来源 | 明报
新股市场为香港金融市场重要一环，但制度漏洞长年未解决。按《上市规则》，一名投资者透过其个人身分，只可申请认购同一新股一次，但【明报】记者日前透过名下4家中资券商和1家银行户口，各认购1手昨日挂牌上市的诺诚健华(09969.HK)，最终获分配3手，反映由券商、银行、过户处、保荐人以至监管机构，均未有发现本报记者重复认购。据了解，此做法能「突破防线」，与现行申报机制长期存在缺陷有关。近年大批内地投资者看准此漏洞，组队重复认购本港新股，建立微信群组专门讨论，甚至有自称券商代表在群组中推销一人多户抽新股，俨然已经形成「违规生态圈」。
实测重复认购：同1个人名、5个账户、中3手诺诚
【明报】记者日前分别透过5个账户认购诺诚健华，5个户口都是同一人名下，以同样证件登记；于中银香港、友信证券、华盛的户口，各获分派一手。
港交所：上市公司须采合理步骤拒申请
港交所在回复【明报】查询时表示，《上市规则》不容许投资者重复认购新股，按规则，新股须于申请表格中，作出「任何人士以受益人身分只能作出一次申请」的警告，而上市公司、董事、保荐人及包销商须采取合理步骤，确保鉴别及拒绝受理重复申请。港交所续称，公开发售部分的所有认购申请，无论来自个人或经纪，均由新股股份过户登记处合并处理及审查，以作出鉴别。
本报就此查询诺诚健华、其联席保荐人摩根士丹利，以及为其提供登记服务的中央证券登记有限公司，于截稿前均未获回复。另一联席保荐人高盛及证监会发言人均表示不评论。
内地现「打新」群组宣扬漏洞
本报在2006年工商银行(01398.HK)上市时，已曾有报道揭露重复认购新股的漏洞，其他循合规途径抽新股的投资者，中签机会因而被分薄。
有见此漏洞在十多年来依然存在，内地散户更大肆宣扬并呼吁来港违规抽新股。本报记者加入内地一个人数约250的微信「
打新」群组，有不少人均在群组内「晒」出成功重复认购的记录，讨论涉及新股包括九毛九(09922.HK)、兴业物联(09916.HK)，热门股份几乎无一幸免，例如早前挂牌的烨星集团(01941.HK)，一手中签率只有3%，但有群组成员更透过一人多户的方式，声称抽中3手。群组内更有自称券商工作人员的成员，宣扬此类做法，劝说新用户多开帐户。
有资深券商界人士表示，坊间早已知晓此漏洞，不少本地客对此颇有不满。他表示，多户口认购成风，涉及证监会监察程序不足，以及制度存在无法交叉检查的漏洞，监管机构应要负上责任，但多年来没有积极检讨，预计日后也难由当局主导，堵塞漏洞。
券商银行代客抽新股大量中签证件号码相同
散户抽新股，理应可在港交所披露易上的股份配售结果查询自己是否中签。但现实中往往会出现券商通知已中签，披露易却无法查到本人证件号码情况。本报记者是次以重复认购的方式抽中3手诺诚健华(09969.HK)，开户时曾提交内地居民身分证、非永久香港居民身分证，但在披露易均未有查询到对应号码。不过，披露易上显示大批同一「乱码」，或并不符合身分证件常规的数字排列。
一通：券商多提交内部号码 致无法辨识
一通集团创办人兼行政总裁宓光辉表示，由经纪行代客认购的情况下，散户是无法在披露易查询到自己身分，因为券商多数会提交客户的帐户号码，或是随机生成一个内部可辨识的号码，不会采用客户身分证件，以致客户即使在不同券商重复申请一只新股，亦无法辨识。
本报记者查询「打新」微信群组内自称代表中资券商的成员，该名人士表示，于该行认购新股是以「客户识别号」进行申报，不影响于其他行开户认购。有自称券商代表亦称，先选一两个账户，熟练后再加开。另有群组成员「晒图」，声称自己开了15个账户抽新股。
有熟悉认购新股流程的专业人士对本报透露，内地散户有优势去重复认购，因现时股份过户处向券商、银行收取表格时，需要有「代表身分的9位数号码」，但内地居民身分证可长达18位，因此现行识别制度对其几乎无效，「重复乃家常便饭」。
申报方式五花八门，令《上市规则》中的要求形同虚设。于披露易配售结果中，亦常见全页同一号码，获配不同数量的新股，例如今次诺诚健华的分配结果中，号码「089409770」多次中签。宓光辉解释，此类情况可能为综合账户，即券商经由另一券商认购新股，重复号码代表某经纪行；另有可能为代理人账户，即券商应客户要求，将其数人的认购集合于同一帐户背后，可提供匿名的效果。
律师：现行法规难惩重复认购
一人多户重复认购认购成为内地散户大张旗鼓使用的方法，公然违反《上市规则》中的要求，但资深律师林炳昌表示，现行法规下无法对这批投资者作出惩处，因证监会在监管投资者方面是着重「造市」、内幕交易等情况，如果散户并非涉及推高成交量、「左手交右手」等虚假交易的情况，暂时是无条例可以规管。
根据《上市规则》第十三章13.21条，发行人、其董事、保荐人及包销商必须采取合理的步骤，确保能鉴别及拒绝受理重复或疑属重复的申请。林炳昌称，上市公司董事要作出遵守《上市规则》的承诺，若公司及其保荐人对重复认购一事知情，情况属相当严重，但估计在受到调查时，公司及投行均会声称不知情以减免责任。
议员：此问题料非在证监「优先清单」
自本报于2006年10月揭发此制度漏洞以来，长达十多年至今，证监会及港交所均未决意改革现行制度。人人可利用此漏洞，未来认购新股，恐由公平竞争变成斗「开户」。立法会金融界议员陈振英表示，可通过修例堵塞漏洞，但涉及金融市场运作及个人私隐，要取得各界共识。他续称，要改善新股重复认购问题，最重要是证监会统筹，但他相信此问题并非在证监会「优先清单」之中，否则不会长年累月任由投资者违规。
根据2015年财经事务及库务局答议员提问时表示，当时过去5年，联交所仅录得一宗疑属重复申请的个案，但当局没有披露对保荐人或上市公司有任何处分。
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