3月20日早間，泛海集團（00129.HK）公告，公司在3月16日至19日期間在公開市場購買了總面值為2500萬美元中國恆大的票據，總代價為1690萬美元。
泛海集團稱，由於購買通過公開市場進行，泛海國際及匯漢（泛海國際母公司）並不知道賣家身份是中國恆大。
具體來看，3月16日，泛海購買了恆大2024年到期的400萬美元債，年利率12%；3月18日購買了2023年到期的710萬美元債，年利率12%；3月19日購買了2023年到期的580萬美元債，年利率11.5%。
值得注意的是，泛海購買的上述美元債均為折價購買，折價約32.4%。
據澎湃新聞（www.thepaper.cn)統計，3月至今，泛海國際已累計斥資約6280萬美元（約合人民幣4.46億元）購買中國恆大本金額總計7740萬美元的美元債，折價約20%。
3月9日，泛海國際曾公告，泛海國際與泛海酒店分別在公開市場上購買本金額總計2000萬美元的中國恆大票據，代價為1882.5萬美元。該筆票據年利率為12%，2024年到期。
3月12日，泛海國際購買本金額1000萬美元，年利率12%，2024年到期的中國恆大票據，代價為888.75萬美元；3月13日，泛海國際分別購買了本金額分別為1240萬美元和1000萬美元，年利率12%和11.5%的中國恆大票據，總代價約為1819.35萬美元。
另外，中國恆大在下週將有筆16億的美元債到期，目前恆大已提前將本息存入還款賬戶，確保如期償還。
而這筆美元債的償還款項來自於恆大今年1月份發行的一筆不超過20億美元的債券。
1月16日，中國恆大公告將發行兩筆合計20億美元的優先票據，包括一筆10億美元於2023年到期的11.5%優先票據，一筆10億美元於2024年到期的12.0%優先票據。
中國恆大在公告中表示，此次的美元債發行主要為其現有債務（包括2020年票據）再融資，餘款用作一般公司用途。
在境內融資受阻的情況下，海外發債是眾多房企賴以生存的“輸血”渠道。
克而瑞研究中心披露的數據顯示，2019年TOP11-30梯隊房企的境內發債規模同比大幅下降46%，佔年發債總量比例從2018年的40%下滑至29%；境外債規模則同比上升了80%，佔比從2018年的25%上升至32%。
2019年7月9日，發改委辦公廳發佈778號文，規定房企海外債只能用於置換未來一年內到期的中長期境外債務，房企海外債融資進入“借新還舊”的階段。
根據Wind數據統計，2020年第一季度房企美元債到期償還金額為110.75億美元，佔全年的33.27%。Bloomberg的數據顯示，2020年房企海外債務償還高峰期為3月和11月，分別超過40億美元和50億美元。全年房地產企業海外債務到期規模達到294.65億美元（約合人民幣2039.83億元）。
筆者初步算了一下：
假如100美元的票據，年利率12%，一年後要還112美元；
折價30%，那麼只需要花70美元就可以買到。
成本70，一年後收112，這算下來，約64%的收益。
我的天啊！
這不是大甩賣是啥？
看來債主真的是不看好恆大啊！
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