週四晚間，據市場消息，芝加哥期權交易所(CBOE)、納斯達克和紐交所聯合致函美聯儲，就期權市場的壓力問題發出警告。
在這封聯名信中，三大交易所稱，銀行監管措施可能損害市場。現行資本規則可能導致銀行被迫退出，從而失去維持市場運轉的能力。
當前，他們主要的爭議點在於美聯儲對銀行的資本規則，這些規則(如巴塞爾協定、沃克爾法則 )規定了華爾街銀行的風險敞口限制。三大交易所敦促美聯儲應該要給銀行更大的空間，以應對不斷增長的需求。
事實上，早在3月18日，紐約交易所就向美聯儲副主席夸爾斯提出這一要求，信中請求美聯儲立即擴大救濟：
“我們懇請董事會行使其相當大的權力，以在市場面臨流動性壓力的時候給予救濟，批准銀行提高清算能力。”
交易所希望美聯儲在月底前採取行動，以緩解流動性問題。據悉美聯儲已收到這封信，但並未置評。
今日的聯名信，已經是交易所的第二次努力。
【期權市場撐不住了!】
確實，自疫情爆發以來，市場行情劇烈波動，對於投資者來說，期權市場一直是尋求保護自己免受股價劇烈波動影響的重要工具。不少投資者依靠期權來對沖股票價格的下跌，因此近期期權市場一片火熱。
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交易所這麼急還有另一個原因。
此前報道指出，3月底是季末調整投資組合的時候，基金經理們可能會重新開始重新平衡其投資組合。摩根大通分析師認為，本月瘋狂賣出股票的狂潮將導致接下來有大約8500億美元的資金湧入股市，這可能會進一步加劇資金壓力。
【投行怕“秋後算賬”，紛紛“明哲保身”】
銀行在期權市場中起著舉足輕重的作用，因為它們為做市商結算交易。這意味著，做市商必須財力雄厚，預留足夠的資本，但是如果銀行突然抵制清算交易，做市將會受到限制。
而當前的情況是，由於期權買賣量激增，做市商不斷從期權市場買入，導致資產負債表幾乎達到上限，但做市商的做市規模已經接近銀行監管的限制。
另外，根據巴塞爾協定，美國商業銀行的資本充足率受到監管，因此銀行不敢接手高收益債券的做市商交易。高收益債券多數是“3B”級，一旦降級，銀行需要大量補充資本金，資產負債表就會受到很大影響。
這裡值得一提的是，摩根大通在2008年的時候，聽從美聯儲而違背監管，從美聯儲融錢繼續做市買債券，危機過後卻被犧牲，最後被處罰和罰款。
這就難怪為什麼銀行現在都不願冒違背監管的風險，紛紛選擇“明哲保身”。
兩位知情人士說，當前只有少數幾家公司處理交易所買賣股票期權的清算工作，其中高盛、美國銀行和荷蘭銀行均占主導地位。高盛，美國銀行和荷蘭銀行均拒絕置評。
【問題早已暴露：修訂案未落實，但交易所表示等不了了】
事實上，兩日前，FIA EPTA就呼籲監管部門關注期權市場清算機構的狀況，該機構是由20多家歐洲做市商組成的行業組織，負責人稱：
“在當前的市場環境下，期權做市商正幫助資產管理公司以及其他投資者控制風險。我們在此號召監管機構儘快施行針對清算機構的新的資本約束規則，以便讓更多流動性進入市場。 ”
而美國監管機構此前也已經承認，風險管理制度存在缺陷。去年11月，美國官員曾表示將轉向對付方信用風險的標準化方法(SA-CCR)。這項修訂原本意在降低銀行衍生品合同的資本要求，同時改善市場流動性。
但是按計劃這些修訂在4月才推行，而華爾街進一步落實的時間可能會更長。
現在看來，三大交易所等不了了。
交易所都希望美聯儲能加快速度，提前在本月讓銀行實行SA-CCR，或者通過採用其他方案放寬商業銀行的風險敞口限制
溫馨提示：美聯儲降息至0並推出QE5 市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。
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