■劉柯
美聯儲週末再出“王炸”，提前將聯邦基金利率降至0-0.25%，時隔12年之後再次迎來零利率時代。這個水平基本和2008年金融危機後持平，當時零利率維持了7年時間，使得美國資本市場和美國經濟迎來了復甦。
但是，資本市場並不領情，本週最先開市交易的亞太股市表現低迷，即使在上週五美股道瓊斯指數上漲近10%的情況下，也沒有跟漲，日經指數收盤下跌2.46%，澳大利亞標普200指數則大跌9.7%，道瓊斯股指期貨在白天甚至下跌至熔斷的4.58%。這讓很多人大跌眼鏡，要知道上週五道瓊斯可是上漲了近10%，如果再疊加7000億美元的量化寬鬆和美聯儲不限量的流動性支撐，全球資本市場理論上講不至於如此脆弱。但事實就是事實，美國股市最近幾周都是這樣大起大落，連股神巴菲特都稱生平未見，幾次抄底都被“埋”。
那麼，是什麼原因造成這樣“六親不認”的走勢呢？
究其原因，市場還是擔心此次疫情發酵以後的多米諾骨牌效應。現在是疫情影響社會經濟生活，然後可能會演變為一場新的金融危機，從而引發新的經濟危機，畢竟每次這樣的“傳染鏈”一旦形成，都會對資本市場產生重大的影響。從目前的情況看，我們還不能只拿2008年的金融危機來比較。2008年全球經濟處於上升期，金融危機的導火索是擔憂經濟過熱，而現在市場更擔憂經濟緊縮。過熱降降溫又會繼續漲，所以道瓊斯可以從跌到不足6000點反身向上漲到近30000點，這就是預期。但現在預期變了，全球經濟處於一個不斷下滑相對低迷的狀態，大家的預期是從高位向低位，而且道瓊斯指數經歷了十多年牛市以後，現在的23000點還是比2008年高了幾倍，所以美聯儲即便祭出和當年一樣的放水手段，效果也是難以預料。
現在為數不多可以出現扭轉的因素，一是希望疫情能快一點得到控制，二是能有新的“火車頭”站出來擔當。2008年的金融危機是全球救美國，然後美國引領全球走出泥潭，現在是不是要換個主角了？2008年，中國處於剛剛參與國際化大分工的時代，整個工業體系還不是很健全，經濟機構也不是很完善，對外依存度也不高，尚不能擔當引領全球的重任。但在十多年以後的今天，中國是全球唯一一個聯合國工業體系規範下全產業鏈的國家，經濟機構調整初見成效，國內各種產業升級和消費市場需求旺盛，最關鍵的是疫情基本得到了控制。可以說目前中國是萬事俱備只欠東風，這個東風是什麼？是全球資本都認識到中國在未來經濟發展的引領作用，認識達成共識之後，就是資本推動產業變革與升級，從而引領世界經濟走出新的泥沼。12年前是美國，12年後是不是中國，我們拭目以待。
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