曾經“激進”的閩系房企融信中國近兩年來主動開展“瘦身”計劃，減少拿地數量，控制負債規模。融信中國用了僅一年的時間，將淨負債率由105%降至70%，實現了2019年年初的承諾。
隨著更加強調“穩健”發展，融信中國也由此告別高負債、高增長的“雙高”模式。今年，考慮到新冠肺炎疫情可能帶來的影響，融信中國管理層表示：“融信中國未來3年內還是要追求有質量的發展，有信心每年保證10%-12%的增長。”
揮別高增長，溢利增幅大、成本增幅小
3月24日，融信中國發布2019年業績報告。報告期內，公司合約銷售達1413.17億元，同比增加15.94%。值得注意的是，相比2018年的73%，銷售額的同比增速大幅放緩。
作為閩系中一匹業績快速增長的“黑馬”，融信中國自從搬遷至上海就被貼上“激進”的標籤，以高增長、高負債為特徵。2016年、2017年、2018年，融信中國的銷售業績分別為246億元、502億元、1218億元，增幅分別為107%、104%、143%，這樣高速的增幅令外界矚目，但是，與此同時，融信中國的淨負債率也從2016年的101%增長至2017年的159%、2018年的105%，一直處在高位。
如今，這一“激進”的標籤正在被融信努力抹去，突出表現為業績增長轉舵，由高速變為低速，而降低負債率一直是近兩年融信的重要目標。經過近兩年的努力，2019年，融信中國降負債顯著。負債比率由2018年12月31日的105%下降至2019年12月31日的70%。
在營收和利潤方面，融信中國在2019年維持了較高比例的增幅。財報數據顯示，2019年，融信中國營收514.63億元，同比增加49.75%；毛利達124.75億元，同比增加54.68%；溢利達58.94億元，同比增加69.78%；公司擁有人應占年內核心純利達31.82億元，同比增加27.27%；公司擁有人應占溢利每股盈利達1.87元，同比增加35.51%。
尤其是2019年利潤的增幅高於營收的增幅，可以看出融信在控制成本方面的努力。在營收增長的同時，實現了銷售成本和行政成本的較低增幅。
值得注意的是，融信中國2019年的溢利達58.94億元，同比增加69.78%。與此同時，其公司擁有人應占年內核心純利達31.82億元，同比增加27.27%；公司擁有人應占年內核心純利增幅較低。同時，非控股權益有較大幅度的增長，從11.5億元增加至27.2億元，增幅高達135.7%。
基於營收和利潤的增長，融信中國也在今年“頂格”分紅，即每股0.60港元的末期股息。融信中國執行董事兼高級副總裁曾飛燕表示：“投資者對分紅的滿意，公司的管理層也是特別希望回報投資者，去年公司整體業績達到了管理層的預期。此次分配我們是達到自己的規模30%，就是最高水平了，也是頂額分配，在公司經營取得更好成績的時候，和市場經營同步分享。”
完成去年降負債承諾，今年目標仍是70%-90%
財報數據顯示，融信中國有息負債餘額約632億元，同比微增1個百分點。在手現金及銀行餘額343.09億元，同比增長37.26%；負債比率由2018年12月31日的105%下降至2019年12月31日的70%，較2018年同期下降35個百分點。
由此，融信也完成了2019年初降淨負債率的承諾。在2019年的業績會上，融信中國執行董事曾飛燕向投資者給出的目標指引是到2019年底將淨負債率降至70%-90%。
根據融信中國財報公佈的負債比例的計算方式，按照借款總額減去現金及銀行餘額再除以權益總額的方式計算，融信中國負債率的降低，主要在於借款總額的控制、在手現金的增加及分母權益總額的增加。
財報數據顯示，權益方面，截至2019年底，融信中國權益總額為412.88億元，較2018年增加15.9%，其中，公司擁有人所佔權益以及非控股權益分別為164.1億元和248.8億元，分別同比增加28.6%和13.5%。
對於未來負債率控制的目標，曾飛燕表示：“我們去年最後控制到目標線。未來我們會謹慎用穩健的財務政策，進行有質量的發展，所以在今年我們目標還是70%-90%，未來還是持續穩健的態度。”
曾飛燕進一步表示：“融信自從2016年上市以來對槓桿也很關注，上市以後就表達了決心，設定了管理目標。從去年開始，公司也有一些積澱，做到平衡有質量的發展，未來不是盲目追求規模的時期，能看得到未來兩三年我們還是秉承穩健的財務政策，具體的財務數據我們還不一樣，但是有一個幅度，2020年我們希望目標還是和去年保持一致。”
今年拿地保證“安全”，銷售增長10%-12%
事實上，在融信中國的成長道路上，110億元拿下上海靜安區高價地塊曾經使得其在上海灘一夜走紅，但是，也被外界貼上拿高價地的標籤。而後，融信中國引入萬科共同開發該地塊，並與其平分股權，目前該地塊也由萬科操盤，融信中國只是充當財務投資者。
不過，拿下高價地還是使得融信中國資金沉澱，市值低迷。在市場下行時期，融信中國吸取以往的經驗教訓，目前的拿地策略更加強調“安全”。
融信中國董事局主席歐宗洪表示：“在土地方面，去年拿得比較少一點，因為去年價格一直偏高。今年也是拿到30%-50%，如果土地市場下降，就會多拿一點；如果土地價格貴，就會少拿一點。我們主要是看利潤和IRR，不會刻意追求多少量，特別是現在市場不確定性比較大的情況下，我們會更加關注這方面問題。”
對於今年的土地市場走勢的判斷，歐宗洪表示：“我個人判斷，四五月份土地整體會降溫。去年，我們在蘇州拿了幾塊地，因為去年蘇州土地都沒人要。主要還是看市場，市場不好會多拿一點地，市場太好反而會考慮少拿地，四五月份土地市場會降溫。”
今年，由於受到新冠肺炎疫情的影響，房地產行業也遭受了較大的衝擊。在此情況下，融信中國並沒有公佈2020年具體的銷售目標，僅僅提出了“保證10%-12%的增長”。
“三月份的時候，我們所有的項目已經超過80%到復工狀態，所以我們覺得開工量在今年二三季度可以把一季度缺失的部分補平，這個不是問題。如果一季度我們復工情況不受影響的情況下，我們的交付量今年還是能夠按照原計劃進行的。” 融信中國執行董事兼總裁餘麗娟表示。
去化率方面，餘麗娟進一步稱：“長三角供貨比例佔集團的50%，但是對集團的銷售貢獻為70%，它的去化率基本上穩定在75%-80%。因為融信總土儲分佈情況是集中在長三角和海西，所以我們覺得還是比較有信心能夠完成2020年既定的目標。”
對於今年的市場走勢，歐宗洪也作出了判斷：“上半年成交量應該會相對低一點，下半年判斷會好一些，所以今年國內房地產市場應該會前低後高，但一二線城市和三四線城市存在差異，我個人判斷受疫情影響，一二線的應該說今年幾乎不會有什麼影響。如果整個經濟下行，國家有可能會放開一些政策，對一二線可能會利好一些，但對三四線城市而言，我判斷後面會壓力大一些。”
新京報記者 徐倩
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