鋼鐵：20mm三級螺紋鋼全國均價3648/噸(-2)；4.75mmQ235熱卷全國均價3468元/噸（-10）。近期鋼廠利潤回暖，高爐檢修減少，廢鋼到貨好轉，長、短流程產量增幅均較為明顯，其中長流程256.92（+7.27），短流程33.18（+9.85）。華東地區短流程谷電利潤繼續好轉，其他地區利潤也較上週有一定回升，短流程產量仍有增加空間，預計鋼廠產量逐步恢復並在4月上旬左右恢復至去年水平。目前國內疫情基本控制，下游復工加速恢復，產業供需恢復正常，螺紋消費超過去年同期水平，廠庫繼續去庫且速度較快，鋼廠壓力較上期緩解，螺紋社會庫存降幅表現較好，但總庫存同比仍然較高，高庫存下仍有一定壓力。總體來說，當下宏觀預期仍不樂觀，且隨著鋼材利潤回升後續產量具有大幅釋放的可能，屆時若庫存無法有效消化則對鋼價具有一定壓力。考慮到需求逐步回升對於鋼價仍有一定支撐，後續還需觀察表觀消費能否維持在400萬噸水平，短期或仍然震盪略偏弱。
鐵礦：日照港61.5%PB澳粉車板價651元/溼噸（-2）。港口現貨市場活躍度較好，現貨價格穩中趨弱。貿易挺價惜售情緒將強，不願低價出貨，鋼廠詢盤活躍度尚可，尚有補庫需求，部分鋼廠以觀望為主，全天成交尚可。近期鋼廠燒結日耗持穩，可用天數小幅回升至25天，屬於偏中性位置。港口庫存繼續下滑，目前已連續7周去庫，按照正常恢復預計到4/5月才可出現持續累庫。近期澳洲巴西發運均出現大幅回升，除FMG有小幅回落外，其他三家均有明顯回升，其中淡水河谷增幅近60%，澳洲巴西發運逐步迴歸正常。南非宣佈從3月26日起全國全國封鎖21天，以力拓為代表的礦商將按政府指令縮減生產。2019年南非月均出口至中國鐵礦石350萬噸左右。力拓在加拿大魁北克省的採礦業務也將按照政府要求將業務活動降到最低程度。當前澳洲巴西累積確診人數均超過2000例，關注四大礦商後續是否也會採取相應措施。除供給端外，疫情對於需求端影響也逐步凸顯，歐洲已有多家汽車製造商停產，部分鋼廠訂單也出現減少。當前港口庫存連續降庫並處於較低水平，這也是鐵礦前期較為堅挺的因素之一。關注海外疫情發展情況，及其對供需端所造成影響。
煤焦：港口焦煤庫存降，焦化廠焦煤庫存降，鋼廠焦煤庫存降，焦化廠開工繼續小幅回升，澳煤美元報價大跌、蒙煤小降，短期國內低硫主焦煤弱勢。焦炭港口庫存增，焦化廠庫存降、鋼廠焦炭庫存降，鋼廠開工率升，短期焦炭現貨弱穩。期貨盤面上，外圍疫情爆發產生對未來需求不利預期，海外部分鋼材下游關停卷板需求受影響，國內下游建築開工繼續回升，鋼材繼續去庫，鋼廠現貨利潤穩，煤焦供給繼續恢復，煤焦現貨表現弱勢，第四輪下跌後西北焦化廠虧損需關注焦煤是否進一步負反饋，但目前來看鋼材產量及煤焦需求有見底跡象，故估值相對合理或區間震盪略偏弱，繼續關注終端需求恢復進程及供給回升速度。
動力煤：秦港Q5500現貨收於541元/噸（-1）。產地方面，陝北地區煤市變化不大，礦上拉運較前期略有增加，煤價平穩為主；晉蒙地區中大礦多維持長協發運和保供周邊電廠，市場戶發運寥寥，地銷及運輸基本正常。港口方面，當前鐵路調入量恢復良好，使得北港庫存震盪上行，但下游詢貨積極性較低，現貨報價趨於緩跌，僅有少量低價成交。下游方面，近期沿海六大電廠庫存居高不下，日耗回升有限，高位去庫進程依然緩慢，等待後市上下游供需變化以及非電行業等需求恢復進度。目前，六大發電集團日耗60萬噸（+1），庫存1742萬噸（-23），環渤海三港庫存1238噸（+10）。總體來看，上游煤炭供應恢復，而下游日耗雖有恢復但需求有限，基於目前對上游供應恢復速度略快於下游，煤價上漲略顯乏力，但期貨端已跌至兩年來新低水平，下方空間有限，短期或震盪運行。
閱讀更多 一物塵埃 的文章
