豔姐說
舊改王富力，昨天公佈了2019年業績報告。
富力一直依賴很低調，但近兩年，關注這家房企的人越來越多了。
一方面，是因為富力的規模越來越大了：2019年全年，富力實現權益銷售額1382億。
另一方面，富力不走尋常路，在酒店及城市更新方面花了很多功夫：
年報顯示酒店業務全年運營收入達70.9億元，經營淨利業主利潤上升5%。舊改出身的富力，去年把城市更新作為集團業務增長新引擎，並進行組織架構調整，年報顯示去年已簽約合作城市更新項目超過70個。
01
財報中的“穩”
在富力昨天披露的財報中，在銷售金額、淨利潤以及土儲方面，雖然沒有某些房企激進的數字，但是能從數據中看到富力的“穩”。
1）銷售金額穩步增長
年報數據顯示，公司2019年權益銷售面積1255萬平米，同比增長23%；銷售金額1382億元，同比增長5%。
銷售額中，物業銷售營業額796.9億元，物業投資、酒店運營及其他收入111.2億元，三者分別增長率為18%、20%、6%。
今年一季度即將過去，大家最擔心的是今年疫情對公司銷售的影響。
為此，李思廉在今天的業績會上表示：
“年初銷售情況當然受到疫情影響，不過三月份銷售廳和展廳已陸續復工，銷售廳有九成以上開始正常運作。”
2）淨利潤100.9億元 淨利率11%
年報顯示，富力地產2019年營業收入908.1億元，同比增長18%，實現淨利潤100.9億元，同比增長16%，歸屬於股東淨利潤96.7億元，同比增長16%。
在盈利能力方面，由於產品組合及價格調整，富力2019年毛利率為32.8%，但公司整體淨利率依然在11%，與2018年保持不變。
在豔姐看來，地產界目前是弱肉強食的時代，富力還是憑藉著堅實的底蘊和穩健的經營，在地產行業佔得了一席之地。
3）土地新增權益貨值1220億
擁有大量土地儲備也是一家房企賴以生存和發展的重要因素，富力地產積極儲備優質土地，為公司未來發展積蓄家底。
年報顯示，富力地產新增權益貨值1220億元，面積939萬平米；新增拿地平均地價為2600元/㎡，顯示出極佳的成本優勢。
截至2019年底，土地儲備權益建築面積約7060萬平方米，權益可售面積約為5790萬平米，儲備貨值超過7450億元，分佈在國內外103個城市和地區。
02
富力涉足酒店板塊的深意
如果只看上述這些數據，只是富力整體業務的俯瞰，只能看到富力的規整，但如果再細讀財報中的一些業務數據，更能反映富力與其他房企不一樣的特質。
豔姐每次看富力的年報，一定會去關注富力的酒店業務。
年報顯示，酒店業務全年運營收入達70.9億元，經營淨利業主利潤上升5%，達到14.1億元。
富力共有運營中的酒店90家，另有42間在建及規劃中的酒店，集團共擁有132家酒店。
單從數據層面看，富力已經算是全球最大的豪華酒店業主了。
對房企而言，高增長固然重要，但具有穩健的現金流才是公司生存之道。富力早早佈局酒店板塊，作為經營的核心組成部分，其意正在於此。
早在2004年，富力就開始涉足酒店板塊，選址多在一、二線城市與核心樞紐城。酒店資產在與周邊區域聯動和開發之後，形成地標性建築，使資產價值不斷增值。
北京富力萬麗酒店
富力善於進行精準的選址、佈局開發，並且聘請萬豪、凱悅、希爾頓等國際一流酒店管理團隊，進行酒店資產管理，使得酒店板塊能提供持續不斷的現金流，支持集團戰略發展。
03
新增長引擎開啟 組織架構調整
酒店業務的門檻還不算高，別的實力房企也可以做；但是城市更新業務，則是高門檻，只有少數幾家深耕這塊領域的房企才能做。
富力集團總部大樓掛著一幅字：富而思進，力拔山河。
這句話不僅包含了兩位創始人，在如今看來，似乎某種角度也預示著富力在城市更新這條道路上註定有所作為。
截至目前富力城市更新業務已簽約的合作城市更新項目超過了70個，規劃總建築面積超過了7000萬平米，可售面積超過4000萬平米。其中，一二線城市的面積佔比92%，在大灣區面積佔比達到60%。
從1994年成立伊始，富力地產就一直致力於城市更新改造，當年就介入廣州荔灣區嘉邦化工廠舊改項目，開啟了舊廠改造之路。
此後在整個90年代，富力先後參與了多次舊廠改造項目，這些項目為富力累積了豐富的經驗，也是富力地產“發家”的根本因素。
跨入21世紀，眾人對於舊改的迫切希望加速了富力對於舊改項目的重視。
2001年，富力在廣州完成了富力新居、富力廣場等10個大型舊改項目，總面積超過250萬平方米。
國家對於舊改的也給予了大力支持，去年6月，國務院也推出“城鎮老舊小區改造”，要求建立長效管理機制，並作為穩投資的一項重要舉措。
富力集團作為昔日的“舊改之王”，決心順勢而為，把城市更新作為集團業務增長新引擎，組織架構也隨之進行了調整。
2019年，富力成立多個區域的城市更新集團，多點開花，全面佈局，緊密打通城市更新各個業務環節，使業務模式在上下銜接和人才儲備上得以有效匹配。
在昨天業績會上，李思廉表示，舊改項目短期可轉化2000億貨值，今年的舊城改造項目主要位於廣州、西安和太原。
他進一步指出，由於舊城改造的成本比較低，有望拉高整體毛利率。
04
李思廉2020地產觀
說到底，富力的戰略規劃、組織調整以及年報的數據結果，都是企業最高領導者意志和觀念的直接體現。
李思廉一直是一個謹慎樂觀者，無論是對於企業的管治，還是對於行業的判斷。
在今年稍早接受媒體採訪時，李思廉沒有唱衰2020年。2020年或者未來一段合理的時間內，行業都會是平穩發展的態勢。
富力2020年的發展策略是“穩”，如果政策方面調控力量太大，企業目標定的太高也不現實。
在疫情肆虐的一季度，諸多房企業績承壓，現金流緊張，中國的疫情已經得到控制，對比非典時期，經濟也恢復得很快。中國是資金比較安全的避風港，所以仍看好地產行業。
目前富力總的借貸成本大約為6.6%左右，在同行中是比較不錯的水平。
如此穩健的李老闆，相信能夠帶領富力，繼續穩步前進。
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