平臺出現了擁堵和卡頓，對用戶造成不同程度的影響，部分合約玩家聲稱因此遭受損失。
據核財經APP瞭解，在火幣合約上，因為流量激增出現了擁堵，影響了部分用戶正常訪問。OKEx佔據最大爆倉額的同時，曾系統卡頓近一小時，致使多位用戶資產受損，質疑聲再次甚囂塵上。
儘管OKEx CEO Jay Hao在其微博上表達了歉意，但用戶並不買賬，直指非市場因素而導致的爆倉損失由誰承擔。
Jay Hao微博截圖
這一幕，似曾相識。
一名OKEx合約用戶向核財經APP表示，屬於用戶的問題我們全責承擔，並沒有怨言。但是，因合約交易平臺出現系統卡頓或機器宕機而造成的損失，平臺也應該肩負起相應的責任。
“懟式營銷”成看點 幣圈“套路”深
“不吹不懟，哪來營銷”。可以說，頭部交易所之間各式各樣的懟式營銷讓人眼花繚亂。
3月12日，當爆倉如噩夢般降臨的時候，懟式營銷亦如約上演。Jay Hao在其微博上稱，友商爆倉早於OKEx，意指火幣數日前修改調整係數後，仍存在提前爆倉風險。
Jay Hao稱友商爆倉早於OKEx
此言一出，讓沉寂了大半年的“提前爆倉”爭議再次死灰復燃。
實際上，真正的導火索源於2019年8月13日。當日，火幣官方對外披露，2019年8月2日至13日，火幣合約日交易量及盤口深度實現持續增長，在全球交割合約交易所中穩居第一，即“火幣合約交易量+深度穩居全球第一”，“合約之王”易主。
火幣網官微截圖
顯然，火幣此舉惹惱了OKEx。
8月14日，OKEx官方發出“關於強制平倉行業標準的倡議”公告，聲稱“他所提前爆倉，我所給予補償”。
OKEx官微截圖
與此同時，Jay Hao不僅在微博上聲討火幣合約存在“刷量”行為，而且爆出“友商”提前爆倉的大料。
或許聽到了OKEx的聲音，火幣合約先於今年3月5日進行了一次升級，旨在提高系統交易處理能力、系統響應速度以及系統穩定性，優化用戶交易體驗，構建“高併發低延遲的系統性能”。後於3月9日發佈了《關於調整全品種類型合約調整係數的公告》，下調了各品種合約的調整係數。
不過，一位不願具名的業內人士認為，OKEx或許是懟式營銷的高手。“2月27、28兩日，OKEx遭到DDos攻擊，其認為是友商所為，並與幣安展開了一場隔空叫板，好不熱鬧。”他說。
“新舊”勢力對壘 王座爭奪加劇
在合約市場，一場“新舊”交替的爭奪戰已悄然開啟。
眾所周知，幣圈場內存量博弈特徵明顯，合約成為各家交易所“新”的掘金場。自去年下半年以來，合約交易平臺的競爭日趨白熱化。
去年8月23日，通證通研究院在“誰是合約之王？——通證衍生品探索之二”文章中指出，2019年火幣與OKEx交割合約成交量對比中，火幣交割合約交易量在2019年8月上半月對OKEx實現了反超，其合約王座岌岌可危。
2019年火幣與OKEx交割合約成交量對比
今年以來，從交易量數據方面來看，似乎對OKEx不利。通證通研究院數據顯示，2020年1、2月日均交易量相較，火幣分別以41.6、57.7億美元領先於OKEx的39.3、52.9億美元。此外，幣安雖然起步較晚，但增長勢頭強勁，2月日均交易量大約相當於OKEx的50%。
頭部合約平臺日均交易量對比
值得注意的是，目前火幣僅有交割合約，而OKEx合約產品種類較為豐富，有永續合約、交割合約、期權合約。
最近，火幣工作人員透露，其永續合約已在路上。業內人士認為，火幣合約產品逐漸補齊後，大概率會進一步搶佔OKEx的市場份額。
其言外之意，OKEx的合約王座將可能失守。
不過，合約爆倉高潮過後，開年以來未平倉合約與合約交易量的持續漲勢暫時終止。CoinGecko數據顯示，截至3月15日20時， 24小時未平倉合約中，OKEx以6.7億美元居首，火幣為3.27億美元；24小時合約交易量中，OKEx以35.69億美元排名第一，火幣以28.51億美元排名第二。
24小時未平倉合約與交易量排名
多位資深合約玩家向核財經APP表示，此次爆倉潮過後，華語區三大合約交易平臺之間的競爭還將愈演愈烈，OKEx的處境將更為艱難。
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