“王炸”組合能帶美國經濟走出陰霾嗎?

蒙格斯短評|“王炸”組合能帶美國經濟走出陰霾嗎?

3月24日,美聯儲驚天大救市,宣佈無限量化寬鬆政策,不限量購買聯邦國債和政府擔保機構的MBS,甚至史上第一次在央行資產負債表中加入了企業債券。這已經是美聯儲近期第二次公佈救市計劃了,第一次是7000億,而現在直接是無限量了。這相當於是在直升飛機上開動印鈔機,往地面撒錢。緊隨其後,華盛頓方面在25日達成一項2萬億美元的財政計劃,這種干預力度亦是前所未有。

美聯儲和美國財政部之所以如此緊急地宣佈救市計劃是因為美國經濟已經到了千鈞一髮的時刻。美國股市10天之內四次熔斷,在計劃公佈前,股指期貨再度跌到熔斷,若非美國政府及時出面,股市第五次熔斷恐怕無可避免。資本市場的斷崖還不是最恐怖的,更令人擔憂的是經濟寒冬的到來。JP Morgan預測美國第二季度GDP將下降30%,比起世界銀行的預測(50%)已經保守許多。

蒙格斯智庫認為雖然救市計劃使得股市強勢反彈,投資者信心也略有修復,但是這種刺激效果恐怕是曇花一現。第一,次貸危機之後,美國資本市場的泡沫越吹越大,槓桿越來越高,這種風險被經濟學者戲稱為“睡在房間裡的大象”,十幾年來被市場主觀地忽略,如今“大象”醒來,定將房屋掀得天翻地覆。第二,無限制的購債計劃很有可能引起滯漲,日本也曾推出過無限量化寬鬆政策,結果是幾十年的經濟衰退,日本的過去可能就是美國的明天。

小小病毒,恐將龐大帝國掀翻在地。

如杜牧於《阿房宮賦》中之感慨:“楚人一炬,可憐焦土。”


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