3月20日中午，海哥随意发了一个帖子，问当时“永辉超市为什么比苏宁跌的猛”。没想到，这一问刺激了两边的粉丝。对苏宁的粉丝而言是，永辉和苏宁不可比。他们没说错，确实不好比，我也是这么认为的。而对永辉的粉丝而言，他们感觉我是在寒碜永辉。
好吧，这正好激发了我了解永辉的欲望，本来对它了解的不多。
之前，永辉超市涨势喜人，从2月初是7块左右冲到了3月初的10块出。在疫情的背景下，永辉有如此表现，确实是很强。而且，市值也确确实实的超越了苏宁易购（今天不展开分析这个点，以后会分析的）。
然而，从3月11日以来，永辉已经开始显现出了在放缓脚步，有种犹豫不前的感觉。这是为什么呢？
1、目前，永辉超市线上业务占比并不高。截至2019年上半年，线上业务占比为3.4%，实现销售额13.3亿元；到第三季度末为4%左右。全年下来，不可能搞到10%，总销售额不过30亿左右的样子。这意味着，疫情之下，永辉的到家业务还不具备真正强大的竞争力，还有盒马、家乐福等强劲的对手。它会受益，但不会是最大的受益者。
2、很多人可能会说，这个时候线下销售一直很火爆啊。对外卖的替代效应也明显。海通证券的预测是，预计永辉一季度收入增长30%-35%，考虑到1Q19 彩食鲜出表贡献税后约1 亿元净利润，预计2020 年一季度归母净利润增长20%-30%。
但是，这显然，只是一个相对而言的概念。毕竟疫情只是一个短期概念，不可能一直在，这个疫情红利最多能够享受到上半年。那这以后怎么办呢？核心还是要回到线上业务的争夺上来。那么，这个市场永辉能抢多少，这就存在不确定性了。
3、永辉的到家业务还存在着整合的问题，也就是“永辉买菜”和“永辉生活”APP的整合。据界面新闻报道，永辉买菜APP会在月底下线，mini店的线上业务将转向永辉生活APP。 而永辉生活是属于永辉云创的。永辉云创已经被剥离不计入永辉超市上市公司报表。从这里可以看出，永辉的到家业务还存在着此前扩张及两兄弟分家留下的各种问题待处理。也就是说，现在还是理清头绪的时候，到家业务的爆发，要对营收起较大的贡献作用恐怕还不到时候。
4、加码投入mini店及到家业务等新业态，短期还是会对盈利有一定的拖累。中金公司的预计是，全年永辉mini店亏损幅度约在2亿元左右。要不是永辉此前已经剥离了亏钱货云创。永辉在2019年的盈利不会反转那么快的。
当然，总体上来讲，永辉作为生鲜的龙头，业务足够专注简单，仅在生鲜这个赛道上还是蛮有竞争力的。正是得益于此，永辉的营收增长、盈利增长都还不错。但是，随着疫情加速到家业务的发展，永辉其实也面临着诸多问题：到家业务占比不高、到家业务做得越多成本越高、物流布局不足等问题。
所以，就像我此前判断的一样，永辉超市这样的公司短期是很清晰的，但是长期的不确定性更大。疫情的影响超过人们的想象，商业格局的变化也是风云变幻，哪有什么公司可以永远躺在功劳簿上可以做到一劳永逸呢？没有！
此前，对永辉超市了解不多，若有不对、不正确指出，欢迎指正！
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