湯臣倍健2019年營收為52.62億，同比增長20.94%；淨利潤為虧損3.56億，上年同期為盈利10.02億。虧損的原因是2018年收購的海外子公司LGS因業績下滑計提了16億的減值。
湯臣倍健董事長梁允超曾在2018年還放出豪言，對於對於併購國外品牌，有九成把握在原有的業務基礎上再進一大步，三年翻一倍。
據公告顯示，受《電商法》實施影響，湯臣倍健2018年收購的澳洲益生菌公司Life-Space Group Pty Ltd公司（下稱LSG）市場業務未達預期，因此，對LSG形成的商譽計提減值準備約10億元—10.5億元，計提無形資產減值準備約5.4億元—5.9億元。
但跨境電商在2019年實現了73.4%的增長，其餘三個渠道均出現下降，澳新市場和出口經銷的下降超過了50%。這說明LSG所立足的澳新本地市場，在更換股東後，銷售形勢也急轉直下，LSG也是嚴重依賴股東個人資源和人脈的公司，品牌社會影響力和經銷商的忠誠度並不高。
而這個公司是湯臣倍健斥資35.14億元收購的LSG公司，當時淨資產僅為1.01億元，收購溢價高達34倍，而“商譽”隱患也就此埋下。
34倍溢價收購海外保健品公司 湯臣倍健如果不是管理層腦子進水了，那可能是他們藉此轉移資產。
2018年1月，湯臣倍健宣佈擬以不超過6.9億澳元收購澳大利亞益生菌品牌Life-Space。7月12日，停牌籌劃重組近半年時間後，湯臣倍健對外公佈重組方案，擬超過35億元作價收購LSG100%股權。
湯臣倍健當時的貨幣資金又只有26.54億，於是為了籌錢，湯臣倍健先是改變了一筆5.5億募資的用途，然後7年內沒有短期借債的他們在2018年時增加了1.58億元的借款。
根據該公司披露的《重大資產購買報告書草案》，湯臣倍健計劃由持股53.33%的子公司湯臣佰盛通過境外平臺公司以現金對價向賣方購買LSG100%股權。
其他的錢不夠再從當地銀行貸款給LSG公司的出售方。好傢伙，湯臣倍健一下子從國內本土公司變成了跨國公司。在境外也有了資產。
即使益生菌的效益非常好，也很少有企業以30餘倍的溢價收購，虎賁君看到這裡，難免想這是在轉移資產。
這並不是沒有先例，當年萬達、復星拼命在海資收購資產，被質疑是轉移資產，而湯臣倍健為了一個非常細分的項目花費幾十億收購一個公司，難免會讓人感覺是在轉移資產。
這次發行股份購買資產的交易對價為14億元，股票發行價格為12.31元/股。交易完成後，湯臣佰盛將成為湯臣倍健的全資子公司。
湯臣倍健2018年年報的商譽值達到21.66億元，全部為收購LSG而產生，佔合併報表總資產的22.12%。
但天價買來的LSG，在收購當年貢獻的業績也不多。2018年，LSG的收入體量為7.19億元，佔湯臣倍健同期營收的16.5%，淨利潤為8439.76萬元，佔湯臣倍健同期淨利潤的9.3%。
湯臣倍健在回覆監管疑問時還表示，LSG除高品牌溢價外，其客戶關係、管理團隊、人力資源等一起驅動了企業的營利，而上述優勢均未在賬面上體現。這個說法讓公眾難以信服。
可還沒過一年，湯臣倍健就扔出一個雷來說，商譽減值了，一減就15個億。我地個乖乖，
另湯臣倍健還公告，公司部分參股企業受經濟環境、經營情況等因素影響，基於謹慎性原則，對其計提資產減值準備約7000—9000萬元，且公告預計2019年的非經常性損益金額約為8000萬元—9000萬元。
公開資料顯示，LSG是澳大利亞從事益生菌產品生產和銷售的企業，是當地市佔率第二的益生菌品牌，旗下產品以Life-Space（益倍適）為主。
根據湯臣倍健官網數據顯示，2018年LSG並表營業收入為2.73億元，較收購前LSG的營業收入有大幅減少，2017年LSG的營業收入4.74億元人民幣。
在此情況下，湯臣倍健依然堅持在2018年8月宣佈，耗資35.14億元對LSG的進行收購，而彼時LSG公司淨資產僅1億元左右，溢價程度高達34倍，計提商譽和無形資產超15億元。
湯臣倍健對外稱，儘管因收購帶來的商譽減值給公司短期業績帶來巨大壓力，但此次收購不僅打開了未來公司產品“出海”的通道，還得以快速切入益生菌這一市場細分領域。
LSG旗下主要益生菌品牌為Life-Space，2014年Life-Space通過“跨境電商”進入中國市場。LSG不直接生產產品，通過向上遊原材料供應商採購原材料，由代工廠進行生產，再將產品銷售至下游大型經銷商，並不擁有終端渠道。
2019年1月1日，《中華人民共和國電子商務法》來了。
《電子商務法》及其他相關法律法規的發佈和在 2019 年初的實施，對澳洲代購市場造成較大沖擊。上述法律法規中關於代購的關注點主要體現在：（1）代購/淘寶賣家必須註冊為經營實體且須依法納稅；（2）代購/淘寶賣家必須為售賣的產品或服務對消費者生命及健康的影響負責；（3）出售給消費者的貨品只能作為私人使用，不可進行二次販賣。
電商法實施後，代購必須合法註冊為代購經營實體，部分中小商家退出市場；消費者收到郵遞的時間推遲，可能導致消費者轉而購買本地產品或一般貿易進口的產品，從而降低了對代購的需求。
另一方面，這些退出市場的中小商家，以及為應對電商法影響的其他渠道商，自電商法實施後開始退出或轉型，由此帶來的渠道庫存的清理、價格體系的重構，對市場價格穩定和渠道庫存管理帶來挑戰。
湯臣倍健之所以如此大膽海外併購，是與2016年業績放緩有關，2016年湯臣倍健出現收入和利潤瓶頸期，於是將眼光放到了海外品牌，尋找新的擴張空間。但目前看，國際擴張之路並不平順。
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