今天大白跟大傢伙聊聊，疫情給城市基礎設施建設帶來的重要啟示，以及城投債（政信債）在未來投資領域的重要作用。
疫情凸顯城市基建短板
基礎設施是國民經濟各項事業發展的基礎，在現代社會中，經濟越發展，對基礎設施的要求越高；完善的基礎設施對加速社會經濟活動，促進其空間分佈形態演變起著巨大的推動作用。
自新冠疫情爆發以來，逐步發展成為全國乃至世界性的公共衛生突發事件，各個城市醫療衛生體系承受巨大壓力，不僅需要大面積收治場所，同時更加需要符合醫療衛生體系的設備、醫療人員配備及快速反應的體制機制。
雖然在疫情爆發後，全國各地醫療應急機制快速啟動，包括火神山醫院和雷神山醫院的快速完工交付、各省醫療團隊的迅速支援以及其他省市加快公共衛生場所建設，但也反應出我國在醫療衛生等基礎領域尚有短板和建設空間。
近年來城投公司積極參與當地的醫療衛生基礎設施建設。尤其是一些新區或醫療資源嚴重不足的區域，疫情的爆發進一步放大了城市醫療衛生基礎設施領域的短板效應，預計各地區都將加大醫療衛生領域的投資建設，而城投公司作為地區基礎設施建設的重要平臺，未來參與度或將進一步提升。
城投債在城市基建中的作用
之前在大白政信項目興趣群裡的朋友都知道，城投債項目的資金去向基本都是地方城市基礎設施建設，例如水利工程、安居房小區、道路建設、老城區舊改 等。
城投公司一般是地方國資委或者財政局直接控制的國有企業，通過金交所、資管、銀行櫃檯等正規渠道發行城投債，最終向公眾募集資金。
隨著疫情爆發，資源配置過程中存在的短板效應越來越明顯，負面作用進一步體現，而城投公司作為區域內最重要的基礎設施融資主體，承擔著地方融資建設的職能。
疫情揭示城市基礎設施領域的短板為城投公司未來轉型發展提供了一定的借鑑和參考，相信未來城投公司在基礎設施領域的業務開展將會進一步擴大，同時針對業務領域的城投債發行或將增多。
這也給廣大投資人一個投資啟示，未來城投債的規模和需求將會擴大，國家對城市基礎設施建設給予的支持力度也會加大，這意味著城投債將會迎來政策利好與投資利好。
城投債安不安全？
城投債（政信債）始終是一種底層資產，嚴格來說，城投債是非標準化債權資產。既然是資產，就會被包裝成產品，通過不同的銷售窗口進行對外銷售。
目前已知的包括銀行櫃檯、資管產品、交易所產品、信託產品等都有城投債的身影，因為各自產品起投金額、派息方式、融資期限、約定利率都不一樣，這次主要給大家介紹比較大眾化的交易所產品，這種底層是城投債的交易所產品有個好聽的名字，叫政信定融。
政信定融屬於地方政府債權融資工具，其合法合規性不容質疑，這些債務大都是因為政府建設基礎設施和改善民生公共服務設施而產生的，融資主體是地方融資平臺，以非公開方式募集，約定在一定期限還本付息。
它有以下幾個特點：
1、採取金交所備案制
自2017年資管新規發佈以來，政信定融集中在各地金融資產交易所進行備案。金交所對其平臺掛牌的產品有標準的風險審核流程。
其中包括：要求發行人基本都是政府平臺公司或國有企業；要求有經各大評級機構評為AA的關聯主體為產品如期兌付提供無條件不可撤銷連帶責任擔保；要求發行人所在地的政府主管部門出具產品備案發行支持文書。
2、產品的交易細節
政信定融參與主體包括融資主體、擔保主體、債務人、資產管理人、承銷商、共管銀行、發行機構等。關於募集賬戶，是融資主體即政府平臺的直接賬戶，由所在銀行、結算銀行和資產管理人三方或兩方共管，確保資金往來透明。
3、增信措施
要求融資主體提供內外部的增信措施，除了第三方擔保外，還要有債務人的足額應收賬款質押、土地抵押等，這些都是非常過硬的增信措施。
4、產品性質
如我們前面所說，對比同樣城投債資產性質的信託產品，政信定融的收益率要高很多，更別說同資產下的銀行櫃檯產品了，政信定融產品一般年化收益率在8.5%-10%。
總的來說，由於其債務的產生都來自城市基礎設施建設費用，由違約風險帶來的信用缺失和造成的後果是任何一級政府都不可承受的，因為這關於地方經濟長遠發展大事，一次違約就會影響後續發債信用，這直接關乎當地的公共民生服務能否持續，所以出現不對付的違約概率非常低。
綜合來看，政信定融項目有地方政府背書，10萬起投門檻，收益固定年化8.5%-10%，期限一到兩年，季度或半年度付息，有AA級或AA+級地方政府平臺關聯擔保，資金直接打給地方政府平臺公司，有金交所備案，屬於正規金融產品，可投性較強。
疫情過後，各地地方政府將會更重視城市基礎設施建設，政信債作為城投融資工具將會發揮非常重要的作用，這時候投資人不妨可以考慮政信項目投資，資金用戶基礎設施建設，利國利民，為國家建設添磚加瓦的同時，也為閒置資金找到了一個穩健增值的好去處。
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